【国金科创前沿】 | 半导体#中微半导体第2期
内容来源：《科创板半导体研究：大国重器——中微半导体》（报告始发于2019年4月11日）
国金证券研究所
创新技术与去企业服务研究中心
半导体团队
主要投资逻辑：所属行业发展前景良好+公司自身产品竞争力提升+国家战略支持。
行业前景发展良好：公司主营刻蚀机（营收占比34%）和MOCVD（营收占比50%）两大产品。位处半导体行业中上游，整体行业景气度伴随着半导体周期而波动，拉长时间轴看，半导体设备整体产值稳步向上，预计未来5年CAGR=8%-10%。
刻蚀设备：在集成电路设备领域中成长性最好。2018年刻蚀设备市场规模约为155亿美金，预计未来5年刻蚀的市场增速将超过半导体设备平均增速，或将达到15%。成长动力来自于：先进集成电路制造越来越复杂，芯片里面结构的微缩所需工艺要求越来越高，故此对于刻蚀工艺的要求越来越高。
MOCVD：将受益于新兴显示技术（MiniLED、MicroLED）。2017年市占率30%，预计2018年市占率超过50%。预计三年后MiniLED+MicroLED整体市场规模将是现在传统LED市场规模的两倍以上，对于MOCVD需求有持续拉动。
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