需求:天然气市场供不应求,进口推动管道建设2018年国内天然气表观消费量2803亿立方米,同比增长18.1%,各行业用气量均大幅增长。根据“十三五”规划,预计天然气管网2020年建成10.4万公里,而2018年天然气管网里程7.7万公里,,2019年仍有2.5万公里的建设工程待实现。国内天然气管道互联互通程度低,储气库及接收站需要互联互通的管道才能平衡我国南北的季节性需求差异和东西的供需地差异,并缓解意外事故的影响。
天然气长输管道投资将利好管材制造及工程施工企业。长输管道的建设也要配套储气库,我们预计2019-2020年间最少需要1000亿元才能满足2025年超过4000亿方的国内天然气需求。
预计2019-2020年天然气管网投资额将接近3000亿元,其中管材投资额将达到1800亿元,广义的管道建设投资额将达到1200亿元。2019-2025将新建8.6万公里的天然气长输管道,平均年投资额将超过1000亿元。考虑美国天然气管道建设成熟,一亿方天然气消费配套的管道长度为41公里,而我国仅为32公里。以现有的投资规划仅够满足基础需要,后续投资空间仍然很大。再考虑储气库带来的工程建设及相关设备如压缩机的采购,建议关注产业链上的以下标的:中油工程、石化油服(600871)、石化机械(000852)、金洲管道(002443)、玉龙股份(601028)等。
风险提示:
“煤改气”进展不及预期;油气管网投资出现较大滞后。
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