【通信丨吴彤】拓邦股份(002139)：营收规模持续稳健增长,员工激励凝聚发展动力
观点
报告摘要：
事件：公司公告2018年第三季度报告，前三季度实现营收25.48亿元，同比增长28.98%；归属于上市公司股东净利润1.94亿元，同比增长12.70%。
1. 营收规模持续稳健增长，短期毛利润持续下降受原材料涨价影响较大
2. 经营总体向好，股权激励凝聚发展动力
3. 智控龙头地位持续看好，物联网浪潮引来发展机遇
4. 综合考虑公司三季报情况，我们预计公司 18-20 年总营收分别为：34.83亿元、45.06亿元、57.99亿元，每股收益分别为0.24元、0.33元、0.43元，对应现价PE分别为16.0倍、11.3倍、8.7倍。考虑到上游原材料涨价缓和，公司作为智能控制龙头将持续获利于物联网市场的扩大，营收规模预计健康增长，我们维持“强烈推荐”评级。
风险提示：原材料持续涨价、人民币汇率波动风险、物联网发展不及预期、市场竞争风险。
法律声明
1. 本公众订阅号（微信号：fzzqyjs）为方正证券股份有限公司（以下简称“方正证券”）研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以方正证券研究所名义注册的，或含有“方正证券研究所”，或含有与方正证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是方正证券研究所的官方订阅号。
2. 本订阅号不是方正证券研究所研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于方正证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见方正证券研究所发布的完整报告。
3.在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，方正证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引数的任何损失负任何责任。
4. 本订阅号所载内容版权均为方正证券所有，方正证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）进行复制、转载的，需注明出处为“方正证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
授权转载媒体
尊敬的投资者，当前我司授权以下媒体或服务终端转载我司证券研究报告：启明星证券研究终端、万德终端、朝阳永续的“Go-Goal终端”、和讯网，如授权机构变更我司将另行公告。我司已授权北京中证国信信息技术服务有限公司对我司证券研究报告进行版权保护，未经为司书面授权而转载、传播、销售我司证券研究报均属非法，我司保留追求其法律责任权利。同时提请投资者慎重使用未经我司授权的证券研究报告。