【计算机丨安永平】神州数码(000034)：汇兑损失影响利润增速，云计算业务持续高速发展
观点
报告摘要：
事件：10月29日，公司发布2018年三季度报告。报告显示，公司前三季度营业收入533.55亿元，同比增加32.73%；归属上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增加10.13%。其中第三季度营业收入203.08亿元，同比增长44.04%。
点评：
收入持续高增长，汇兑损失影响利润增长。
云计算业务高速发展，纯服务收入占比稳步提升。
传统分销业务仍可保持稳步较快增长。
投资建议：公司传统业务近年来保持稳定增长，考虑云战略创新业务布局不断落地，未来有望创造新的利润增长点，若不考虑汇兑损失的影响，我们预计公司18-20年实现净利润5.2、6.2、7.4亿，对应当前市值的PE为18、15、12倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：市场竞争风险，汇率波动风险。
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