【中原传媒刘冉】文化传媒行业月报*广电板块受政策提振，密切关注年报与季报密集期
投资要点:
行业市场回顾：3月中信传媒指数上涨6.31%，跑赢上证综指（5.09%）1.22个百分点，跑输创业板指（10.28%）3.97个百分点，排在A股涨跌幅第20位，位于涨跌幅中后区域，排名较2月下降15位。
受广电网络整合政策新闻影响，细分子板块中，广播电视板块涨幅较大，达到20.82%；平面媒体子版块上涨4.91%；电影动画子版块上涨5.01%；互联网子版块上涨6.29%；整合营销子版块下跌0.53%。
从个股来看，传媒板块涨幅前五分别是数码科技（81.71%）、中视传媒（76.43%）、东方网络（57.94%）、人民网（44.33%）、当代明诚（43.06%）；跌幅前五分别是世纪天鸿（-11.19%）、新经典（-9.15%）、万达电影（-8.23%）、分众传媒（-6.97%）、掌阅科技（-5.90%）。
行业评级及投资主线：传媒板块在经历2月份大涨之后，3月份涨幅回落，广电板块受政策新闻影响领涨传媒领域，受到市场关注，建议中长期持续关注国网整合以及5G发展为广电板块带来的投资机会。
从3月已经发布年报与业绩快报的公司来看，业绩分化十分明显，受商誉减值影响，部分公司18年归母净利润出现大幅下降。4月将迎来传媒公司2018年报与2019一季报密集期，建议密切关注经营稳定，业绩超预期的公司。
游戏板块中，完美世界大IP同名手游《完美世界》自3月6日上线之后便位列AppStore畅销榜第一名；三七互娱“传奇类”手游《一刀传世》也多日排名前十；根据最新公布的游戏版号信息显示，游族网络研发的全球知名IP同名手游《权力的游戏》已经过审，结合同名电视剧《权力的游戏》最终季将于4月14日全球开播，届时游戏的推出有望在全球范围内创出佳绩。
4月电影市场同样值得期待，全球瞩目的《复仇者联盟4：终局之战》将在4月24日国内放映，放映时间较北美地区甚至提前2日，预计有望提振4月电影市场。
个股方面建议持续关注游戏产品表现良好的完美世界、三七互娱、游族网络和中文传媒，影视行业关注华策影视，营销板块关注新媒体广告龙头分众传媒，同时关注视觉内容领域龙头视觉中国。
风险提示：政策监管持续收紧；系统性风险；商誉减值风险；行业发展不及预期。
行业市场回顾：3月中信传媒指数上涨6.31%，跑赢上证综指（5.09%）1.22个百分点，跑输创业板指（10.28%）3.97个百分点，排在A股涨跌幅第20位，位于涨跌幅中后区域，排名较2月下降15位。
受广电网络整合政策新闻影响，细分子板块中，广播电视板块涨幅较大，达到20.82%；平面媒体子版块上涨4.91%；电影动画子版块上涨5.01%；互联网子版块上涨6.29%；整合营销子版块下跌0.53%。
从个股来看，传媒板块涨幅前五分别是数码科技（81.71%）、中视传媒（76.43%）、东方网络（57.94%）、人民网（44.33%）、当代明诚（43.06%）；跌幅前五分别是世纪天鸿（-11.19%）、新经典（-9.15%）、万达电影（-8.23%）、分众传媒（-6.97%）、掌阅科技（-5.90%）。
行业评级及投资主线：传媒板块在经历2月份大涨之后，3月份涨幅回落，广电板块受政策新闻影响领涨传媒领域，受到市场关注，建议中长期持续关注国网整合以及5G发展为广电板块带来的投资机会。
从3月已经发布年报与业绩快报的公司来看，业绩分化十分明显，受商誉减值影响，部分公司18年归母净利润出现大幅下降。4月将迎来传媒公司2018年报与2019一季报密集期，建议密切关注经营稳定，业绩超预期的公司。
游戏板块中，完美世界大IP同名手游《完美世界》自3月6日上线之后便位列AppStore畅销榜第一名；三七互娱“传奇类”手游《一刀传世》也多日排名前十；根据最新公布的游戏版号信息显示，游族网络研发的全球知名IP同名手游《权力的游戏》已经过审，结合同名电视剧《权力的游戏》最终季将于4月14日全球开播，届时游戏的推出有望在全球范围内创出佳绩。
4月电影市场同样值得期待，全球瞩目的《复仇者联盟4：终局之战》将在4月24日国内放映，放映时间较北美地区甚至提前2日，预计有望提振4月电影市场。
个股方面建议持续关注游戏产品表现良好的完美世界、三七互娱、游族网络和中文传媒，影视行业关注华策影视，营销板块关注新媒体广告龙头分众传媒，同时关注视觉内容领域龙头视觉中国。
风险提示：政策监管持续收紧；系统性风险；商誉减值风险；行业发展不及预期。
【报告作者】
分析师：刘冉
执业证书编号：S0730516010001
邮箱：liuran@ccnew.com
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联系人：乔琪
邮箱：qiaoqi@ccnew.com
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