【机械|刘国清团队太平洋证券】基建补短板，铁路“挑大梁”

事件

10月31号国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。《意见》指出，要保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务，提升基础设施供给质量。

点评

从4月份国常会再提扩大内需，到7月份底，国务院提出基建补短板，至此全局性、细化性重磅政策终于出台。今年1-9月我国完成铁路固定资产投资5722.89亿元，较去年同期增长4.9%，前9月共完成全年原先预计额度（7320亿元）的78.2%。按照历史惯例，下半年平完成全年投资额的60%-70%，随着2018年下半年一批新的铁路基建项目开工建设，铁路固定资产投资有望回归8000亿元的高点。

强调西部铁路发展的重要性，配套政策降低融资难度及风险。尽管目前我国“八横八纵”高铁主干线已全部规划完成在建，2018年7月26号，国家总理考察川藏铁路施工现场，表示中西部基础设施建设滞后，要通过加快补短板扩大有效投资，加快中西部基础设施建设，逐步缩小与东部发展差距。本次《指导意见》再次强调了中西部铁路建设的重要性，此外《指导意见》还提出十大配套政策措施。分别涉及：重大项目储备、项目推进、保障措施、资金管理、金融支持、融资平台支持、民间投资、PPP、放管服、防范风险十个方面。我们判断此举相当于给未来铁路建设项目融资吃上一颗“定心丸”。

四季度以来，铁路基建项目加速落地。四季度以来发改委密集批复多个铁路建设项目，涉及固定资产投资近千亿元。10月17号发改委批复新建上海经苏州至湖州铁路可行性研究报告，项目总投资367.95亿元。10月25号重庆市发改委披露信息显示，发改委近日正式批复渝湘高铁重庆至黔江段可行性研究报告，将于近期开工，项目总投资535亿元。此外宁夏、四川、云南等西部12省份均在加快重大铁路项目投资进程，西宁-成都铁路等项目在陆续招标；城际铁路方面，陕西、南昌、浙江等城市都在加速推进，预计铁路投资将为基础设施建设投资带来较大增量

投资建议

维持铁路及轨道交通行业“看好”评级，重点推荐中国中车、华铁股份、中铁工业。

风险提示

基建投资不达预期；铁路建设施工进度不达预期；宏观经济下行风险；其他系统性风险等

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