【中原化工】基础化工行业月报*周期整体仍显弱势，关注成长与需求刚性板块

投资要点

关键要素:
2018年12月份中信基础化工行业指数下跌4.70%，在29个中信一级行业中排名第19位。子行业中，氨纶、复合肥、其他化学原料板块表现居前。主要产品中，12月份化工品多数仍呈下跌态势，但价格上涨的产品占比较11月份有所提升。上涨品种中，氯气、苯磺隆、高温煤焦油、LNG、蒽油涨幅居前。1月份的投资策略建议关注电子化学品板块与磷化工板块。
市场回顾：2018年12月份中信基础化工行业指数下跌4.70%，跑输上证综指1.06个百分点，跑赢沪深300指数个0.41个百分点，行业整体表现在29个中信一级行业中排名第19位。2018年全年，中信基础化工指数下跌34.77%，跑输上证综指10.18个百分点，跑输沪深300指数9.46百分点，表现在29个中信一级行业中排名第25位。
子行业及个股行情回顾:在25个三级子行业中，氨纶、复合肥、其他化学原料板块表现居前，分别上涨0.58%、0.42%和下跌0.02%，锦纶、氮肥、钾肥板块跌幅居前，分别下跌9.74%、9.59%和8.55%。个股方面，基础化工板块291只个股中，62支股票上涨，228支下跌。其中山东赫达、ST昌九、强力新材、亿利洁能、延安必康位居涨幅榜前五位，涨幅分别为20.88%、19.38%、19.22%、17.67%、14.87%；ST天化、凯美特气、杭州高新、兄弟科技、康得新跌幅居前，下跌幅度分别为30.19%、22.60%、19.91%、19.81%、19.24%。
产品价格跟踪:在卓创资讯跟踪的250个产品中，56个品种上涨，上涨品种占比较11月份有所提升。涨幅居前的分别为氯气、苯磺隆、高温煤焦油、LNG、蒽油，涨幅分别为193%、43%、21%、21%、15%。140个品种下跌，下跌品种占比较11月有所下降。跌幅居前的分别是三氯甲烷、粗苯、环己酮、顺酐、炭黑，分别下跌了26%、24%、22%、22%、21%。
行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2019年1月份的投资策略上，建议关注电子化学品与磷化工板块，推荐兴发集团（600141）。
风险提示：供给侧改革进度低于预期；环保政策力度低于预期。