公用事业：电厂日耗提升库存回落动力煤涨势或将放缓 荐3股

    报告摘要我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数2.85个百分点。年初至今跑输上证指数9.04个百分点。本周京蓝科技、梅雁吉祥(600868)、盛运环保(300090)分别上涨46.42%、36.23%、25.31%，表现较好；百川能源、联美控股(600167)、赣能股份(000899)分别下跌-5.38%、-2.54%、-2.12%，表现较差。

行业观点：财金10号文发布PPP迎更严强监管，电厂日耗提升库存回落动力煤涨势或将放缓环保：2019年污染防治将持续推进，财金10号文发布PPP项目迎更严强监。2019年政府工作报告中对环保领域的表述位于十大工作任务的第七项，要求2019年污染防治工作将在去年取得的基础上持续推进，今年提出的减排任务在目标以及降幅上与2018年基本相同。

3月7日财政部发布《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》，既肯定了政府和社会资本合作（PPP）模式在稳增长、促改革、惠民生方面发挥了积极作用，也指出当前存在超出自身财力、固化政府支出责任、泛化运用范围等问题。新规的约束更严格，表现为要求财政支出责任占比超过5%的地区，不得新上政府付费项目；财政支出责任占比超过7%的地区进行风险提示；此前打擦边球的可行性缺口补助项目今后将难以入库；明确规定政府性基金预算等不得用于PPP项目运营补贴支出；严禁以债务资金充当项目资本金，既有项目不如期整改的将予以清退等。财金10号文的正式印发，将使得PPP项目相关参与方再迎更严强监管，PPP乱象丛生、野蛮生长阶段正式结束，今后社会资本方只能严守红线合法合规参与项目。

电力:电厂日耗继续提升库存回落，动力煤涨势或将放缓。秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格上涨21元至638元/吨，期现价差为-34.6元/吨。截至3月8日，沿海六大发电集团当周耗煤479.22万吨，周环比增加15.51万吨；周日均耗煤68.46万吨/天，周环比增加2.22万吨。六大发电集团沿海电厂库存1648.16万吨，环比上周减少72.6万吨，库存可用天数为25.35天，同比增加0.85天。供应端紧缩状态延续，主产区煤矿复产不及预期，产地发运港口成本进一步抬升，进口煤局部性受限趋紧，2月全国进口煤炭1764.1万吨，同比降15.6%，贸易商挺价意愿较强。终端电厂近期市场煤货盘释放积极性较前期略有提升，但伴随港口市场煤价格继续走高，下游终端用户接受程度逐渐降低，同时电厂库存持续位于历史高位，且长协供应稳定，短期内暂难出现大规模集中采购，对市场煤采购需求量仍较有限，实际成交难以放量，煤价涨势或进一步放缓。

燃气:国内LNG价格出现回落，预计后期仍存下行空间。截至3月8日，本周全国LNG出厂价格指数为4237元/吨，环比上周回落76元/吨，-1.76%。NYMEX天然气报2.86美元/百万英热单位，环比上周上涨1美分；澳大利亚LNG离岸价5.35美元/百万英热单位，环比回落5.61%。截至2019年3月7日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.73美元/百万英热（约合人民币1864.31元/吨），较上周价格下调98.63美元/百万英热，环比上周下降5.02%。近日以来，国内气温普遍回升，国内管道气供应相对充裕，LNG市场需求难以支撑市场价格持续上涨。国内多个液厂为保证正常出货或开始下调报价，仅个别液厂根据自身液位及出货情况价格略有上浮。预计近日整体市场价格或仍存一定的下行空间。