在快速增长10年之后,国内厨电市场在今年上半年首次出现了同比下滑。虽然上半年厨电整体市场遇冷,但新兴厨电的增速依旧喜人,2018年上半年新兴厨电并不如2017年表现亮眼,但增速却远高于传统厨电品类。厨电板块上半年的负增长对这些上市企业有何影响?板块的投资机会又在于哪些方面呢?
销量下滑厨电市场步入调整阵痛期
段师傅已经在深圳做了十几年装修。这几年,他明显感觉新房装修项目越来越少,而二手房的项目越来越多,其中很多二手房业主只是进行房子的局部改造,甚至不再翻新装修。
深圳市圳星装饰工程经理 段凯文:那时候新房挺多的,这几年的新房反倒就变少了,我们差不多有七八十个项目经理,二手房占比在七八成。
装修市场的变化也对下游厨电市场造成了一定影响。按品类来看,以吸油烟机、燃气灶和消毒柜为代表的传统厨电产品承压最大。中怡康测算数据显示,上半年我国厨电市场零售额规模为469亿元,较去年同期下滑0.5%。承压较大的吸油烟机、燃气灶和消毒柜市场零售额分别下滑3.8%、1.6%和13%。按城市来看,一二线城市的厨电市场由于起步较早,且目前新房成交量相对低一些,近期受到的影响也相对较大。但企业非常看好这部分消费群体接下来的换装需求。
与此同时,各大家电企业对于三四线城市的布局则可以用争分夺秒来形容。根据国家统计局数据,城镇和农村对厨电产品的渗透率仍未饱和。以油烟机为例,2016年油烟机城镇和农村的每百户保有量分别为72台和18台,按照每户1台油烟机的配置,厨电行业仍有翻倍空间。
广东长虹日电科技有限公司副总经理 余文君:为什么会选择县城,第一我觉得县城是目前消费者对产品需求的升级更大,以前我们在县城很多产品实际上是比较低端的,那么长虹我觉得利用品牌的优势。第二个我觉得县城的消费潜力,以前大家都低估了,他们实际上消费能力是比较大,只是买不到他们需要的好的产品,所以我对县城的消费我非常看好。第三就是国家本来现在在城镇化的建设中,也会重点在县城作为重要的一些投入,所以说我们今年重点在全国的每一个县城,建立长虹厨卫的一个旗舰店和这种体验店。
除了线下渠道的铺设,线上渠道对于厨电销售的贡献也值得关注。中怡康数据显示,2018年1-6月,包括烟灶消洗,嵌入式以及集成灶在内的厨电产品,线上市场零售量达到796万台,同比增长13.2%,零售额112亿元,同比增长24.6%。
中怡康时代厨卫电器事业部总经理 施婷:电商渠道在今年上半年增长速度约为20%。相比线下6%的下降 。应该来说成绩还是不错的、当然我们也必须正视电商渠道它的红利确实是在慢慢削弱,所以说电商平台也在进行积极的调整,比如说开始持续布置线下业务,以及增加对新兴品类的投入等等。
厨电行业竞争加剧 大浪淘沙式洗牌或已开始
广东康宝电器股份有限公司董事长 罗小甲:光一个消毒柜面太窄,而且对整个销售的拉动还不够很明显。因为家电这部分一直以来都是很多人争,大家都拼个你死我活。所以你不是有一些新的东西拉着的话,是很难去做好的。
不只是罗小甲,2006年起,很多企业都开始涉足厨电行业,从生产厨房小家电的作坊,到规模以上的大企业,在厨电主要产区之一的广东,光是吸油烟机品牌就有500多个。
目前国内专业做厨电的企业主要有老板、方太、华帝、樱花、万家乐等,除此之外,也有如美的、海尔等综合品牌的加码,同时还吸引了如海信、长虹、TCL、富士康等企业的跨界闯入。企业的不断入局使得厨电行业竞争更为白热化。在广东省中山市的采访过程中,记者了解到,伴随着上半年厨电行业的销售下滑,很多小企业已经被迫关闭停产,出让生产设备。
苏宁云商集团深圳区厨卫经营部采销总监 钟苏徽:其实就会形成一些对用户服务不好的品牌,比方说这种产品品质,不太好的品牌做一个洗牌。厨卫的产品品牌非常多,基本上来说我统计出来的活跃品牌有500多个,这本来存在大量的中小品牌,我觉得这种家电的老牌企业进入厨电行业,也是对厨电行业未来发展起到促进作用。
业内人士认为,随着厨电品牌不断向三四线城市及乡镇下沉,一些竞争实力较弱的小型企业很可能受到规模企业及品牌的冲击,行业的马太效应将会越来越明显。
广东省家电商会常务副会长 谢德胜:我们现在就是功能单一,档次低的没有智能化的产品,没什么前途。生活水平提高,老百姓对厨卫电器的挑选,越来越感觉往上走。
新兴厨电产品逆势增长 洗碗机成流量入口
李树宣是广东省中山市一家厨电企业的生产主管。记者见到他时,他已经在产线上忙了一整天。时值九月末,又是一轮销售旺季,他和同事们几乎每天都加班加点。
华帝股份有限公司装配制造部负责人 李树宣:烟机车间我们要增加四条生产线,灶具的话也是为了应对这个订单的生产,我们也增加四条生产线。特别值得一提的就是我们那个新兴厨电产品,就是上半年增长更为明显约40%。
特别是像洗碗机,现在的话就是我们仍然在加班加点,来满足我们现在销售金九银十这个时间。
企业负责人告诉记者,洗碗机是他们近几年重点推广的产品之一。很多消费者如今会在选择了一个品牌的洗碗机之后,购买更多该品牌的其它产品。
华帝股份有限公司高级副总裁 韩伟:它已经成为了一个主流的品类,原来洗碗机都会被忽略不计,五年前洗碗机真的是很少有人购买,但是最近这五年整个洗碗机的上升速度很快。洗碗机融入到厨电里面是最正确的,为它培育流量的这样的一个场景,同时它也给整个厨房的所有产品也会带来流量。
奥维云网数据显示,2016、2017、2018上半年洗碗机零售额同比增长分别为104.3%、129.2%、38.2%。虽然受家电行业整体市场不景气影响,2018年上半年洗碗机市场零售量、销售额相比去年同期增幅呈现收窄趋势,但38%的增长比例在整个厨电行业中仍然属于佼佼者。
苏宁云商集团深圳区厨卫经营部采销总监 钟苏徽:今年的入局者特别多,去年可能只有我们这边操作的品牌,可能只有六到七个牌子有洗碗机。今年基本上所有的品牌都开始上马洗碗机项目了。从产品上来说它有一个核心亮点在于智能化,在于功能也变得更加强大。
除了洗碗机,随着新一代消费主力对生活品质的不断追求以及住房对厨房整体结构的调整,蒸箱、烤箱、洗碗机等新兴厨电产品也正急速占据厨房的重要位置,但品类销售情况仍存在分化。
中怡康时代厨卫电器事业部总经理 施婷:伤害最大的就是嵌入式产品,因为嵌入式产品有必须安装这一步骤,它的销售主要来源就是装修。从内部结构来看,具备了微蒸烤任意两种以上功能的,复合型产品也就是嵌入式一体机,增长速度是比较高的超过100%。相对应的我们看到单一功能的产品受到了不小冲击,相比去年规模反而是略有下滑。
此外,新兴厨电的另外一个代表产品,集成灶,也凭借良好的用户体验,有望在容量可观的三四级市场保持相对高速的增长。
广东省家电商会常务副会长 谢德胜:集成灶这几年发展挺快,目前为止广东有20多家企业,已经成立一个联盟,在考虑怎么做好这方面的工作。燃气集成灶企业现在有20多家,去年这个时候才十几家。
厨电上市企业承压前行 高毛利低估值有望酝酿更多投资机会
A股厨电板块共计16家公司,总市值超过1200亿元。市值排名前五位的分别是苏泊尔、老板电器、九阳股份、华帝股份以及浙江美大,其中苏泊尔、老板电器和九阳股份的市值均超过100亿元。根据2018年中报,在厨电板块16家公司中,13家盈利,3家亏损,净利润前五名的分别是苏泊尔、老板电器、九阳股份、华帝股份以及开能健康,净利润均超过3亿元。其中,苏泊尔、老板电器和华帝股份归母净利润增速明显放缓。
中怡康时代厨卫电器事业部总经理 施婷:从上市公司的财务报表来看,也印证了今年厨电行业的景气度确实在下降,我们在剔除了万家乐的影响后,看到厨电行业上市公司。它们在2018年上半年公布的数据来看,实现了收入是124亿元,较去年同期是增长18%。归母净利润是14亿元,较去年同期增长是15%。总的来看行业收入增速是有放缓的趋势,盈利也受到一定压制。
万得数据显示,今年上半年,厨电板块毛利率排名前三位的企业分别是老板电器、浙江美大及华帝股份,净利率均超过45%。厨电板块目前平均毛利率约29.91%,与家电行业的其它子板块相比,只略低于空调板块。
融通基金管理有限公司研究策划部基金经理 张鹏:厨电板块在所有家电板块里面我觉得增长潜力是比较大的,因为对比那些大白电,像冰箱空调洗衣机,在我们国家渗透率已经非常高。基本上每家人都会有。但是厨电产品从那个城镇保有量来讲,现在还不到一百台。所以从整体来看厨电产品的长期空间还是在的
分析师指出,目前厨电板块的动态市盈率在12倍左右,市净率在2.93倍左右,相对还处于较低水平,随着行业洗牌的进行,以及用户对厨电新产品接受程度的提高,行业仍有一定上行空间,但从短期来看,板块仍会受到地产调控的影响。
(稿件来源:央视财经频道《交易时间》 本期编辑:陈文皓)