宏图高科债务危机:多只债券延期兑付 财务流动性紧张

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　　新浪财经讯 1月23日消息，2019年债市“惊雷”不断，年初至今已有11只债券出现实质性违约，未来还有哪些上市公司有债券违约的风险？宏图高科便是其中一只需要重点关注的公司，其债务危机持续发酵且并未解除，公司财务流动性下降。上市公司自身运营业绩下降明显，前三季净利下降176%。此外公司董事会巨震，几乎“换了一茬”。

　　信用等级遭调降 多只债券延期兑付

　　2018年12月11日，宏图高科2015年度第一期中期票据（15宏图MTN001，债券代码：101559055）应于2018年11月25日兑付本息。截至兑付日，公司未能对“15宏图MTN001”进行按期足额偿付。11月27日公司公告称，公司已与“15 宏图 MTN001”全部投资人就延期兑付方案达成一致，“15 宏 图 MTN001”将延期兑付本息。

　　12月10日，中债金融估值中心将江苏宏图高科技股份有限公司存续债券中债市场隐含评级-债券债项评级由CC调整至C，该机构10日前刚将宏图高科债项评级“由B调整至CC”。

　　2018年12月12日，中诚信国际公告称，将“15宏图MTN001”、“16宏图高科MTN001”和“17宏图高科MTN001“的债项信用等级由BBB-下调至C。

　　同样是在2018年12月12日，宏图高科2018年度第二期超短期融资券（18 宏图高科 SCP002，债券代码：011800353）应于2018年12月7日兑付本息。截至兑付日，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“18 宏图高科 SCP002”债券不能按期足额偿付。

　　公司或是考虑通过出售资产以度过债务危机。公司自2018年6月19日起开始停牌筹划重大资产重组，本次重大资产重组是拟向公司控股股东三胞集团有限公司出售 “宏图高科3C连锁零售业务控制权” ，即宏图高科3C连锁零售业务，包括宏图三胞高科技术有限公司、浙江宏图三胞科技发展有限公司、北京宏图三胞科技发展有限公司三家公司（上述三家公司以下简称“拟出售资产” ）的控制权，预计出售的股权比例分别不低于51%。本次交易方式为三胞集团有限公司以现金方式购买公司出售的标的资产的控股权。本次交易构成关联交易。截至三季报公布时， 公司正在回复本次重大资产重组二次问询。

　　流动性紧张 业绩不佳

　　上市公司年报尚未披露，但我们仍可从公司三季报中看到公司流动性紧张的迹象。

　　截至2018年三季报，宏图高科经营活动产生的现金流净额为-43.29亿元，同比下降661.72%，账面资金以及应收账款分别为15.23亿元以及14.73亿元，而短期借款以及应付票据却高达50亿元，速动比率低于1倍，证明公司的流动性比较紧张。

　　2018年以来，宏图高科面临转型之困。宏图集团主要业务集中在3C零售业务，经营主体即宏图三胞，门店品牌包括“宏图三胞”以及“宏图Brookstone”。但由于线下门店受线上销售冲击严重，且宏图高科正在转型期，业绩急转直下。宏图高科2018年三季报显示：前三季亏损3.5亿元，与上年同期相比下降176%，2017年盈利4.6亿元；扣非后亏损4.8亿元，同比下降269.83%。

　　公司在三季报修订稿中称，主要是由于宏图三胞为保证日常运营和偿还贷款，对传统 PC 库存加速出清，以及对乐视、暴风互联网电视等部分滞销、不动销品类进行了较大力度清理。此外，因开闭店节奏比较快，在店面调整过程中产品折价促销对产品毛利率有所拉低，预计将造成宏图三胞主营业务利润较去年同期出现较大幅度的下降。

　　难以为继的增持计划

　　2018年2月3日，公司公告称，公司控股股东三胞集团、实际控制人袁亚非先生基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可，拟自 2018 年 2 月 3 日起的 6 个月内通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易、大宗交易和信托计划等方式增持公司无限售流通股，增持资金为不少于 5000 万元，累计增持比例不超过公司已发行总股份的 2%。

　　公司股票于 2018 年 6 月 19 日起因筹划重大资产重组事项停牌，公司控股股东三胞集团、实际控制人袁亚非未能在 2018 年 8月 2 日前完成增持计划。增持计划根据此次重大资产重组停牌时间相应调整，即顺延至 2018 年 12 月 13 日实施完成。但实际情况是，三胞集团及实控人袁亚非并未实施增持计划。

　　对于未能完成增持计划的原因，公司表示，三胞集团目前偿债压力凸显，流动性较为紧张，持有的主要资产大部分已被相关债权人进行冻结，现阶段无法筹措资金在原计划期间内实施增持。

　　公司当即在2018年12月13日公告称，控股股东的增持计划延长6个月，即在2019 年 6 月 12 日前实施完成。

　　近一个月以来，公司控股股东三胞集团股份分别在2018年12月14日、20日、22日及2019年1月4日轮候解冻。最新公告显示，三胞集团持有公司股份2.48亿股（其 中2.45亿股已质押），占公司总股本的21.45 %。在多次轮候解冻之后，三胞集团持有公司股份仍存在被冻结的情形，剩余累计被司法冻结股份数量为45.4亿股，超过其实际持有上市公司股份 数。

　　从公司1月7日披露出的信息来看，控股股东三胞集团持有公司股份的98.76%仍在质押，这批质押股的主要部分早在2017年3月22日质押完毕，随后虽经过数次小规模的解除质押，但其质押爆仓风险仍旧不小。毕竟公司股价2015年12月18日的20.20元（前复权）一路下挫至今日收盘3.55元，跌幅可谓不小。即便按照主要股份质押时间2017年3月22日计算，股价跌幅仍高达72.64%。

　　控股股东三胞集团增持计划能顺利实施吗？这恐怕还是要打一个大大的问号。

　　董事会巨震 几乎“换了一茬”

　　公司高管在2018年董事会及高管巨震，相关成员几乎更换了一遍，按照时间倒序来看：

　　2018年12月29日，董事陈军辞去公司董事职务。辞去董事后，其在公司的其他职务保持不变，仍担任公司副总裁及董事会秘书职务。

　　2018年12月3日，宏图高科董事长杨怀珍辞职，董事会选举鄢克亚为董事长。同日，公司总裁杨帆辞去公司总裁职务，杨帆辞去总裁职务后仍担任公司董事、战略委 员会委员、宏图三胞高科技术有限公司总裁等相关职务。

　　11月13日，董事何嵩华辞去公司董事职务。

　　8月28日，董事施长云辞去公司董事及相关委员会委员职务。

　　8月25日，董事仪垂林辞去公司董事、副董事长及战略委员会、提名委员会委员职务。

　　7月27日，董事邹衍辞去公司董事及审计委员会委员职务。

　　4月10日，董事、总裁辛克侠辞去公司董事兼总裁以及董事会专门委员会委员职务。

　　最后，宏图高科能安然度过债务危机吗？

　　（文/无风）

责任编辑：公司观察