另一方面,新能源汽车对轻量化要求较高,每100kg的减重可以实现续航里程提高10%,预计新能源汽车铝合金单车使用量到2020年将提升到250kg。车身和底盘是轻量化减重最大的两块部分,分别可以减重190kg和160kg以上。
相对于车身减重,底盘减重技术更加成熟、成本更低。同时,“一斤簧下顶十斤簧上”,簧下质量的减轻可以大幅提升操控性。目前主力新能源汽车均采用轻量化底盘件,特斯拉、MarvelX、比亚迪(002594)唐、蔚来等汽车均采用全铝的底盘结构。
轻量化底盘渗透率有望大幅提升,市场空间广阔轻量化新能源底盘件产品包括铝制副车架、控制臂、转向节以及电池盒和支架等,单车价值约为6200-7400元。目前铝制副车架渗透率不到20%、控制臂和转向节渗透率不到40%。随着新能源汽车轻量化的持续推进,预计铝制副车架渗透率未来有望达到80%,控制臂和转向节渗透率达到100%。我们预计2025年新能源乘用车销量将达到620万辆,新能源底盘件市场规模将达到345亿。
传统车受油耗压力也将深化底盘轻量化,预计2025年市场规模将达到780亿。
铝合金结构壁垒显著提升,向更具能力企业集中副车架及悬架产品等供应格局较为分散,主要分为车企体系内公司、大型综合零部件企业和第三方企业,代表公司汇众汽车、富奥汽车、麦格纳、本特勒、海斯坦普等。钢制副车架壁垒较低,就近配套下孕育了较多中小企业,但铝合金结构投入较大,工艺复杂,将向更具实力企业集中。新能源电池盒业务市场仍处起步阶段,部分由车企自主制造,未来预计将主要由第三方企业配套。
投资建议:关注核心零部件配套商底盘轻量化大势所趋,空间广阔。铝合金底盘件壁垒大幅上升,将进一步向龙头企业集中。电池盒是全新增量,从自供向第三方转移增量显著。重点推荐:
拓普集团、华域汽车(600741)。拓普集团(601689)围绕底盘系统,提供一体化解决方案,目前已实现对特斯拉、比亚迪、吉利等客户配套。华域汽车旗下汇众汽车是国内底盘系统龙头,轻量化底盘拓展到广汽、北汽等客户。
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