【头条研报】汽车零部件出口创新高 3机构研究这几只

　　《头条研报》——汲取研究精华，捕捉资金走向，潜伏市场预期。

　　　　消息面

　　1、据中商产业研究院数据，11月中国汽车零配件出口金额48.81亿美元，为今年以来单月出口额新高，同比增幅10.7%。

　　2、戴姆勒周二表示，到2030年，戴姆勒将收购价值逾200亿欧元（230亿美元）的电池，准备大规模生产混合动力和电动汽车。

　　3、工信部：允许机动车代工生产。2018 年 12 月 6 日，工业和信息化部 政策法规司负责人对《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》进 行解读。该办法鼓励道路机动车辆生产企业之间开展研发和产能合作， 允许符合规定条件的道路机动车辆生产企业委托加工生产。工业和信息 化部政策法规司负责人表示，近年来，互联网技术、信息通信技术与传 统汽车制造技术深度融合，催生了代工生产、授权制造等新生产方式， 对现有管理制度带来了挑战，迫切需要通过制定《办法》，打通采用新 技术、新工艺、新材料以及新生产方式的企业及产品准入通道，鼓励、 促进技术创新和新型产业生态形成。

　　　　机构研究

　　平安证券：

　　行业处底部、长期空间仍大： 2018 年汽车板块二级市场走弱，行业销量探底，库存高企，盈利下行； SUV 降速提质阶段， 自主 SUV 份额阶段性下滑；行业分化再加剧， 日系份额回归、自主龙头崛起；新能源乘用车高增长，车型逐步高端化。 2018 年乃行业变革之年， 重大行业政策频出、影响深远，政策将促使行业向高质量发展阶段转变。 汽车业将在 1-2 个季度内迎来边际改善。 长期看国内汽车销量增长空间仍然巨大。

　　新能源车高端化及规模高增长催生配件新机遇。 相比全球巨头，目前国内汽零行业普遍核心竞争力偏弱，抗风险能力不足。新能源车高端化带来相关配件价值量大幅提升，且外资新能源产能大举入华，相关配件如新能源车热管理、轻量化、非轮胎橡胶件等核心环节企业有望受益。

　　投资建议与推荐个股： 乘用车看好日系新周期与新能源高成长，推荐广汽集团（日系新周期）、上汽集团（合资稳健+自主电动化领先），关注吉利汽车（自主龙头+品牌高端化）、特斯拉、比亚迪； 零部件强烈推荐星宇股份（产品升级+打开日系客户）、中鼎股份（非轮胎橡胶件龙头+单车价值升级），推荐银轮股份，关注三花智控。 商用车推荐宇通客车（利润率拐点已出现，短期低迷不改长期成长逻辑）、潍柴动力（具备很强产业链定价权）、 威孚高科（受益柴油车排放升级，非道路国四升级带来新空间）

　　中信建投证券：

　　存量市场寻找结构性机会，优选行业龙头及盈利持续改善的成长型零部件标的。 零部件企业由于经营杠杆高，议价能力相对较弱，产能利用率直接影响盈利能力，在行业增速放缓叠加关税放开及股比政策调整等趋势下，我们认为应抓住行业结构性转变带来的增长机会，建议关注受益于深度国产替代、 新能源或智能驾驶投资机会的零部件企业。

　　新能源汽车总量增长结构优化，推荐新能源汽车龙头等。

　　预计 2019 年行业将持续分化，增速在 1%左右，随着行业竞争加剧，分化趋势延续，优质的企业有望穿越周期，做大做强，推荐关注： 1）强势产品周期整车龙头：上汽集团、比亚迪、小康股份； 2）具备深度国产替代能力、有能力参与国际竞争的优质零部件企业： 精锻科技、 星宇股份和福耀玻璃； 3）新能源热管理标的银轮股份。

　　中泰证券：

　　在汽车行业整体增速放缓的背景下，关注自主品牌 崛起和零部件国产替代两条投资主线。具体来看，（1）乘用车板块，关 注创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注吉利汽车、广汽 集团、上汽集团。2）商用车板块，2018 年仍然有大量的国三重卡等待 更新，行业景气度大概率维持，关注威孚高科、中国重汽；客车板块， 随着新能源补贴逐渐退出，行业持续分化、集中度提高，关注宇通客车 等龙头企业。3）零部件板块，在下游需求增速放缓、行业整体承压的 背景下，看好单车价值量大国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的 零部件企业，关注天成自控、星宇股份、和继峰股份。4）自动驾驶板 块，受益于 C-NCAP 对 ADAS 采用要求的提高，我国 ADAS 渗透率将 快速提升，我们看好毫米波雷达、智能刹车系统，建议关注华域汽车、 拓普集团。

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责任编辑：高艳云