家用电器：公募基金2018Q4家电行业持仓分析

    2018年Q4家电板块基金配置比例为4.4%，环比略有下降跟踪家电行业基金配置有助于我们把握市场动态，我们选取开放式基金作为研究对象，统计口径包括开放式股票型基金（不含指数）、开放式债券型基金和开放式混合型基金，数据来源Wind，统计口径为上述基金前10重仓股。通过我们测算，2018年Q4公募基金配置家电板块意愿有所下降，重仓持有家电板块市值占总市值比例小幅下调至4.40%，较18年3季度末环比下降0.64pct。

白电板块仍受公募基金青睐，小家电板块配置比例环比持平从细分板块角度来看，虽然配置意愿有所下降，但白电仍是公募基金配置意愿最强的子行业，持股市值占重仓总市值比例最高，18年4季度末的比例为3.59%，较18年3季度末环比下降0.56pct。小家电次于白电，四季度配置比例与三季度比例持平，为0.43%。黑电行业配置比例最低，为0.05%，环比下降0.03pct。上游零部件和照明行业是唯二配置比例上升的行业，环比分别提升0.01pct和0.05pct。

公募基金仍偏好优质龙头，2018Q4照明、洗衣机龙头获得加仓从个股角度来看，通过分析参与基金数量、持有市值规模和持仓变动情况，公募基金仍偏好板块中的优质龙头企业，主要集中在白电龙头：格力电器(000651,股吧)、美的集团、青岛海尔(600690,股吧)；小家电龙头：苏泊尔(002032,股吧)；上游零部件龙头：

三花智控；具备成长性属性的按摩椅行业龙头奥佳华也获得了公募基金的青睐。

此外，2018Q4照明及洗衣机龙头获得了公募基金加仓，公募基金加仓个股前三名的分别为：阳光照明(600261,股吧)（5065万股，占总股本3.49%），小天鹅A（1084万股，占总股本的1.71%）和欧普照明（989万股，占总股本的1.31%）。而包括青岛海尔、华帝股份(002035,股吧)、格力电器等标的遭遇减仓。

风险提示地产销售面积大幅下滑对家电销量产生负面影响；汇率大幅波动影响企业财务费用；原材料大幅涨价降低公司盈利能力。