重磅|李友出狱回归 “郑航系”与方正争产矛盾公开化

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撰文 | 海星

出品 | 大摩财经（ID：damofinance）

随着方正集团曾经的CEO李友出狱，现北大方正集团与李友、余丽等方正曾经的管理层控股的北京招润投资管理公司之间关于股权、债权等情况的争夺进入白热化阶段。

最新进度显示，招润投资起诉北大方正集团股东知情权、财产返还纠纷等案件，分别原定于3月4日、3月12日开庭审理，由于法院排期问题而延期，具体开庭时间未定。

据悉，李友与方正集团就此谈判，谈判涉及北京招润持有方正30%的股权问题，及李友个人公司向方正集团拆借的十几亿资金。

这场权益争夺战的渊源正是当时方正集团改制，李友控股的招润投资以持有方正集团30%股权入主日渐衰败的方正，此举引发了巨大争议，争议焦点为国有资产流失问题。

2016年李友等管理层入狱，北大系随即安排新的方正集团高管，重新拿回控制权。然而直到现在，李友、余丽等控股的招润投资仍持有方正集团30%的股权，剩余的70%股权则由北京大学掌握。成为如今双方权益争夺的根本原因。

回头看方正集团往事，从纯粹的IT技术起家的方正，在面临改制后就充满着资本与派系的斗争，涉及当时的“凯地系”、“郑航系”、“政泉系”等。

北大方正集团由北京大学于1986年投资创办。时任北大教授的王选院士发明的汉字激光照排技术成为方正起家的资本，现方正集团已成为以ＩＴ、医疗、金融三大产业为核心支柱，并在地产、教育等产业形成优势的大型控股集团。

方正集团旗下拥有六家上市公司，使得方正集团与李友等人之间利益瓜葛颇深。六家上市公司分别为方正控股（00418.HK）、方正证券（601901.SH）、北大资源（00618.HK）、方正科技（600601.SH）、北大医药（000788.SZ）、中国高科（600730.SH），目前总市值近800亿元。

2003年之前的方正集团还是一家单纯以IT技术起家的公司。彼时王选教授发明的汉字激光照排技术使得年轻的方正在成立3年后订单金额就突破亿元大关，1990年到1994年方正出版系统征战南北，拿下了港澳、东南亚和北美地区80%的华文报业市场。

然而随着市场的成熟饱和，方正的情况江河日下，利润增长开始放缓，到1998年已经陷入亏损境地。

1999年，任教北京大学的魏新，临危受命开始担任方正集团的副董事长，2001年魏新成为方正集团董事长，彼时魏新提出“方正的发展要多元化发展”、“要请专业的人做专业的事”。资本市场的浪里白条李友恰逢此时受魏新之邀，加入方正。

李友入主方正，除了得益于魏新的力荐之外，还与当时方正科技（600601.SH）股权之争时保全方正集团对方正科技的控制权有关。

彼时，方正科技副董事长祝剑秋欲控独揽公司大权，而当时李友的“凯地系”凯地投资与其他盟友联合增持方正科技，削弱祝剑秋势力并使其出局。此举不仅让方正集团保全对方正科技的控制权，还为李友进驻方正集团提供机会。

2003年是方正的关键之年，这年方正集团进行了股权改制，而李友正是这场改制的主角。2003年初方正集团评估的净资产为1.5亿元，总资产100亿元，按照此估值，招润投资以4480万元作为对价获得了方正集团30%的股权。

招润投资成立于2001年，注册资本1000万。彼时招润投资的股权结构几经变革，为之后李友等人与方正集团的相关诉讼埋下隐患。现招润投资的股权结构为李友持股32.98%；方中华持股26.89%；余丽持股23.32%；冯七坪持股6. 48%；张兆东持股5.55%，魏新持股4.78%。

方正集团成功改制，李友本人出任集团CEO，余丽、方中华等人也在方正集团身居要职。这场改制曾引发巨大争议，部分媒体和外界人士质疑此次改制涉嫌国有资产流失。

然而李友带领下的方正集团迅速发展，短短几年时间资产已膨胀至数倍。当时，方正集团进行了一系列并购交易：2002年斥资2.3亿收购了浙江证券；2003年出资2亿收购苏州钢铁集团；同年以3亿入主西南合成制药、以4亿元收购武汉正信投资等。方正集团的总资产由100亿迅速膨胀到213亿，为其成为大型控股集团打下基础。

上述被收购方大多是陷入债务危机或经营困境的公司，方正均以低价收购这些公司。收购后，方正集团对此进行并购重组等改革，最终成为方正系下的组成部分。

如西南合成制药，方正集团对其进行债务重组和增资扩张后，扭亏为盈，之后与北大医学部等合作，在2013年更名为北大医药（000788.SZ），成为方正集团的上市公司之一。

方正集团资产迅速膨胀的背后，是其重组产业构架，低成本并购产生的投资增值等。当时李友称，方正的净资产中，45%来自利润贡献，20%左右来自并购贡献，20%多来自资产增值。

方正因此成为最大的校企。截至2013年，方正集团总收入680亿元、总资产960亿元，净资产339亿元。

2013年，扭转李友命运的人物郭某与他执掌的政泉控股与方正开始合作，二者分别掌握着民族证券和方正证券。双方就方正证券控制权等问题展开争斗，并发生了震惊市场的“举报门”事件。

受此事件影响，方正集团董事长魏新、CEO李友、总裁余丽被带走调查，之后北大便委派了新的方正集团董事，其中北大校长助理、校产办主任黄桂田出任方正集团董事长。

至此方正集团正式告别了领导其十几年的“李友、魏新”时代，北大系再次执掌方正集团的话语权。

李友其人，深谙资本市场游戏，是曾经“凯地系”和“郑航系”核心人物。

出生于1966年的李友，重庆人，1986年毕业于郑州航空学院（下称郑航），1985、1986届郑航校友成为李友日后叱咤资本市场的“战友”，该团队则被成为“郑航系”。

李友毕业后，就职于河南省审计厅，在国家审计机关工作的十多年经验，使得李友在此后的资本市场运作得心应手。

1994年李友就已经下海，并成立了河南森威，之后结识了健力宝原董事长张海，随后二人一起合作组建了河南心智、河南梅塞置业等公司，并逐步组建了“凯地系”，张海主要为该系公司的董事长，李友隐匿其后。二人均为该系的核心人物。

1999年，李友从审计机关离职，并在香港成立了慧德基金，同年收购了银鸽投资（600089.SH）。

“凯地系”在资本市场上大举进攻，从2000到2001年，先后进入了中国高科（600730.SH）、中科健（000035.SZ，现中国天楹）、方正科技（600601.SH）等公司，涉及公司总市值上百亿。而李友也在2000年出任中国高科总裁。

资料显示，张海从小宣称有“特异功能”，以宣传藏传佛教发家，1995年转型成为资本玩家，之后与李友结识。

张海比李友小近10岁，李友入主方正集团后，2002年张海借助方正集团拿下健力宝控制权，成为健力宝董事长兼总裁，张海时年28岁，同年李友与张海因健力宝控制权分道扬镳。

2005年，张海因健力宝案职务侵占和挪用资金而入罪十年，2011年获得减刑出狱。

而此时的李友，与旗下的“郑航系”在方正集团的平台上风生水起。

“郑航系”之所以浮出水面，与政泉控股举报不无关系。彼时调查发现，方正集团总裁余丽为李友“郑航系”的同学，并与李友同在河南审计厅工作过；方正集团副总裁方中华和冯七坪也为李友同学，其中方中华更是李友在校时上下铺的室友。

此外，方正集团副总裁、北大医药法人李国军为李友弟弟，方正集团副总裁郭旭光为李友的侄女婿。

在方正集团李友时代里，李友带领的“郑航系”占据了方正集团董事会和监事会四个席位。其中李友任执行董事，余丽任副总裁兼首席财务官，方中华和冯七坪为高级副总裁，几乎掌握着方正集团的核心权力。

在李友与方正组合的十几年里，于方正集团而言资本得以扩张，集团越做越大，于李友而言是十多年的心血。2016年李友入狱后，不得不将管理权拱手于原主。然而，随着近期李友的出狱，这位本该知天命的资本玩家，再次让方正处于动荡中。

2016年李友以内幕交易罪、妨害公务罪、隐匿财务账本罪等，数罪并罚，判以有期徒刑4年6个月，并处罚金7.5亿元。

2019年初，李友因罹患肝癌而获准保外就医，提前出狱。这位横行资本市场的老手在患病关头再次发起斗争。

据《中国经营报》的报道，2018年12月，招润投资正式起诉北大方正集团，案由为公司财产返还纠纷。

《中国经营报》报道称，此次招润投资的诉讼请求主要有4点：请方正返还招润的会计账簿、会计凭证等全部财务资料；返还招润的董事会决议及会议资料、股东会决议及会议资料，以及日常经营事项审批文件等全部公司管理资料；返还招润对外签署的各种合同（协议）等全部公司运营资料；返还2015年1月1日以来方正擅自使用原告印章的用印记录，及加盖原告印章的相应文件。

据了解，随着李友团队中的余丽等恢复自由，开始向方正表达了回归董事会的请求，却遭到了拒绝。为此2018年6月，招润投资的余丽等人与北大方正开展了“证照”争夺战。

根据裁判文书网信息，2017年12月，在北大方正某员工挟带招润投资证照，前往北京市海淀区上地工商大厅内办理五证合一事项时，遭到余丽、冯志丹、李立民等人非法抢走了招润公司公章、营业执照、组织结机构代码证等证件，为此北大方正上诉上述人员归还执照。

双方就招润投资证照问题，牵出北大方正2003年改制的详细方案，但该案件一审中余丽等人获胜。

北大方正又申请了二审，要求撤销一审判决，归还招润证件。然而二审还是余丽等人获胜。

二审判决书中称，因公司证照返还引发的纠纷，表面上是返还证照等原物，实质上往往涉及公司内部治理中对公司控制权的争夺。

因此，双方案件的往来并非只是对证照的争夺，最主要的目的是回归方正董事会，而这一争夺战随着核心人物李友的出狱将进行到白热化阶段，余丽等人也正式起诉北大方正谋求其权利。

界面新闻最新报道显示，招润投资起诉北大方正案件分别原定于3月4日、3月12日开庭审理，由于法院排期问题而延期，具体开庭时间未定。

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