亏损难挡猪肉概念股“飞天” 分析师预测三季度猪价涨至20元/公斤

来源:证券日报网 2019-05-07 21:16:46
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  今年以来,在资本市场上,猪肉概念股走出了“飞天猪”行情,同样,猪肉价格自春节后也一路高涨。生猪养殖行业在“本命年”的表现可以用疯狂来形容。

  然而,猪肉概念股股价上演翻倍行情的背后,业绩亏损却是不争的事实。

  股价上涨不排除资金的炒作,在猪肉价格上涨预期高涨的大环境下,A股猪肉概念股未来将如何演绎?5月6日,7只猪肉概念股跌停,是否预示着“飞天猪”即将回到凡间?生猪养殖业在猪年注定成为热点话题被资本市场所关注。

  业绩表现:

  多家公司出现亏损

  《证券日报》记者通过数据统计显示,23家养猪概念股2018年实现营业总收入合计3435.54亿元,而2017年同期营收总额为3130.24亿元,同比增长9.75%;实现归属于上市公司股东的净利润合计102.55亿元,2017年同期为193.29亿元,同比下降了46.94%。

  值得一提的是,23家猪概念股中,仅有10家公司净利润同比增长,它们分别是:广弘控股、得利斯、双汇发展、海大集团、华统股份、顺鑫农业、罗牛山、益生股份、正虹科技和*ST康达。与上年同期相比,它们的净利润增幅分别为:7.62%、7.78%、13.78%、19.05%、26.8%、69.77%、154.11%、216.9%、246.07%和381.21%。

  通过财务数据可以看出,2018年,罗牛山、益生股份、正虹科技和*ST康达4家公司实现了业绩翻倍。

  不过,与上述10家公司取得业绩正增长相比,去年,有12家公司业绩出现下滑,其中5家公司出现亏损。

  统计显示,12家业绩下滑的公司分别为:新希望、天康生物、唐人神、温氏股份、正邦科技、牧原股份、傲农生物、新五丰、金新农、天邦股份、大康农业和*ST雏鹰。与上年同期相比,分别下降5.88%、25.23%、22.94%、55.87%、41.38%、63.2%、78.01%、72.14%、179.79%、524.45%、318.18%、2981.89%、8650.78%。

  另外,新五丰、金新农、天邦股份、大康农业和*ST雏鹰5家公司去年业绩出现亏损,在报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为-38.64亿元、-6.85亿元、-2.87亿元、-5.72亿元、-3583.83万元。

  《证券日报》记者查阅上述23家猪概念股2018年年报可见,对于公司业绩变化的原因中,“2018年生猪市场受猪周期和下半年非洲猪瘟的影响,生猪价格较2017年明显下降,价格下降是导致猪肉业务利润2018年相比2017年出现下降。”

  2018年受猪价低迷影响,相关上市公司的业绩并不好看。然而,到了2019年,猪肉概念股则表现疯狂,猪肉板块概念股成为A股市场中的“大牛股”。但是,《证券日报》记者查阅23家猪肉概念股2019年一季报业绩可见,股价高增长的背后,相关公司业绩并未出现好转。在报告期内,仍有11家公司净利润同比下滑,亏损企业数量由2018年的5家增加至9家。

  统计显示,23家猪肉概念股2019年一季度共实现营收合计831.27亿元;实现归属于上市公司股东的净利润合计3.25亿元,2017年同期为48.1亿元,同比下降了93.24%。

  具体来看,2018年业绩亏损的新五丰、金新农、天邦股份和*ST雏鹰4家公司在2019年一季度继续亏损。另外,正虹科技、罗牛山、正邦科技、温氏股份、牧原股份5家公司在今年一季度亦出现业绩亏损。

  从亏损额度来看,天邦股份、正邦科技、温氏股份、牧原股份和*ST雏鹰亏损金额在亿元以上,今年一季度,上述5家公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为:-33.53亿元、-4.14亿元、-4.6亿元、-5.4亿元、-11.03亿元。

  从业绩下滑的幅度来看,11家业绩下降的公司中有9家公司净利润下降幅度超过100%,而天邦股份净利润同比下滑1141.94%,成为业绩下滑幅度最大的公司,其次是正邦科技,公司去年净利润同比下滑743.42%。

  值得一提的是,今年一季度猪肉价格一路上涨并未让企业扭亏,在这背后,养猪成本增加也是造成生猪养殖企业业绩亏损的主要原因。

  申万宏源分析师在研究报告中称,天邦股份养殖成本上升,今年一季度亏损超3亿元。一季度公司生猪出栏量76.26万头,同比增速78.93%;销售均价约为11.2元/公斤;养殖完全成本超14元/公斤,同比上升20%左右。预计生猪养殖业务亏损额接近3亿元。同时,由于对部分猪场进行升级改造,报废处置旧资产,公司营业外支出6601万元。

  事实上,除了非洲猪瘟疫情影响,养殖环保压力也是生猪养殖业亟待解决的难题,对此猪场的升级改造也给企业带来成本上的压力。

  资金炒作:

  部分公司股价翻倍

  《证券日报》记者根据数据统计显示,23家猪肉概念股自年初至4月30日均走出了上涨行情,其中,金新农、牧原股份、新希望、天康生物、傲农生物、唐人神、天邦股份、新五丰和正邦科技9家公司股价涨幅翻倍。年初至今(4月30日)公司股价涨幅分别为:120.02%、122.95%、137.77%、140.95%、183.93%、193.650%、196.32%、295.56%、320.52%。

  《证券日报》记者查阅券商分析师对于猪肉概念股的年报和季报研究报告显示,分析师之所以给出买入的评级,一方面是企业生猪存栏量,一方面则是市场的供需短缺带来的猪肉价格上涨预期。

  根据农业农村部发布的3月份生猪存栏信息数据显示,3月份生猪存栏比上月减少1.2%,比去年同期减少18.8%;能繁母猪存栏比上月减少2.3%,比去年同期减少21%。降幅创下近10年新低。

  农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上表示,“专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%,创历史新高,养猪的盈利水平将持续向好。”

  也就是说,资本市场的投资逻辑则源于非洲猪瘟疫情影响下的生猪产能大幅下降,猪肉价格疯涨。

  根据天邦股份和新希望发布的4月份生猪销售数据显示,天邦股份生猪出栏量加大,而新希望生猪出栏量则不达公司预期。

  新希望4月份生猪销售数据显示,公司4月份销售生猪22.41万头,环比变动5%,同比变动-9%;收入为4.01亿元,环比变动13%,同比变动43%;商品猪销售均价15.17/公斤,环比变动5%,同比变动43%。生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨。

  而据记者了解,新希望去年生猪出栏量为250万头,今年的目标是350万头,相当于年度增幅40%。而新希望4月份生猪出栏量没有实现增长,反而同比下降。

  另外,天邦股份发布的4月份生猪销售数据显示,公司2019年4月份销售商品猪27.43万头,销售收入45765.39万元,销售均价14.08元/公斤(剔除仔猪价格影响后为13.84元/公斤)。

  2019年1-4月销售商品猪103.69万头,销售收入146,893.08万元,销售均价11.94元/公斤(剔除仔猪价格影响后为11.80元/公斤),同比变动分别为80.80%、81.06%、1.44%。

  对此,天风证券分析师针对天邦股份2018年年报和今年一季报业绩数据发布了《出栏持续高增长,养殖黑马快速成长!》的研究报告。

  上市公司股价上涨的投资逻辑来自猪肉价格的上涨。“非洲猪瘟导致全国产能加速去化,预计本轮周期猪价上涨将持续2-3年,高点将突破25元/公斤,当前周期仍处于初始阶段。4月底5月初猪价有望再度加速上涨,预计二季度猪价高点有望逼近18元/公斤,三季度猪价有望突破20元/公斤。”上述分析师在研究报告中如此表示。

  然而,一个不争的事实是,目前有关非洲猪瘟的疫苗尚未上市,非洲猪瘟疫情仍未解除。在这样的环境下,“飞天猪”行情能否继续上涨,成为诸多投资者关注的话题。

  对此,香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示,市场投机资本借非洲猪瘟、猪肉供给减少进行炒作,但这种炒作是缺乏基础的泡沫,因为虽然猪肉价格受供给减少而上涨,可是由于供给同步降低、相关企业的营收和利润并不存在上涨的基础,甚至可能下滑,因此单纯靠猪肉价格上涨来炒作只会积累风险。

  在沈萌看来,猪肉单价上涨,但供应量下降,因此,企业的整体业绩不会好,甚至可能走低,因为猪瘟防疫处理的额外成本在增加。

  事实上,通过查阅相关上市公司2018年年报可见,2018年,生猪养殖企业的成本增加给企业带来不小的压力。

  “如果按照国家防疫非洲猪瘟相关要求做,每头猪将增加接近4元的成本,现在除了屠宰企业检测,猪肉加工企业也要批批检测。”中国肉类协会会长高观接受《证券日报》记者采访时如此表示。

  按照业内人士的预判,非洲猪瘟疫情对中国生猪养殖行业的影响将持续5-10年,而这期间对生猪养殖企业来说意味着猪肉价格上涨带来利润的增长,但前提企业所养的猪不要遇上非洲猪瘟,因为感染非洲猪瘟疫情的死亡率是100%。

  而据《证券日报》记者了解,往年春节过后都是猪肉的销售淡季,然而,今年的猪肉价格提前进入上涨周期,这种反行情的出现,也体现出市场上的猪肉短缺。

  “我国消费者对于猪肉的依赖度度较高,非洲猪瘟疫情导致我国的生猪生产力的下降,为了保障供应,农业部综合各种因素,对猪肉的生产秩序和调运秩序做了一些调整,总体来看目前猪肉价格运行平稳。”高观如此对记者表示,国家也在研究猪肉的储备问题,参与主体主要是企业。

  而据《证券日报》记者在山东实地采访了解,消费市场上,五一假期,市场上的猪肉价格保持稳定。而生猪养殖方面,遭遇非洲猪瘟的养殖户损失惨重,而没有遭遇非洲猪瘟的养殖户则收益颇丰。另外,受环保整治压力,在农村靠近水源地的养殖户则退出了养殖行业。

  大公司加码:

  新希望冲击2500万头生猪出栏

  非洲猪瘟疫情对行业来说是一次重创,但是,对于有的企业来说,面对风险它们毅然选择了大举进入。

  新希望董事长刘畅接受《证券日报》记者采访时表示,“非洲猪瘟的影响已过,看好未来的猪价表现。”

  值得一提的是,新希望进入养猪行业的时间较晚,在当前新希望的主营业务板块中,2018年公司生猪销售量达255万头,同比增长49%,生猪养殖业务占总营收的比重为4.67%,但是,生猪养殖板业在新希望未来的发展中已经提升至重要地位。在2018年年报中,公司表示要在2022年冲击2500万头生猪出栏。

  4年时间,生猪养殖从250万头到2500万头。实现此目标对新希望意味着什么?

  对此,刘畅对《证券日报》记者表示,“养猪产业是时代给新希望的机会,这个机会会让新希望六和更上一层楼,因为我们赶上了新旧生产能力替换的好时机,它对整个新希望六和有很大的赋能。养猪是新希望未来战略重点最核心的起动机,未来会变成新希望的发动机。”

  刘畅还表示,“养猪需要土地、人才、资金三个核心资源,新希望均已有相应的储备。截至2018年底,新希望在全国实现与储备了约2500万头的产能布局。以生猪出栏数估算,公司可以排在全国养猪上市公司前4位的位置,此外公司资金和人才储备也非常充分。”

  事实上,此次非洲猪瘟事件虽然给我国的生猪养殖带来较大的影响,不过,此次事件也加速了行业的洗牌。而对于拥有资金优势的大型企业来说,提供了产业升级的契机。“未来生猪养殖行业的集中度会越来越高,生猪养殖现代化程度、环保水平、生物安全方面都会越来越高。”高观如此表示。

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