医药板块市值蒸发逾五千亿 能否如机构预期未来逐步改善？

12月6日，国家医保局主导的“4+7”城市带量采购在上海开标，受此影响，A股医药板块至今仍大幅回调。12月19日，申万医药生物行业继续领跌全行业，全日下挫2.56%。而从12月6日至今，医药上市公司市值蒸发已逾5000亿元。

其中上海莱士12月7日复牌至今已接连第9个跌停，市值蒸发594亿；12月6日到19日期间，乐普医疗跌幅逾36%，海正药业、华东医药、普利制药等17家公司同期跌幅逾20%以上。       

中信证券认为药品集中采购对于药企的业绩影响是逐步产生的。除品种依赖度较高的企业外，药企业绩短期出现大幅波动甚至下滑的概率较小，估值也已经调整到与国际仿制药企相近水平。

医药板块跌势未止

“市场预期已经足够悲观，后续有望逐步改善。”机构的观点相对乐观，但医药行业反映在二级市场的走势却毫无见底迹象。

12月6日，国家医保局主导的“4+7”城市带量采购在上海开标。招标结果显示，此次预中标品种大幅度降价。其中恩替卡韦降幅达90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。紧随其后，医药板块开始急转直下。

12月18日海正药业盘中闪崩触及跌停，股价创下逾九年新低。盘后数据显示，当日卖出前五席位合共出货3384万元，其中两机构席位卖出1611万元；而当日买入首位为机构席位，买入金额683万元。19日海正药业跌势不止，早盘后持续探底走低，收盘跌8.27%，报8.87元，最新市值85.64亿元。

相比海正药业，上海莱士情况更为严峻，12月7日复牌至今已9个跌停，市值蒸发594亿。虽然复牌同时抛出一份391亿元的跨境并购案，但对股价下跌并无支撑作用。12月17日公告显示，两大股东科瑞天诚、莱士中国质押的股票面临强平风险。

申万医药板块19日继续下挫，全日跌幅逾2.56%，居申万28个行业跌幅之首。19日除上海莱士和海正药业大跌外，通策医疗当日跌7.91%，迈瑞医疗、亿帆医药和昭衍新药跌幅逾6%，另外康泰生物等7家公司跌幅超过5%。

自12月6日带量采购靴子落地以来，又受到国家打击医疗保障基金骗取行为等多重因素影响，期间申万医药板块下跌13.83%，市值蒸发5040亿元。

12月6日至今，上海莱士、恒瑞医药、迈瑞医药、乐普医疗、复兴医药、华东医药、智飞生物等市值蒸发超过100亿元。而市值蒸发逾50亿的也有上海医药、爱尔眼科、华兰生物、白云山、长春高新、信立泰、康美药业、美年健康、通化东宝、科伦药业和安图生物等公司。

受政策冲击显著的乐普医疗在12月6日当天，便迅速召开机构电话会议，参会机构多达804家，与会人员超过1400人。乐普医疗明确表示，不担心受国家药品带量采购的影响。但12月6日至今，乐普医疗累计跌幅已逾36%，19日跌幅持续，全日下挫5.56%，收报21.08元，12月6日至今市值已蒸发216亿元。

机构出逃保健品

12月15日发布的《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，其中列举的欺诈举报行为包括“盗刷医疗保障身份凭证，为参保人员套取现金或购买营养保健品、化妆品、生活用品等非医疗物品”等。

随后保健品和医药零售公司遭遇机构抛售。继12月17日跌停后，19日汤臣倍健继续放量大跌9.42%。本周仅三个交易日累计跌幅已达20%。19日盘后龙虎榜数据显示，五机构席位合计卖出3.23亿元，深股通专用席位买入7724万元。

就后市走势，华创证券认为，带量采购对仿制药行业影响深远，企业的研发、销售以及与流通企业的合作模式都将发生变化，需持续关注4+7城市执行情况，以及其他品种和地区的跟进情况，政策不确定性仍然较大。

中信证券认为，受到国家药品集中采购影响，医药板块部分个股较月初已经回调20%以上。板块的下跌是担心政策在更多药品（甚至器械）及省份的全面铺开。但近期板块的调整已较为充分， 预期已足够悲观，后续有望逐步改善。