秀肌肉！2996份年报亮A股实力，三大指标掘金股

本文转自：证券日报 作者：吴珊 乔川川

编者按：结合2996家A股公司2018年年报数据，《证券日报》市场研究中心推出财报排行榜系列策划，今日，从净利润、主营收入、研发投入等三大指标入手，以最近三年复合增长率排序，对相关指标的前50名公司进行梳理分析，以供投资者参考。

TOP50公司近三年净利润复合增长率均超150% 13只个股2018年净利润均超10亿元

本周大盘累计下跌5.64%，创下2018年10月下旬以来最大单周跌幅。对此，有市场人士表示：当前空头势力略占上风，不过4月1日上涨过程中形成的跳空缺口已经回补，部分资金也在蠢蠢欲动进行低吸，昨日盘面上仍有大面积涨停股便是例证。在市场后市方向暂不明朗的背景下，优先关注业绩持续增长的上市公司股票，或能实现攻守兼备。

数据显示，截至昨日，两市共有2996家公司披露2018年年报，其中967家公司近三年净利润均实现同比增长。从近三年净利润复合增长率来看，TOP50公司该数据均超150%，高成长性凸显。恒信东方(1121.87%)、三一重工(972.28%)、智度股份(488.32%)、广誉远(469.04%)、中际旭创(381.15%)、沪电股份(368.76%)、新钢股份(360.27%)、中泰化学(330.53%)、中百集团(325.08%)和中公教育(324.26%)等10家公司近三年复合增长率均在300%以上，中海达、上海能源、华新水泥、通化金马、舍得酒业、好想你、盘江股份、江山股份、柳工、青松股份、长春一东和方大特钢等12家公司近三年复合增长率也均超200%。

从2018年年报，这一最新完整年度财报期的净利润同比增幅来看，在上述近三年净利润复合增长率居前50的公司中，长春经开(981.83%)、中百集团(537.06%)、青松股份(322.55%)、中际旭创(285.82%)、郑煤机(192.82%)、三一重工(192.33%)、沪电股份(180.29%)、山河智能(170.84%)、华新水泥(149.39%)、经纬辉开(140.49%)、舍得酒业(138.05%)、花园生物(135.74%)、柳工(127.70%)、中公教育(119.67%)、金科文化(113.76%)、恒信东方(110.65%)和航天通信(109.27%)等17家公司2018年净利润同比均实现翻倍。

净利润绝对额方面，宝钢股份(215.65亿元)、三一重工(61.16亿元)、新钢股份(59.05亿元)、华新水泥(51.81亿元)、方大特钢(29.27亿元)、广宇发展(25.02亿元)、中泰化学(24.28亿元)、方大集团(22.46亿元)、桐昆股份(21.20亿元)、阳泉煤业(19.71亿元)、上峰水泥(14.72亿元)、沙钢股份(11.77亿元)和中公教育(11.53亿元)等13家公司表现居前，2018年年报净利润额均在10亿元以上。

近三年复合增长率、2018年净利润同比增长率以及2018年净利润绝对额均位居前列的三一重工，今年以来市场表现十分抢眼，尽管4月中下旬股价出现较为明显回调，但年内累计涨幅仍达42.93%，跑赢大盘近20个百分点(沪指年内上涨23.76%)，最新收盘价为11.92元。对于该股，华创证券表示：2019年开局向好，一季报预计增长100%至120%。2019年工程机械行业销量将超预期，预计2019年至2021年每股收益分别为1.13元、1.31元、1.45元，考虑下游需求景气及龙头优势，结合公司历史估值水平以及与国际对标来看，给予三一重工2019年15倍动态率估值水平，维持目标价位16.95元，维持买入评级。

从整体市场表现来看，上述50只个股中，31只个股年内累计涨幅超同期大盘，占比逾六成。中公教育(83.62%)、沪电股份(65.27%)、桐昆股份(61.78%)、华新水泥(60.77%)、方大集团(59.23%)、航天通信(57.34%)、东山精密(56.78%)、上峰水泥(48.58%)、中百集团(47.35%)、三一重工(42.93%)和方大特钢(42.04%)表现居前，年内累计涨幅均超40%。

值得一提的是，从行业构成来看，近三年复合增长率居前50的个股中，机械设备、化工两大行业涉及个股数相对较多，分别有7只、5只。机械设备行业7只个股分别为：三一重工、华宏科技、新莱应材、柳工、山河智能、郑煤机和上机数控。化工行业5只个股分别为：桐昆股份、青松股份、中泰化学、江山股份和当升科技。另外，电子、钢铁、计算机和医药生物等4个行业相关个股数也均为4只，上述6个行业中近三年复合增长率居前50的个股就达到28席，占据半壁江山，显示出行业较高的景气度。

A股营业收入增长TOP50盘点九成公司股价年内实现上涨

营业收入是指企业从事生产经营活动所取得的收入。分析人士表示，营业收入增长率大于零，表明企业营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。

二级市场方面，数据显示，截至昨日，在已披露2018年年报的2996家上市公司中，共有1587家上市公司连续三年实现营业收入同比增长，从复合增长率来看，排名前50家的上市公司中，神州数码、东方银星、紫光学大、中际旭创、京蓝科技等5家公司近三年营业收入复合增长率超过200%，包括东方盛虹、闻泰科技、智度股份、联络互动、广宇发展、辅仁药业、帝欧家居、通化金马、力源信息、三毛派神、光环新网等在内的20家公司近三年营业收入复合增长率超过100%。

分析人士表示，如果一家上市公司连续几年的营业收入复合增长率超过100%，同时所处的行业潜力较大，那么其股价随着业绩增长而不断创下新高的可能性将非常大，也是A股价值投资更能穿越市场周期的体现。

通过梳理发现，上述复合增长率排名前50只个股主要扎堆在机械设备、电子、传媒、有色金属等四类行业，涉及个股数量分别为7只、6只、6只、5只。

对于机械设备行业细分领域方面，万联证券表示，自2016年中期以来，挖掘机行情已持续了近三年，2019年以来在高基数下增长势头不减。房地产及基建稳定增长利好工程机械设备的需求，叠加“国四”环保新标准带来的存量更新需求，预计二季度挖掘机销量将持续稳定增长并贯穿全年，工程机械行业龙头企业的价值凸显，有望带来市场对其估值的提升。

值得一提的是，上述50只个股中，今年以来共有45只个股累计实现上涨，占比90%。包括每日互动、闻泰科技、罗博特科、帝欧家居、力源信息、当代明诚、南极电商、英唐智控、彩虹股份、中交地产、光环新网、新智认知、三毛派神、华宏科技、迈为股份、通化金马、鲍斯股份等在内的28只个股年内市场表现跑赢同期大盘(沪指今年以来累计涨幅达23.76%)。

机构对于个股的评级表现给予投资者一定的参考价值，统计显示，上述50只个股中，首旅酒店(23家)、帝欧家居(18家)、光环新网(18家)、赢合科技(16家)、均胜电子(12家)、中际旭创(11家)、洛阳钼业(11家)、东方盛虹(11家)、先导智能(10家)、银泰资源(10家)等10只个股近30日内均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，后市表现值得密切跟踪。

首旅酒店方面，东兴证券表示，公司持续优化产品结构升级，加盟店与中高端店扩张提速，直营酒店有望受益经济向好带动业绩增长，预计公司2019年至2021年实现营业收入分别为154.92亿元、168.73亿元、183.16亿元；归属于母公司净利润分别为12亿元、14.5亿元、17.6亿元，对应市盈率分别为23.5倍、19.5倍、16.0倍。给予“推荐”评级。

TOP50公司近三年研发费用复合增长率超110% 22家公司扎堆化工等四行业

研发费用指企业在产品、技术、材料、工艺、标准的研究、开发过程中发生的各项费用。包括研发活动直接消耗的材料、燃料和动力费用；企业在职研发人员的工资、奖金、津贴、补贴、社会保险费、住房公积金等人工费用以及外聘研发人员的劳务费用；用于研发活动的仪器、设备、房屋等固定资产的折旧费或租赁费以及相关固定资产的运行维护、维修费用等多方面。分析人士普遍认为，加大研发投入，不仅是上市公司进行创新的基本保障，同时也是其巩固行业地位的重要支撑，尤其是研发费用占营业收入比重较高的公司，未来发展的动力往往更加充足。

数据显示，在已披露年报的上市公司中，沪深两市有1213家上市公司连续三年研发费用增长率为正，以下特对其中近三年研发费用复合增长率排名前50的公司进行梳理。

上述50家公司近三年研发费用复合增长率均达到110%以上。具体来看，花王股份(1234.45%)近三年研发费用复合增长率居于首位，达到1200%以上，美都能源(946.85%)、安徽水利(602.28%)、哈工智能(446.77%)、顺丰控股(338.72%)、大晟文化(325.49%)等5家公司紧随其后，近三年研发费用复合增长率也均达到300%以上，此外，安道麦A、中际旭创、紫光股份、杉杉股份、科达股份、盛和资源、首钢股份、鸿达兴业、山西焦化等9家公司近三年研发费用复合增长率均超200%。

从2018年年报研发费用总额来看，中国石油(2104500.00万元)强势居首，报告期内研发费用总额超过210亿元，紫光股份(332266.42万元)、三六零(254631.00万元)、首钢股份(232673.60万元)、顺丰控股(215612.49万元)、领益智造(112642.21万元)等5家公司2018年研发费用也均达10亿元以上，此外，包括恒力股份、鲁西化工、亿帆医药、安道麦A、杉杉股份等在内的26家公司2018年也投入1亿元以上用于研发。

从2018年年报研发费用占营业收入的比重来看，大晟文化(37.54%)、能科股份(28.51%)、万泽股份(23.06%)、三六零(19.39%)、亿帆医药(13.40%)、金科文化(13.16%)、华讯方舟(10.30%)等7家公司2018年研发费用占比均超10%，蓝帆医疗(6.89%)、紫光股份(6.88%)、 中际旭创(6.59%)、杰恩设计(5.27%)、领益智造(5.01%)等5家公司报告期内研发费用占营业收入比重也均达到5%以上，超过相关政策对高新企业认定的最高门槛。

从行业角度分析发现，上述50家高研发投入的公司主要集中于化工(8家)、医药生物(6家)、通信(4家)、建筑装饰(4家)等四类申万一级行业中，合计入围公司家数22家，占比超过四成。

对于研发费用高增长公司最为扎堆的化工行业板块未来投资策略，新时代证券指出，国际油价企稳，可关注与油价相关性较高的涤纶长丝产业链，以及互为替代的煤化工。随着民营炼化项目逐步投产，涤纶长丝产业链供给格局发生变化，原来高盈利的PX项目由于产能快速增长，产品价格持续下滑，产业链利润向下游PTA-涤纶长丝转移，推荐桐昆股份；高油价下煤化工成本优势将更加明显，推荐低成本的煤化工龙头华鲁恒升。环保及安全生产要求提高，化工行业供给侧结构性改革仍将持续：农药及中间体生产三废污染严重，技术领先的龙头企业环保及全产业链优势愈发明显，推荐菊酯、麦草畏龙头扬农化工，草铵膦龙头利尔化学；萤石行业多年存在“小、散、乱”等问题，行业整合进行时，推荐国内萤石行业惟一上市标的金石资源；周期白马盈利改善，推荐全球MDI巨头万华化学。

本文转自：证券日报 作者：吴珊 乔川川

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