客户减产、自身亏损严重，领益智造收购这家全球手机充电器厂商图什么？

2018年全球手机出货量有史以来首次出现年度下滑，同时去年9月以来iPhone的市场需求严重不足，影响全球供应链企业的生存，在这个时候收购苹果供应链企业，领益智造有自己的想法。

苹果20年来首次宣布业绩下滑给其全球产业链上的企业带来的打击还未完全消退，已经有人开始着手收购苹果配件生产商了。

1月14日，领益智造（002600.SZ）公告称，该公司与芬兰Salcomp Holding AB签署了《收购意向书》，拟收购其持有的Salcomp Plc（赛尔康）100%股权，Salcomp是一家全球领先的充电器、适配器的开发商和制造商，其客户包括世界上主要手机及平板电脑品牌及制造商。

当然，这之中也包括了全球手机行业的领军者——苹果公司。

但是由于苹果公司在去年9月推出的新品iPhone销量远不及预期，全年出货量下降，各供应商开始“去iPhone化”，增加其他品牌生产以平衡营收。

此外，领益智造2018年前三季度的净利润为-3.51亿元，同比下降133.91%。

在这样一个众人对苹果唯恐避之不及，同时自身亏损严重的情况下，领益智造收购苹果的供应商Salcomp引人深思，为何如此剑走偏锋？

自带诺基亚基因，曾占全球手机充电器市场1/5份额

成立于1973年的Salcomp总部位于芬兰，是一家充电器、适配器开发商和制造商，其产品线覆盖了手机、平板、智能家居产品、个人电子产品等，已通过全球范围内多个国家的电子产品安全生产认证，其主要客户为手机及平板电脑品牌及制造商，如苹果、华为、OPPO、vivo的充电头适配器就由Salcomp所提供。

这家充电器厂商拥有曾经的通信巨头、同是芬兰企业的诺基亚的基因。

1983年，诺基亚收购Salcomp，彼时，诺基亚在芬兰电信市场的份额不断增加。这笔收购前一年，诺基亚生产了北欧第一台移动电话网移动电话Senator。

到了20世纪九十年代中期，诺基亚因涉及产业过多而濒临破产，当时的诺基亚总裁以及高层果断地将其他所有产业舍弃，并拆分了传统产业，只保留下诺基亚电子部门。1999年， Salcomp被拆分出诺基亚，但Salcomp依然为后者供应充电器。

从诺基亚手中接过Salcomp的，是瑞典私募股权投资公司EQT Partners（殷拓集团）旗下的EQT二期基金。

2006年，Salcomp在芬兰赫尔辛基证券交易所上市，殷拓在该公司所持股权从上市之前的92%减少到上市之后的52%。

2007年6月，殷拓通过二级市场将其在Salcomp的股权出售给瑞典投资公司Nordstjernan，之后殷拓在该公司的持股下降为22.4%。两个月后，殷拓将其剩余股权全部出售给Nordstjernan。

2011年3月，Nordstjernan以996万欧元进一步增持Salcomp 12.7%股份至90.1%，并将其私有化。

2013年11月，瑞典全国养老金第六基金（Sixth Swedish National Pension Fund）从Nordstjernan手中收购Salcomp 45%股份，Nordstjernan持有剩余55%股份。

目前，Salcomp由Salcomp Holding AB 100％控股，后者由Nordstjernan和瑞典全国养老金第六基金联合控股。

据Salcomp官网，2017财年，Salcomp营收为6.21亿欧元，拥有约16000名员工。据2011年财报，Salcomp在全球手机充电器市场份额为23%。

Salcomp在中国（2个）、巴西（2个）、印度（2个）等地设有工厂，在美国、台湾、香港等地设有研发机构或办事处。

据Salcomp在2017年9月发布的新闻稿，其在中国贵港开工的工厂是当时全球最大的充电器厂，年产量可达逐步到3.5亿台，加上其他各厂的产量，Salcomp充电器的年产量可达6亿台。

全球手机销量低迷，相关产业缩水

人算不如天算，一年之后，这一产量就遭遇滑铁卢。

除了2018年9月苹果新品发布的市场需求量远不及预期，供应链上的企业接连降低盈利预期，并扩充品牌，开始“去iPhone化”。

今年1月14日，市场研究公司TrendForce发布报告称，预计2018年全球手机出货量将为14.1亿部，同比下滑3.3%，这是智能手机市场有史以来首次出现年度下滑。报告同时称，如果需求前景恶化，加上中美易战的不确定性影响，全球智能手机出货量的下降趋势可能会在2019年加剧至5%。

另据中国信息通信研究院发布的数据，2018年全年，国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%。

包括“互联网女王”米克尔（Mary Meeker）在内的诸多专家都曾表示，全球智能手机市场正处于销量持续降低、整体态势低迷的阶段。

在全球手机销量低迷的当下，Salcomp的手机充电器业务将会面临极大挑战。特别是如果Salcomp像一些对苹果公司存在高依赖性的供应链企业，品牌减产的打击将是致命性的。幸运的是，Salcomp没有将鸡蛋放在一个篮子里，华为、OPPO、vivo等极具增长势头的中国手机厂商也是其客户，这在一定程度上缓解了苹果公司订单下降的影响。

领益智造借壳后亏损严重

值得注意的是，展开此次收购的主体领益智造正经历着净利润暴跌的局面。

领益智造前身为上市公司江粉磁材。此前江粉磁材主营业务为磁性材料，在2014-2015年，江粉磁材共斥资33亿元收购了帝晶光电和东方亮彩，获得平板显示及精密结构件业务，东方亮彩客户包括OPPO、小米、金立等。

2017年，领益科技以207.3亿元借壳江粉磁材上市，上市后更名领益智造。但是就目前来看，其上市后的结果并不太理想。

财报显示，领益智造2018年前三季度营收160.90亿元，同比增长186.04%，但净利润为-3.51亿元，同比下降133.91%。

这其中有子公司东方亮彩受金立债务拖累的影响，也有巨额预付款无法收回的风险的原因。

所以此次收购，领益智造希望带来业务上的起色，给公司注入鲜活的血液。

对Salcomp的收购能否为领益智造注入新鲜血液暂且不谈。但是有一个迫在眉睫的问题确实可能会因为这笔收购得到缓解——精密结构件产业的转型。

5G时代来临，精密结构件产业转型在即

精密结构件产业最为重要的两大市场为手机金属后盖及金属中框。随着5G时代的来临，通信信号更为复杂，而NFC、wifi及无线充电技术都将会是未来手机的标配，金属手机壳对于信号屏蔽的不利影响将进一步放大，非金属材质将迎来重大机遇。

而玻璃作为现阶段最为成熟的非金属方案，得到了率先大规模普及的历史机遇，有望再次实现当年电容触摸屏替代按键的产能转换，重建一个更大规模的玻璃盖板市场。

这对传统的精密结构产业造成致命打击，很多精密结构件上市企业近两年业绩大幅下滑。基于此，国内精密结构件产业在过去两年进行快速整合，如硕贝德收购深圳璇玫、安洁科技收购威博精密、奋达科技收购欧朋达和富诚达、银禧科技收购兴科电子66.2%股权、星星科技收购深圳联懋100%股权、汇冠股份收购旺鑫精密100%股权、永贵电器收购翊腾电子100%股权等。

而领益智造收购Salcomp可视为对产品线的扩充，目前领益智造应用于手机上的主要是电容式触摸屏及精密塑胶结构、精密五金构件，加入Salcomp之后能够进一步丰富其产品组合，增加抗击产业风险的能力。

领益智造表示，收购完成后将完善上市公司在产业链的战略布局，实现纵向整合及全制程的产业升级。同时，双方客户具有高度协同性，通过整合双方客户资源，进一步拓展客户互补，获得进入各自的新行业、新产品的机会，有助于公司抓住消费类电子终端品牌快速增长的契机，增强持续盈利能力。

这就是领益智造打出的在应对全球手机出货量下滑及公司上市后亏损严重的一手牌，剑走偏锋。能不能奏效，要看双方的合作效能。

当然，还有大环境因素，毕竟消费电子行业新技术、新事物层出不穷。以目前消费电子行业的技术更新速度，手机充电器被取代可能只是时间的问题了。

有关文章交流探讨、项目咨询等，可扫描下方二维码，添加晨哨内容君为好友，添加请备注“姓名-公司-职位”。点击“阅读原文”下载晨哨大买手APP，上万全球优质项目一键达。