六年股权争夺将画上句号 永辉超市有望上位中百集团第一大股东

永辉超市(601933)要约收购中百集团(000759)一事有了新进展，4月11日，永辉超市向中百集团发出《要约收购报告书摘要》，当日晚间，两家上市公司均对此进行了公告。 

针对此次要约目的，永辉超市表示，看好中百集团的未来发展前景，此次收购旨在加强对中百集团的战略投资和战略合作，进一步促进永辉超市和中百集团之间的业务协同效应，提升中百集团价值，不以谋求控制权为目的。

有望上位第一大股东

永辉超市目前持有中百集团29.86%股份，此次拟通过要约收购不超过6905.5万股中百集团股份，占中百集团总股本的10.14%。

实际上，永辉超市对中百集团觊觎已久，2013年-2014年，永辉超市与武汉市国资委控制的武汉商联及华汉投资曾展开一轮你来我往的增持行动，不过，这次股权争夺以双方签署《战略合作框架协议》暂时告一段落。

到了2017年7月，股权争夺烽烟再起，永辉超市及其子公司再度增持，持股比例达29.86%，作为对永辉超市增持的反制举措，武汉商联及华汉投资再度增持至34%股份，保住了第一大股东的地位。

目前，中百集团董事会的6个席位中，武汉商联占3席，永辉超市占2席，第三大股东新光控股占1席，此次如果实现10.14%股份的要约，永辉将将成为中百集团的第一大股东。

此时，武汉市国资委的态度是显得尤为关键，值得玩味的一点是，永辉超市表示，此次要约“不以谋求控制权为目的”，但是，不排除在未来12个月内继续增持中百集团股票的可能。

不同于上一轮股权争夺的背景是，当前国有企业混合所有制改革正向纵深推进，中百集团所处的商贸零售行业是典型的竞争性领域，而竞争性领域正是混改的主要目标。此前，武汉国资委旗下武汉中商已被居然之家借壳，汉阳国资委旗下汉商集团也被卓尔集团收购。

新时代证券指出，湖北国资旗下零售平台众多，产业资本布局已久，年初卓尔集团对汉商集团发起要约收购，并成功成为第一大股东，再度吸引资本对国企背景零售标的关注，短期有望刺激零售混改概念股。

补齐华中市场

中百集团是湖北超市龙头，在本土市场深耕多年，品牌、渠道、规模等优势显著。截止去年末，中百集团连锁网点达到1255家，其中，中百仓储179家（武汉市内78家、市外湖北省内71家，重庆市30家），此外，还有中百便民超市、中百罗森便利店等业态。

广发证券认为，湖北是永辉超市的战略要地，此次如果永辉超市要约收购成功，则有望通过控股中百集团深入布局华中地区，完善全国供应链协同。

值得注意的是，永辉超市在湖北周边省份均已实现了快速布局，其官网数据显示，公司已在重庆开店120家，安徽门店数为54家，河南、陕西、江西的门店数分别为31家、20家、9家，但作为华中重镇的湖北，永辉超市仅在襄阳开设了一家云超店。

永辉超市对中百集团并不陌生，除了直接持有股份以外，双方在签订战略合作以后，已在重庆市场展开协作。

近一两年来，商贸零售行业的企业整合越来越多，例如，永辉接手百佳；步步高收购家润多；家家悦收购福悦祥，接管华润万家山东；物美收购乐天华北，接管华润万家北京等动作频频，在一系列整合中，龙头企业优势显著。

广发证券认为，尽管零售行业增速放缓，但龙头公司凭借规模、管理、资本等优势持续抢夺份额，具有强劲的扩张能力，亦能享受存量市场集中度提升的红利，获得远高于行业的成长速度。

目前，永辉超市除了持有中百集团股份以外，还直接持有红旗连锁(002697)21%股份以及国联水产(300094)11%股份。