2018年，张家界延续了前两年业绩下滑的颓势，尤其是在2018年门票下调政策的影响下，依赖单一门票经济的张家界净利润下滑超六成。而作为张家界转型的关键，大庸古城截至2018年末投资已超15亿元，预计将于今年10月投入使用。作为新的利润增长点，大庸古城的业态前景和盈利水平还存在着不确定性。
净利润下降6成
3月18日，张家界旅游集团股份有限公司（以下简称“张家界”）发布2018年年度报告。报告显示，2018年，张家界实现营业收入4.68亿元，同比下降14.78%；归属于上市公司股东的净利润2640.39万元，同比下降60.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2117.93万元，同比增长4142.02%；基本每股收益为0.07元，同比下降63.16%。
这已经是张家界连续第三年营收下滑。2016年时，张家界营收、净利润和扣非净利润的增长率均为负。2017年，张家界营收为5.5亿元，同比下滑7.18%；净利润为6736万元，同比增长10.15%，而扣非净利润仅49.9万元，大幅下滑99.19%，造成这种情况的主要原因是张家界在2017年将部分子公司股权转让，贡献了超5成的净利润，包含处置游客中心等公司股权影响合并报表净利润约4266.98万元，这也就导致张家界2018年的非经常性损益大幅减少，扣非净利润猛增至4142.02%。
门票降价引业绩下滑
门票价格下调，成为张家界业绩下滑的直接原因。年报显示，因张家界武陵源核心景区门票政策下调环保客运价格，影响环保客运营业收入同比减少3038.16万元、净利润同比减少约2137.49万元。
根据湖南省发改委公布的《关于降低武陵源核心景区门票价格的批复》显示，2018年9月22日起，武陵源核心景区旺季普通门票（包含环保车车票）从原来的245元/人降至225元/人，淡季普通门票（包含环保车车票）从原来的136元/人降至115元/人，降幅为约10%-15%。
门票价格下调的同时，游客人数增长幅度却不明显。根据年报，2018年张家界共实现接待购票游客人数为596.49万人，较上年同期595.01万人增加 1.48万人，增幅仅为0.25%。长期以来，环保客运、观光电车、索道、景区门票以及旅行社业务是张家界的主要收入来源，其中单纯的门票经济占据6成以上。但近年来，张家界购票游客人数不增反降，2016年和2017年购票游客人数分别同比下降10.15%、14.80%。客流量下滑，核心业务增长受限，业绩增长不断承压。
另外，2018年旅行社业务营收占张家界总营收的3成，主要从事旅行社业务的张家界中旅2018年因政策关闭落地散拼门市部业务，影响营业收入同比减少5562.37万元，也是造成2018年业绩下滑的重要原因。
大庸古城将于今年10月投入使用
上市近23年，传统景区业务增长乏力的背景下，大庸古城项目是张家界寻求新利润增长点的关键。3月18日，张家界同时披露了大庸古城项目建设的进展公告。公告称，大庸古城主体建设已基本完成，设备已预订生产到位，核心服务项目大型民俗演艺《遇见大庸》和飞行影院已基本完成。预计将在2019年10月投入使用。这比最初预计的开业时间已经延后了整整一年。
公开资料显示，大庸古城项目的投资总额为22亿元，定位集文化旅游、休闲度假、建筑艺术为一体的古城文旅综合体，总规划用地面积16.01万平方米。
2016年3月，张家界披露大庸古城项目，并宣布通过非公开发行股票募集资金建设该项目，最终募集资金净额为8.4亿元。截至2018年12月31日，募集金额已经全部使用完毕，其中2018年使用了78.42万元。2018年3月，张家界发布公开发行可转换公司债券预案，计划募集资金总额不超过6.1亿元，继续投入大庸古城项目；但在2019年1月，张家界称资本市场环境和公司业务发展发生变化，终止公开发行可转换公司债券事项。
2018年年报显示，大庸古城项目进度为93.5%，2018年投入资金2.57亿元，累计投入金额15.93亿元。资金主要来自募集资金、银行贷款和自有资金相结合。2018年末，张家界的资产负债率由期初的33.17%上涨至36.45%。
张家界方面表示，鉴于公司大庸古城项目正在投资建设当中，仍需继续投资，资金需求较大，为了降低财务费用，公司需要保有适量的流动资金，保障公司投资项目建设和生产经营。延续2017年对内未分配利润，2018年张家界仍不进行利润分配。未分配利润将主要用于满足公司募投项目大庸古城建设和公司日常经营的需要，相应减少公司对外借款余额，有效降低财务费用支出。2018年，张家界财务费用较上年已经同比下降76.35%，主要原因是大庸古城项目专项借款利息资本化及流动资金借款规模下降。
张家界表示，大庸古城将填补张家界文化旅游产品的空白，转型全产业链旅游，实现公司的规模扩张和利润增长。目前，大庸古城开业时间临近，但从投入使用到实现盈利还需要一定时间，张家界方面表示，项目的业态前景以及盈利水平仍存在不确定因素。
新京报记者 王胜男 校对 图片 张家界旅游官网 编辑 曲亭亦 校对 杨许丽
