煤炭石油：港口煤价弱势企稳 荐7股

    投资要点核心观点：上周煤炭指数下降3.2%，弱于沪深300下降0.6%。动力煤，产地方面需求不佳，陕西榆林价格稳中下行，神府地区部分小矿价格下调10-20元；内蒙古地区煤价整体暂稳，下游需求支撑不强，仍有降价压力。

港口方面，沿海电厂库存连续三周下滑但仍处近三年历史同期高位，电厂以采购长协煤为主，下游需求整体不振，部分贸易商低价抛货，本周前半周港口动力煤降价迅速，但发运成本倒挂明显后，港口价格有所走稳。我们认为，动力煤虽然有冬季旺季以及进口煤限制等支撑，但下游需求整体偏低迷，煤价呈现旺季不旺的态势，后续价格走势应积极关注下游电厂消耗情况以及1月份实际进口情况。焦煤，本周焦煤价格稳中有降，下游焦炭市场稳中偏弱，但临近年底，煤矿产出能力有限，预计炼焦煤价格或将窄幅波动。焦炭，钢厂利润持续低位，环保限产叠加部分钢厂检修，钢厂高炉开工率小幅降低，焦炭的需求小幅下降，国内主要城市焦炭价格下降，考虑成本端焦煤价格高位，预计焦炭价格或将窄幅震荡。当前经济下行压力较大，股票估值整体处于低位，主要推荐低估值及长期盈利稳健高股息的可穿越周期的龙头公司：陕西煤业、中国神华等，弹性标的建议关注：

兖州煤业，同时焦化股建议关注：开滦股份(600997)、山西焦化(600740)等，焦煤股建议关注：淮北矿业、潞安环能(601699)等。

行业要闻回顾：（1）山西印发《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》；（2）湖南省近三年关退煤矿462处化解产能3119万吨；（3）山西省圆满完成了2018年度煤炭去产能任务，退出产能2330万吨；（4）安徽对6类高风险煤矿开展安全“体检”；（5）1-11月全国煤炭开采和洗选业实现利润2774.9亿元增长9.2%。

国际煤价：动力煤价涨跌互现，焦煤价格上升。（1）国际港口动力煤价格涨跌互现。截至12月27日，纽卡斯尔动力煤价格收于102.68美元/吨，周环比上升2.23%；（2）截至10月29日，澳洲峰景矿硬焦煤价格收于220.0美元/吨，周环比上升0.46%。

国内动力煤价：港口动力煤价格涨跌互现，港口焦煤价格环比持平。（1）截至最新日期，环渤海动力煤指数569元/吨，周环比下降1元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于577元/吨，周环比下降3元/吨。（2）截至12月29日，京唐港山西产主焦煤库提价收于1880元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦价格收于2065元/吨，周环比下降100元/吨。（3）截至12月28日，无烟煤价格环比持平，喷吹煤价格稳中有降。