媒体：看好游戏板块2019年的持续表现 荐3股

    ■版号发放正式恢复，预计19年进入常态化月度发放状态。经历9个月的版号暂停、6个月的文号冻结后，2018年底国家新闻出版广电总局公布首批80个游戏产品版号正式发放。本次版号发放：1）严格按照时间顺序，绝大多数为17年底提交材料且在18年3月前已完成审核产品；2）产品类型丰富，本次80款游戏中包含67款手游、6款端游、6款页游及1款主机游戏，且有三国杀、麻将等棋牌类游戏出现；3）厂商覆盖面较广，包括安妮股份(002235,股吧)（畅元国讯）、巨人网络、三七互娱、中青宝(300052,股吧)、浙数文化（杭州边锋）、东方明珠(600637,股吧)、恺英网络、万达影视（互爱互动）、深圳惠程(002168,股吧)（哆可梦）等上市公司及多家中小厂商。

■18年游戏行业整体增速放缓，电子竞技产业表现突出。1）根据伽马数据及游戏工委报告，2018年中国游戏市场实际销售收入2144.4亿元，同比增长5.3%，若考虑出海及版权衍生等相关收入，我们测算18年中国游戏产业整体增速超10%；2）产品类型持续扩充，玩家品位不断提高，18年女性用户数量及支出保持较高速增长，二次元产品及厂商数量大幅提升，《中国式家长》、《太吾绘卷》、《尼山萨满》等独立游戏表现出色，实现口碑盈利双丰收；3）电竞产业逐步进入健康发展轨道，18年电竞直播总收入74.4亿元，同增107.2%，同时电竞作为表演项目首次进入亚运会，电竞专业在多家高等院校完成首批招生。

■供给侧改革背景下，监管政策不断完善，游戏行业发展思路逐步清晰。

18年游戏产业主要政策包括版号总量控制、实名制及防沉迷系统落地、网络游戏道德审查委员会建立等，基于上述政策在19年的延续，我们认为：1）产品审核精细化程度有明显提升，严查品质低劣、玩法抄袭等产品，整体供给数量将大幅减少；2）在供给质量提升，用户总时长及总投入有限前提下，玩家品位将持续提升，部分质量较差的存量产品将被市场淘汰；3）传统文化题材游戏、游戏出海业务及电子竞技产业有望获得更多政策鼓励和资本支持。