电力：1月电煤价格下跌 多个省公布今年重点电力项目

    ●核心结论行业策略：风电：本周河南省公布了《十二五”以来风电项目信息公示》，据统计河南省已核准未建风电项目达415万千瓦，其中仅分散式就有185万千瓦。这些项目均计划在19年和20年完成并网建设。19年和20年全国风电装机量将继续提升，建议关注金风科技(002202)。同时龙源电力和节能风电(601016)等运营商这两年并网计划量也预计有所将提升建议关注。火电：1月份全国电煤价格指数情况。1月份全国电煤价格指数为511.02元/吨，环比下降2.14%，同比下降6.94%。但2月沿海煤价略有反弹，目前看部分产地还未全部复产，且存货较多，北方港口在煤价上涨后下游需求偏少，观望氛围较浓。预计短期煤价涨势将趋缓。总体今年煤价下跌，华能国际(600011)和华电国际等火电龙头将受益。水电：四川2019年计划新开工和在建8个输配电项目、8个水电项目。其中包括两大外送特高压线路，主要解决长江电力(600900)和国投电力(600886)下属在建水电站建成后的外送问题，以上两家公司将受益于特高压线路的建成。

周热点新闻：1）国家发改委网站2月19日公布了2019年1月份全国电煤价格指数情况。1月份全国电煤价格指数为511.02元/吨，环比下降2.14%，同比下降6.94%。

分省来看，1月电煤价格指数排在前三位的是广西、江西及湖南，分别为701.71元/吨、672.23元/吨、662.24元/吨，环比分别下降2.06%、0.93%、0.88%，同比分别下降7.29%、10.56%、7.89%。（国家发改委）近两月，河南、河北、山东、福建、四川、贵州等地政府已经发布了2019年省级重点建设项目名单，其中，涉及燃煤发电、垃圾焚烧发电、水电、风电、储能、输配电、光伏等重点电力项目共147个。（北极星电力网）行情回顾：2月18日-2月22日这周申万电力板块上涨了1.78%，跑输上证综指2.76个百分点，跑输沪深300指数3.65个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为岷江水电(600131)、穗恒运A、深南电A、天富能源(600509)和西昌电力(600505)，分别上涨61.09%、51.32%、20.90%、16.09%和13.20%。跌幅前五名公司分别为华电国际、太阳能、涪陵电力(600452)、国投电力和华能国际，分别下跌3.15%、2.14%、1.98%、1.66%和1.45%。

交易数据监控：截至2019年2月22日，电力行业*ST凯迪等15家公司股价跌破净资产；大唐发电公司股价跌破最近1年定向增发价。

风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告风险提示。