PPP项目进展不顺 30亿马术文化小镇项目能否让海南瑞泽“再焕生机”？

每经记者 方京玉    每经编辑 徐斐    

海南瑞泽（002596，SZ）2月27日晚间公告称，董事会审议通过全资子公司海南圣华旅游产业有限公司（以下简称圣华旅游）、海南农垦神泉集团有限公司（以下简称农垦神泉）、深圳市跃华马术文化产业有限公司（以下简称跃华马术）共同签署相关马术文化小镇项目合作合同。合同内容称，合作建设内容主要为农业综合开发、马术文化度假小镇、马术俱乐部、赛马产业等，项目暂定投资额约30亿元。

记者注意到，海南瑞泽于2018年2月审议通过相关议案，拟以自有资金5000万元在三亚市投资设立圣华旅游，宣布进军赛马产业。不过，目前国内并没有上市公司参与赛马行业的成功模式可以借鉴。同时，以商品混泥土、水泥、园林绿化等为主营业务的海南瑞泽，2018年PPP项目进展未达预期。搭上赛马概念的“东风”，能否让海南瑞泽如愿驶入快车道？

拟参与投资马术文化产业

据上市公司公告，对于上述马术文化小镇项目拟成立的项目公司，圣华旅游与跃华马术将各持有30%股份，其余40%股份由农垦神泉持有，最终比例分割以三方最终签订的合作合同为准。《每日经济新闻》记者注意到，农垦神泉的控股股东为海南省农垦投资控股集团有限公司，后者为海南省政府国有资产监督管理委员会全资持有。而跃华马术的主营范围是马术俱乐部运营，包括马术表演、青少年马术培训、马术教练专业培训等。

2018年4月，中共中央、国务院发布关于支持海南全面深化改革开放的指导意见，其中提到鼓励海南发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目。随后，媒体陆续曝出关于该指导意见的相关政策正在逐步落实，《海南日报》称海南文体厅正在和相关学术研究机构及专业机构进行商谈，拟尽快研究制定出台《海南省赛马运动发展规划》，为海南省发展赛马运动提供科学指导。据澎湃新闻报道，海南省旅游和文化广电体育厅曾在文件中披露《海南省赛马运动发展规划》（征求意见稿）已基本完成，待报省政府批准后正式发布。

政策机遇下，不少上市公司纷纷跨界试水，宣布对赛马产业的布局意向。2018年5月，以生猪养殖、屠宰作为主业的罗牛山曾公告称，公司旗下总投资287.8亿元的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目获批。罗牛山介绍，相关项目拟于2018年开工、2020年建成，总规划占地约500公顷，建筑总面积约62.5万平方米。但当年10月，罗牛山在回复深交所问询函时，曾表示该项目仍处于前期阶段。此外资料显示，除罗牛山、海南瑞泽外，海航创新、珠江实业等均有涉及赛马相关项目意向。

2018年净利润下滑

2月27日，海南瑞泽还发布了2018年业绩快报。上市公司初步核算，2018年实现营业总收入31.32亿元，同比增长8.84%；归属上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比下降30.66%。海南瑞泽称，受国内降杠杆的持续推进以及金融市场融资形势趋紧、地方政府的债务风险防控力度加大等影响，加之国家加强对PPP项目的筛查和清理，导致公司PPP项目入库及实施进度均有减缓，PPP项目融资未能在预计的时间内取得。

受上述情况影响，报告期内海南瑞泽园林绿化PPP项目进展未达预期，导致板块营收与利润出现较大幅度下降。而在2017年，园林绿化业务占海南瑞泽当期营业收入的33.98%，为公司主要的营业收入来源之一。同时，上市公司应收账款余额的增加及账龄结构变化，使2018年应收账款坏账准备计提增加。而海南瑞泽2017年年报显示，截至2017年末公司货币资金为4.16亿元、存货为2.95亿元、应收账款为18.78亿元。

对于参股30%的海南瑞泽而言，投资该马术文化小镇项目显然需要一笔不小的资金，上市公司的相关投资资金来自哪里？对此，海南瑞泽证券部工作人员表示该项目其暂不清楚，更多信息以公司后续公告为准。

（封面图来源于摄图网）