【山证汽车】汽车行业周报（20190311—20190317）：响应增值税下调，部分车企降价促销

整体：上周（20190311-20190317），沪深300上涨2.39%，创业板上涨0.32%，汽车行业上涨2.14%，在中信一级29个行业排名第19位。

个股：剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因和中公教育，汽车行业（中信）上周132只个股实现正收益。其中，中路股份以56.55%的涨幅领涨，华菱星马以19.92%的跌幅领跌。

估值：截至2019年3月15日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为19.14，新能源汽车的PE(TTM)为18.02。

上市新车（详细内容见正文）

1)丰田在华首款新能源车型 一汽丰田卡罗拉双擎E+上市； 

2)通用无人驾驶汽车子公司Cruise拟增加1000名员工; 

3)中汽协：2月乘用车销售121.95万辆 同比下降17.35%; 

4)特斯拉今日发布入门级SUV Model Y：起价39000美元; 

5)福田汽车响应汽车下乡政策 最高补贴一万五千元； 

6)奔驰、宝马、路虎、沃尔沃相继宣布下调在华销售的汽车价格。

短期来看，个税政策落地，减税政策有望一定程度上降低企业负担，同时汽车行业去库存化持续推进，建议关注业绩表现良好、处于估值底的汽车零部件优质个股。

长期来看，汽车行业产销增速放缓的趋势已经形成，行业竞争加剧，未来仍有一定下行压力，但技术提升，新兴产业崛起，汽车行业仍然存在结构性投资机会。因此，汽车行业建议关注三条主线：

一是技术积累雄厚，估值具有修复空间的整车制造商，建议关注：业绩稳步增长、研发投入领先、车型布局较广的整车龙头上汽集团和产品周期临近、去库存效果显著、业绩修复可期的长安汽车；

二是技术优势领先，议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商，建议关注：星宇股份、华域汽车；

三是聚焦新能源汽车产业链，新能源汽车行业利好条件多、潜在需求大、上升空间大、业绩爆发力强，上游产业链技术需求高，缺乏中高端产能，技术领先、中高端产能充分的供应商有望依托行业快速扩大规模，建议自上而下寻找优质标的，建议关注：当升科技、先导智能。

宏观经济不及预期；汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。

阅读原文：【山证汽车】汽车行业周报（20190311—20190317）：响应增值税下调，部分车企降价促销

分析师： 平海庆 

执业证书编号：S0760511010003

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。