□本报记者 黎旅嘉 

　　在近期两市调整中，前期强势主线多数趋弱。在此背景下，国防军工板块走势却较为坚韧，再度为不少投资者所注意。

　　年初以来，在两市持续回升中，军工板块升势显然不如其他板块，在此前的回落中板块亦出现较大跌幅。但分析人士指出，近几个交易日军工板块抗跌属性逐步强化。从板块整体来看，考虑到目前板块估值仍处于历史低位，结合行业基本面，军工板块后市依旧具备估值修复条件。

　　板块走势坚韧

　　昨日，两市主要指数悉数收跌。在这样背景下，国防军工板块全天表现相对强韧。截至收盘，板块虽出现0.01%的跌幅，但已是中信一级行业板块中跌幅最小的板块，板块表现仅次于昨日出现逆势上涨的农林牧渔板块。

　　Wind数据显示，昨日国防军工板块62只股票中36只收涨，超过半数。从这一表现来看，在昨日的盘面中已算得上“亮眼”。回顾年初以来军工板块的整体表现，在自年初以来的盘面回升中，相较而言，国防军工板块显然并未受到过多关注。

　　回顾此前军工板块的走势，板块出现了整体回调，国信证券认为，回调的主要原因有两个：首先是自春节结束以来板块随整个市场进入上行通道，到4月初之前出现较大涨幅的板块均出现了调整，军工板块亦不可避免；其次是中国船舶宣布重组方案以后的一段时间，市场对于军工核心资产证券化的预期增强，刺激板块继续上行，而到了4月初这一情绪已经得到了一定的反应，之后随着此种情绪下行而继续回落。

　　不过，分析人士指出，脱离此前回调，近几个交易日军工板块出现坚韧表现的背后，是随着市场理性回归，板块抗跌属性逐步强化。从这一逻辑出发，国信证券进一步强调，目前军工各龙头标的已经回到了此轮行情启动前的位置，综合行业一季度预收账款及存货的情况，对军工行业全年业绩上行投资者仍可继续保持乐观预计。

　　后市仍有驱动

　　首先，2019年军工逆周期属性凸显。其次，从行业景气角度来看，2019年航空航天、信息化也将迎来新的景气周期，基本面有望获得明显改善。最后，风险偏好变化也是影响军工短期行情的关键因素。而近期风险偏好回落，板块抗跌属性也将有助于军工行情进一步获得驱动。

　　安信证券表示，2018年，军工行业在A股29个行业中，收入增速排在第15位、归母净利增速排在第9位；2019年第一季度，行业收入增速排在第18位、归母净利增速排在第10位，均处于中部靠前位置，未来两年军工行业的增长确定性大，相对其他行业具有比较优势。

　　此外，根据此前各基金已公布的2019年一季报，东兴证券从基金持股、板块配置等方面对国防军工持仓情况进行了分析。该机构认为，第一，市场集中度和筹码集中度有所下降，表明当前市场参与者增多以及市场偏好有所变化；第二，部分具有主题催化且基本面改善的公司获增持，显示今年事件驱动型机会或显著增多。当期基金对军工股的持仓市值前五分别为：中国重工、中直股份、中航飞机、航发动力和中航沈飞，合计占军工行业持仓市值的60.98%。后市针对板块，该机构建议投资者关注三条主线，分别是弹性较大的军工TMT板块、确定性业绩支撑的总装类企业和优质的民参军企业。

　　中信国防军工行业部分个股市场表现

代码         名称        现价     涨跌幅    振幅      换手率    成交金额（亿元）    年初至今涨跌幅    总市值(亿元）

002414.SZ    高德红外    16.44    4.58%     8.08%     1.26%     1.44                14.60%            153.94

600677.SH    航天通信    16.17    4.05%     10.75%    9.46%     6.98                70.75%            84.37

600760.SH    中航沈飞    29.6     3.42%     4.54%     2.65%     3.12                6.82%             414.52

600862.SH    中航高科    8.82     3.04%     6.07%     1.41%     1.73                57.50%            122.87

300474.SZ    景嘉微      39.25    2.53%     6.19%     3.51%     1.36                8.55%             118.30

300696.SZ    爱乐达      23.87    2.40%     4.29%     3.64%     0.43                7.04%             27.98

600343.SH    航天动力    9.79     2.19%     5.85%     1.63%     1.02                28.82%            62.48

601606.SH    长城军工    13.98    1.67%     7.56%     18.72%    3.93                15.92%            101.25

600316.SH    洪都航空    14.01    1.16%     5.49%     1.85%     1.87                41.66%            100.47

002214.SZ    大立科技    8.37     1.09%     4.23%     1.85%     0.56                52.46%            38.39

300762.SZ    上海瀚讯    60       1.08%     6.59%     12.53%    2.55                155.97%           80.02

300719.SZ    安达维尔    10.55    0.96%     3.64%     3.62%     0.30                2.63%             26.73

002338.SZ    奥普光电    12.45    0.81%     3.24%     0.81%     0.24                12.06%            29.88

600372.SH    中航电子    14.76    0.75%     3.82%     0.35%     0.91                13.71%            259.69

000768.SZ    中航飞机    15.09    0.60%     3.33%     0.64%     2.70                13.97%            417.79

300101.SZ    振芯科技    10.3     0.59%     5.18%     1.58%     0.91                4.04%             57.61

000738.SZ    航发控制    13.59    0.59%     2.74%     0.51%     0.80                12.69%            155.69

300045.SZ    华力创通    8.61     0.58%     2.22%     1.36%     0.48                13.59%            52.99

600967.SH    内蒙一机    10.61    0.57%     2.84%     1.70%     1.73                2.02%             179.27

600184.SH    光电股份    10.75    0.56%     3.09%     0.48%     0.26                10.03%            54.69

　　数据来源：Wind