主业不行 副业来凑 上市公司豪掷1.65万亿理财 天茂集团583亿拔头筹

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 邸凌月 刘春燕 深圳、北京报道

只有普通老百姓关注理财吗？不，上市公司在这方面毫不示弱。

据Wind资讯统计，2018年上市公司购买理财产品规模再创新高，高达1.65万亿元。业内人士表示，2018年整体投资机会较少，上市公司从而不得不买入一些低风险、低收益的理财产品。同时，多项数据表明市场信心不强，企业非常保守。

深圳乾明资产管理有限公司研究员金山提醒投资者，要格外注意的是，当公司资产负债表中还有大量的短期、长期借款，或者经营现金流情况不是很好，却购买了大量理财的，会有粉饰报表的嫌疑。

上市公司理财产品规模创新高

新年伊始，上市公司频频发布使用闲置资金购买理财产品的公告。据Wind资讯显示，截至1月9日，2019年以来已有159家上市公司购买理财产品352只，累计购买金额为279.84亿元。

事实上，理财产品一直是上市公司的“最爱”，近年来，上市公司购买的理财产品规模不断扩大。据《华夏时报》记者统计，2017年，上市公司购买理财产品规模首次突破万亿元，2018年规模再创新高，为1.65万亿元，同比增长17.86%；而参与到“买理财”大队的上市公司增速亦是惊人，2015年仅有639家，2018年数量几乎翻倍，为1248家；不仅如此，随着理财产品结构日益丰富，上市公司持有的理财产品数量2018年高达22125只。

上市公司购买理财产品情况一览

一般而言，上市公司购买理财产品分为四类：一是短期银行理财产品，一般期限在3个月左右，风险相对较小，但收益低；二是信托、资管等固收类产品，一般1-2年，依据项目风险不同，一般收益7%左右；三是灵活性更强的货币基金、逆回购，前者收益率目前3%左右、后者收益率在3%至11%浮动，二者风险较小；另外也有些通过多层嵌套，参与到潜在战略合作伙伴的资本运作等方面。

前海开源基金经理杨德龙向《华夏时报》记者表示，2018年上市公司盈利增速分化较大，大多数公司业绩增长受到大环境、金融去杠杆等影响出现较大幅度下滑。由于2018年投资机会整体不多，上市公司没有更好的投资途径，从而不得不买一些低风险、低收益的理财产品，来获得一定的回报。

金山从另一角度分析称，市场理财规模创新高，从一个方面证明了市场信心不强，从近期公布的广义货币增速也能印证，市场投资消费信心极弱，企业目前非常保守，M1与M2差值为负6.5%，处于近年来较低的位置。

天茂集团豪掷583.34亿买理财

2018年，从单个上市公司购买理财产品情况来看，有15家企业可谓“痴迷”理财，购买数量均在100只以上，其中杰克股份（603337.SH）全年贡献562只理财产品，位居首位，合计购买金额66.37亿元。

投入金额方面，16家公司去年全年购买理财产品金额超百亿元，其中，天茂集团（000627）最“有钱”，虽只买入13只产品，但全年购买金额达583.34亿元。

公司不分大小，不少都爱理财。

记者注意到，中国最大钢铁企业之一的宝钢股份（600019.SH）2018年豪掷490.2亿元购买理财产品，位居第二；医药龙头恒瑞医药（600276.SH）去年累计买入203.28亿元理财产品，位居第四；养鸡龙头温氏股份（300498.SZ）以129.1亿元的购入理财产品金额跻身豪气前十名。上述三家公司名气大、实力雄厚，且均为千亿市值俱乐部成员，恒瑞医药市值更是超2000亿元。

豪气程度靠前的公司中，也不乏一些小市值企业，截至去年年底，江苏国泰（002091.SZ）、中国出版（601949.SH）、苏垦农发（601952.SH）、金龙汽车（600686.SH）等公司市值已不足百亿元，但仍执着买理财。

杨德龙称，上市公司上述行为主要是为了提高闲置资金利用效率，但是同时也反映出一个比较严重的问题，即上市公司可能没有找到更多合适的投资渠道和投资项目，未来可能会影响到公司的净资产收益率，即ROE。

多家企业主业不行 副业来凑

宏观经济下行，企业盈利能力放缓，所谓主业不行、副业来凑，除了卖房、卖股权，购买理财产品也是上市公司拼凑业绩的手段之一。

2018年前三季度，上述1248家购买理财产品的上市公司中，有434家公司归母净利润同比下滑，占总数的34.78%，而海信电器（600060.SH）、温氏股份、光启技术（002625.SZ）、金龙汽车（600686.SH）、汇顶科技（603160.SH）、*ST长生（002680.SZ）等公司在大方买理财产品的同时， 归母净利润同比均出现较大程度的下滑。

剔除*ST长生，金龙汽车这颗雷值得注意，公司2018年前三季度业绩同比下滑62.58%至0.86亿元，当年却买入155只理财产品，买入金额95亿元。

2016年9月，财政部将新能源汽车部分严重“骗补”的5家典型案例向社会公开，苏州金龙是五家企业中涉及“骗补”金额最大的一家，“骗补”金额达5.19亿元。

这严重影响了金龙汽车的业绩。财务数据显示，金龙汽车2016年营业收入同比下滑18.66%，扣非后归母净利润更是巨亏7.17亿元。

经过近一年调整，苏州金龙完成整改工作并通过验收，但震荡余波并未完全消除。财报数据显示，金龙汽车2017年营业收入为177.36亿元，同比下降了18.75%；归母净利润为4.79亿元。

2018年12月，金龙汽车发布《关于最近三年行政处罚及整改情况的公告》显示，金龙汽车下属企业近三年来,涉及财政部、工信部、环保、安全生产、税务、消防等部门行政处罚金额超2.603亿元。其中，金龙汽车旗下的苏州金龙受到的行政处罚最高，约为2.601亿元，占其总缴纳罚款额度的99.93%。

金龙汽车如今业绩不佳，却大手笔押宝理财产品以拼凑业绩。

金山认为，结合实际来看，购买理财产品很难对公司整体盈利状况起到结构性的增长帮助，影响的主要是现金流量表的投资现金流部分。他提醒投资者，当公司资产负债表中，还有大量的短期、长期借款，或者经营现金流情况不是很好，却购买了大量理财的，会有粉饰报表的嫌疑，需要格外注意。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）