半导体、电子设备：5G主线引瞩目 荐15股

    报告要点配置比例略增，5G主线引瞩目近期，公募基金2018年四季报已披露完毕，我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析重仓持股情况。

整体：四季度基金配置占比略增，主题性增长凸显。基于四季度末数据显示，基金重仓持股中电子板块市值占比为8.26%，相较于上一季度增加0.17个百分点，和去年四季度配置相比下降3.33个百分点。在中美贸易摩擦缓和与5G主题性机遇引导下，电子板块配置占比止跌，稳定在8%以上。18年前三季度，电子板块调整较多，贸易摩擦、行业景气度等因素已在前期反映，基金配置变化在板块整体无新增利空的情况下变化不大。

细分：电子制造配置度回升，PCB因5G受到关注。细化到申万二级行业，电子制造四季度配置热情有所回暖，占比从3.76%提升至4.21%，其中海康威视(002415)四季度配置提升明显；此前配置比例较高的光学光电子板块占比则一路下降，较去年四季度下降2.26个百分点，其中面板等板块受景气度影响较大；而元件II板块四季度同比提升0.31个百分点至1.37%，其中PCB板块贡献较大。通过梳理四季度重仓总市值提升较快的标的，5G、LED板块标的较多，并且标的的基本面改善预期较明显。而重仓总市值下降较快的标的中，白马股占比较多，一方面与前期机构持有数量有关，短期若逻辑改善不明显，抛压较大；另一方面与市场担忧流动性风险与经营风险有关，民营企业面临的资金压力可能影响新的资本开支与信贷情况。

陆港通：环比变化幅度小于内资，对白马标的信心更足。通过列举陆港通三季度持股标的占比前二十标的情况，从持仓比例上看，内资青睐的海康威视、立讯精密(002475)同样被外资看好；从持仓环比变化角度看，内资减仓较多的大族激光(002008)、大华股份(002236)、信维通信(300136)与三安光电(600703)等标的外资持股变化较小。

建议关注标的我们认为具备核心技术及产品的企业依然会成长壮大，电子行业中长期发展及投资价值依旧明确。消费电子：大族激光、东山精密(002384)、欧菲科技、立讯精密、锐科激光、蓝思科技(300433)；LED：三安光电；半导体：三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技、韦尔股份、闻泰科技；安防：海康威视；PCB：

东山精密、深南电路、沪电股份(002463)；被动器件：艾华集团(603989)、法拉电子(600563)、三环集团(300408)、火炬电子(603678)、顺络电子(002138)；显示：京东方A、精测电子。