哈药"弯道超越"持续押注海外收购

　　经济日报-中国经济网北京11月21日讯（记者倪伟龄  通讯员高也）11月12日，哈药集团股东会审议通过了重启混合所有制改革的相关事宜。哈药今年在国际市场上动作不断，收购GNC、买下梯瓦6药品。哈药扩张和提升保健品及仿制药业务的战略布局逐渐浮出水面。

　　收购GNC 能否实现“弯道超车”，距离哈药与GNC签署《购买协议》9个多月后，双方交易再次迎来实质性进展。11月8日，哈药已向GNC支付了1亿美元（合计近7亿人民币）。双方的交易主要分为两部分，哈药约3亿美元认购GNC发行的可转换优先股，和哈药对GNC中国公司（PRC JV、GNC HK）进行增资约合2000万美元，取得其65%的股权。交易之后，哈药不仅获得了GNC相当于转股后40.1%的股权，更获得了在中国大陆独家推广、分销、销售和进口GNC产品以及本土化生产GNC产品的权利。

　　GNC是世界顶尖的保健品品牌之一，产品线涵盖运动营养、维生素矿物质、草本植物提取等。据权威公开资料显示，截至2016年，GNC在全球 50多个国家和地区的零售门店超过9000 家，提供1500种以上的健康产品。2017年GNC中国地区实现收入约合3300万美元，息税前利润约720万美元，过去三年实现了60%的年复合增长率。哈药收购GNC中国，用意或是为了实现双方巨大的协同效应。

　　同时，GNC品牌也让哈药能够参与到快速增长的进口保健品市场中，并分得一杯羹。GNC中国业务的投后估值只有2017年的六倍市盈率左右，而其他保健品企业如国内的汤臣倍健或澳洲的Blackmores，其估值一般都在30倍市盈率以上。哈药1.6亿买下梯瓦6个药品， 进军仿制药市场除收购GNC外，哈药近期还投资1.6亿元获得梯瓦公司硫酸氢氯吡格雷片等6个产品在中国注册批文和进口批文及20年中国区（除香港、澳门和台湾）独家销售代理权，并开展生产技术转移等相关工作。本次交易并不是简单的代理关系，哈药不仅拿到了上述6种药品在中国市场的独家销售权，还获得了相应产品的技术授权，可以通过这些技术在中国注册以哈药为主体的相关产品批文。

　　据悉，哈药与以色列梯瓦接触已近两年时间，此次与梯瓦达成6个临床热销品种合作协议，分别为硫酸氢氯吡格雷片、阿维A胶囊、环孢素软胶囊、拉莫三嗪分散片、托吡酯片、氟他胺片。“硫酸氢氯吡格雷片”是全球第二大畅销药物，目前为我国抗凝血类药物市场份额最大和业内广泛关注的重磅产品，国内仅有4家企业拥有上市许可批文，单品种市场份额已超过120亿元；阿维A胶囊为原研品种，在国内一致性评价中被确定为参比制剂，其余5个仿制药品种借助梯瓦资源或可快速通过国内仿制药品一致性评价。哈药正在有步骤、有策略实施国际化战略布局。通过与GNC的合作，哈药将进一步丰富公司的保健品产品线储备，有效提升产品竞争力；通过与梯瓦的合作，哈药在优化公司仿制药产品结构的同时，还将借助梯瓦丰富的生产、技术和质量管理经验，建设符合欧美标准的生产线，达到共线生产，提升药品质量层次。

　　从市场角度来看，中国是仿制药大国，开展仿制药一致性评价是国家提高仿制药质量和疗效的重要举措。哈药直接通过海外购买或许是快速通过仿制药一致性评价，是做强做大最便捷途径。哈药在稳扎稳打国内市场的同时，通过并购的方式不断获取国际领先的品牌、产品与技术，其实现国际战略布局的路径已初露端倪。