化工：重点把握春季行情机会 荐5股

油价持续大幅上涨，周四布油收盘价67.07美元/桶，周涨2.50美元/桶，美国2月22日当周石油钻机数853口，环比减4口，前值增3口，OPEC减产初具成效，我们维持2019年价格中枢在60-70美元/吨的区间判断。

我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代，我们主推标的涨幅领先市场，继续重点推荐优质次新股：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技、沸石未来三年持续放量的万润股份(002643)，OLED蓝光中间体龙头、且募投项目即将投产的濮阳惠成(300481)；锂电回收新贵光华科技(002741)、国内铝塑膜龙头新纶科技(002341)、陶瓷全产业链标的国瓷材料(300285)、光固化龙头强力新材(300429)。

化工周期领域，我们已经着重建议重视春节后春季效应的利好影响，而正如我们前述所言，本周化工龙头标的包括万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)、鲁西化工(000830)、桐昆股份(601233)、中国石化、利尔化学(002258)、扬农化工(600486)等继续表现活跃，我们认为一季度已经逐步迎来长期配置的底部区间。其中以万华、双鲁为代表的山东龙头均有规划项目在山东新旧动能转换行列；而以民营化纤为代表的标的桐昆股份、恒力股份、恒逸石化(000703)、荣盛石化(002493)和东方盛虹正处于大炼化投产前夕；C3产业链持续扩产的代表标的卫星石化(002648)。

当前时点我们继续推荐农化板块，农化板块具备底部配置良机：

农产品价格企稳复苏，玉米价格上涨大概率，农化板块蓄势待发，钾肥供应格局优化，重点关注钢结构+钾肥双轮驱动的东方铁塔(002545)；复合肥行业具备底部配置时机，重点推荐新洋丰(000902)、金正大(002470)；农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点，而2019年制剂具备继续向上弹性空间，重点推荐安道麦A、利尔化学、扬农化工。

液氯：本周华东地区液氯的价格为250元/吨，周涨幅为400.00%。

华东地区液氯需求转好，下游三氯化磷、氯化石蜡等厂家陆续开工，而上游企业大和、郯城恒通供应不多，供应整体偏向紧张。

甲乙酮：本周甲乙酮的价格为7450元/吨，周涨幅为8.76%。主要原因是下游涂料、胶黏剂等工厂陆续重启，甲乙酮企业装置整体开工目前约34%，无库存压力。

天然橡胶：本周天然橡胶价格为11825元/吨，周涨幅为7.01%。主要是印尼提议限制橡胶出口，天然橡胶现货市场成交受沪胶上涨的影响，价格随之上涨。