【建投中小盘&海外】台企11月营收同比下滑，Q4增速预计全年最低----半导体月报第2期
概要
费城半导体指数月内震荡收跌：截至12月10日收盘，费城半导体指数收1174.19点，月跌幅4.46%，近一年跌5.17%；同期纳斯达克指数分别下跌5.22%和上涨2.64%，月内跑赢纳指。本月费城半导体指数震荡收跌，半导体景气度未见反转信号。
北美半导体设备出货额连续5月环比下降：10月份北美半导体设备出货额为20.59亿美元，同比+1.97%，环比-0.94%；同期日本半导体设备出货额为2001.13亿日元，同比+29.50%，环比-6.53%。北美半导体设备出货额自5月创下历史新高后逐月下降，已连续5个月环比下降，同比增速从4月的25.91%下滑至9月份的1.81%，10月份同比增长1.97%，增速略有回升； 18年1-9月份北美半导体设备出货额同比增长12.78%，日本半导体设备出货额10月份同比增长25.17%，目前增速未见显著下滑。
台企月度数据公布，4季度增速预计大幅下滑：10月份公布月度营收的80家台企中，38家同比增长，20家同比增速环比增长。而整体来看，合计营收2392亿新台币，同比-1.51%，同比增速环比下滑4.09 pct，Q4已经过去2/3，台企数据在进一步恶化；10-11月累计同比增长0.55%，1-11月累计同比增长6.34%；分析台企营收历史12月大概率环比下滑，以环比持平估计80家台企Q4营收同比增速不高于1.5%。从产品方向来看，存储、消费电子（手机）强相关的半导体企业持续疲软，模拟产品相对较好，其中矽力杰11月营收同比增长3.52%，优于行业平均水平。
国际巨头新发指引多数悲观：本月有7家美股公布最新季报及下季度预告。其中迈威尔下季度以及博通19财年的指引增速都比较好，主要是两公司在18年都有并购发生，并非内生增长。其他公司则普遍较为悲观，其中凌云电子受智能机疲软以及季节因素影响严重，Q4指引同比大幅下滑。从目前我们得到的数据来看，整个半导体下游景气度向下，其中虚拟货币、游戏、手机尤其严重；通信方向5G依然是中长期主要增长点，其次是数据中心业务；车载、IOT方向表现相对较好。
正文
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1并全球半导体景气度跟踪
费城半导体指数月内震荡收跌
截至12月10日收盘，费城半导体指数收1174.19点，月跌幅4.46%，近一年跌5.17%；同期纳斯达克指数分别下跌5.22%和上涨2.64%，月内跑赢纳指。本月费城半导体指数震荡收跌，半导体景气度未见反转信号。
北美半导体设备出货额连续5月环比下降
10月份北美半导体设备出货额为20.59亿美元，同比+1.97%，环比-0.94%；同期日本半导体设备出货额为2001.13亿日元，同比+29.50%，环比-6.53%。北美半导体设备出货额自5月创下历史新高后逐月下降，已连续5个月环比下降，同比增速从4月的25.91%下滑至9月份的1.81%，10月份同比增长1.97%，增速略有回升； 18年1-9月份北美半导体设备出货额同比增长12.78%，日本半导体设备出货额10月份同比增长25.17%，目前增速未见显著下滑。
根据WSTS数据全球半导体前三季度销售额3519.61亿美元，同比+18.00%，其中Q3销售额1227.16亿美元，同比+13.78%，全球半导体增速在Q3显著下滑。根据SIA数据全球半导体10月份销售额418亿美元，同比+12.7%，环比+1.0%，全年预计同比增长15.9%，而19年增速会下滑至2.6%。按照SIA预测数据计算全球半导体Q4增速会下滑至10.0%左右。
2重点公司走势跟踪
截至12月10日收盘，近一月，全球半导体龙头（20家）中有14家下跌，其中英伟达跌幅最大为25.55%（主要受游戏以及数字货币需求疲软影响）；6家上涨，赛灵思涨幅最高，为2.32%（AI、数据中心等驱动）。
3重点公司营收数据追踪
重点台企月度营收数据追踪
10月份公布月度营收的80家台企中，38家同比增长，20家同比增速环比增长。而整体来看，合计营收2392亿新台币，同比-1.51%，同比增速环比下滑4.09pct，Q4已经过去2/3，台企数据在进一步恶化；10-11月累计同比增长0.55%，1-11月累计同比增长6.34%。从产品方向来看，存储、消费电子（手机）强相关的半导体企业持续疲软，模拟产品相对较好，其中矽力杰11月营收同比增长4%，跑赢行业平均水平。
重点企业季报&下季度指引
本月有7家美股公布最新季报及下季度预告。其中迈威尔下季度以及博通19财年的指引增速都比较好，主要是两公司在18年都有并购发生，并非内生增长。其他公司则普遍较为悲观，其中凌云电子受智能机疲软以及季节因素影响严重，Q4指引同比大幅下滑。从目前我们得到的数据来看，整个半导体下游景气度向下，其中虚拟货币、游戏、手机尤其严重。下游的不景气叠加中美贸易战的影响，全球半导体预计还需要1-2个季度的调整时间。
80家台企10-11月份营收合计增长0.55%，且11月环比下滑4.93%，12月份受节日影响一般环比会有所下滑，以环比持平乐观估计，80家台企Q4合计营收增速在1.5%以内。根据WSTS数据全球半导体Q1-Q3增速分别为20.3%、20.5%和13.8%，10月份增速下滑至12.7%，预计其趋势与台企一致，11月增速大概率环比下滑，Q4增速恐下滑至10.0%以下。
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