东阿阿胶：大幅涨价也难提业绩 “重塑年”布局全产业链意图解困境

　　3月14日，东阿阿胶(000423)发布2018年度报告，公司实现营业收入73.38亿元，同比减少0.46%；归属于上市公司股东的扣非净利润为19.15亿元，同比下降2.32%。

　　营收、扣非净利双降，东阿阿胶遭遇两难困境。一方面，阿胶产品逐年提价，和讯网曾统计，从2001年80元/公斤到2019年3月15日5996元/公斤，19年间暴涨73.95倍，远高于北京海淀区学区房房价的涨幅！

　　然而，另一方面，不像茅台(600519)提价会提振业绩，阿胶虽然每年提价，但是东阿阿胶的业绩却很难提升，甚至开始出现下滑迹象，数据显示，从2015年开始，东阿阿胶的营业收入和扣非净利润同比增速便开始逐年下降，到2018年，增速下降至临界点（为0）以下，营收、扣非净利表现为双降。

　　到2018年，东阿阿胶很清楚自己所处的尴尬现状，试图改变。他在报告中称，将2018年定义为“重塑年”。这一年，东阿阿胶意图走向海外，打开海外市场，其获得海关组织AEO高级认证；这一年，东阿阿胶打造的养生体验旅游项目“阿胶世界”2018年开园，并入选首批国家中医药健康旅游示范基地，全年接待游客达118万人次。

　　可以说，目前进展还算顺利。但是重塑意味着重大的调整，而这个过程必然是艰难漫长的，新业务和新产品需要相应地人才和设施，而这些也需要时间。

　　另外，据年报，东阿阿胶仍有86.08%的收入来源于阿胶产品，占比较大。近年来，外界对阿胶产品的功效争议较大，而国内原料驴皮的价格平均每年的涨幅达到23%，这将导致驴皮竞争和原材料成本的上升，企业为了追求利润不得不提价。

　　而且据中康CMH2017年数据显示，阿胶行业集中度非常高，位列前两位的东阿阿胶和山东福胶分别占据62.9%和18.8%的市场份额，这给了企业强势的定价权，所以阿胶产品必然越来越贵。

　　一方面备受争议，一方面价格飞涨，消费者买不买账还需要时间证明，不过依赖单一产品本来风险就很大，东阿阿胶2018年开始向全产业链布局，来转移风险，这种重塑值得我们期待。