【东北机械刘军/张晗/张检检】建设机械（600984）动态点评：行业景气度持续，毒瘤清除开启轻装上阵之路
事件：公司今日股价大涨7.38%，对此点评如下：
1、公司新订单价格指数持续上涨。受益于基建投资以及装配式建筑带来的旺盛需求，市场塔吊供不应求，公司塔吊租赁价格持续上涨，根据最新披露数据，目前公司新单价格指数为1675点，同比增长约60%，价格指数年线为1322点，同比增长约25%。
2、房地产周期对公司影响有限，未来业绩高增长确定性高。从量来看，塔吊租赁市场空间大，稳定性好，装配式建筑的快速发展，带来中大塔吊市场迅速崛起，公司龙头优势明显，能够通过市占率提升对冲房地产下滑的压力；从价格看，对于新单价格，受益于行业供给端的调整，我们认为整体会大概率在一个可控范围内波动，在此基础上，我们预计未来1-2年内与公司业绩直接相关的加权平均价格（新单价格的二阶导）预计能保持稳定甚至增长；再加上行业特有的长租模式，基本上能够锁定未来一年左右的业绩，根据目前订单情况，公司未来几年业绩高增长确定性非常高。
3、加速清除毒瘤进度，今年公司开始轻装上阵。天成以及本部的历史遗留问题已经解决大部分，坏账风险大幅降低，加上今年本部接受庞源订单规模大幅增长，经营性亏损有望得到扭转，整体上市公司开启轻装上阵之路。
业绩预测及估值：基于谨慎性原则，我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为4亿、6亿，对应PE分别为13倍、9倍，继续给予“买入”评级。
风险提示：经济大幅下滑，装配式建筑发展不及预期。
（原证券研究报告发布于2019-03-05；刘军执业证书编号：S0550516090002）