【山证汽车】汽车行业周报：四月汽车产销公布，车市回暖仍需时日

投资要点

整体：上周（20190513-20190519），沪深300涨跌幅为-2.19%，创业板涨跌幅为-3.34%，汽车行业涨跌幅为-3.84%，在中信一级29个行业排名第25位。

细分行业： 客车以-2.01 %的周涨跌幅排行最前，卡车行业以-4.82 %的周涨跌幅排行最后。

概念板块： 乙醇汽油、汽车后市场分别以0.97 %、-1.66 %的周涨跌幅排行最前，智慧停车、电动物流车指数行业分别以-4.89 %、-4.75 %的周涨跌幅排行最后。

个股：剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因和中公教育，汽车行业（中信）上周（20190513-20190519）30只个股实现正收益。其中，光洋股份以23.22 %的涨跌幅排行首位，圣龙股份以-17.00 %的涨跌幅排行最后。

估值：截至2019年5月17日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为23.34，新能源汽车的PE(TTM)为23.07。

行业动态

新车上市（详细内容见正文）

行业要闻（详细点评见正文）

1、  江苏7月1日起全面实施机动车排放国六标准；

2、  2019年智能网联汽车标准化工作要点发布，部署智能网联汽车发展；

3、  交通运输新业态用户资金管理办法6月起施行，企业应建立用户预付资金备付金制度；

4、  2019年新能源汽车标准化工作要点发布，明确五项工作重点；

重要上市公司公告（详细内容见正文）

本周回顾

市场方面，本周汽车行业与沪深整体仍维持震荡下行趋势。车市方面，5月13日，中国汽车工业协会发布的4月份汽车工业产销数据显示，4月份，我国汽车产销量分别为205.2万辆和198.05万辆，分别同比下降14.45%和14.61%，我们分析，由于去年1-5月属于销量加速上升时期，今年4、5月的汽车销量相比顶峰时刻略有下滑可以理解。政策方面，继续完善新能源汽车、智能汽车的标准，使其可以在健康的轨道上发展。

投资建议

短期来看，电动客车的补贴推出将短期刺激客车股票上涨，乘用车销量有止跌回暖的趋势，推荐关注客车板块以及乘用车板块。概念板块中，燃料电池补贴未定，或许会有超预期表现，同时新能源、智能汽车的政策陆续出台，有利于新能源汽车与基础设施发展，建议关注乙醇汽油、充电桩、智能汽车。

长期来看，汽车行业产销增速放缓的趋势仍将保持一段时间，随着行业竞争加剧，未来市场仍有一定下行压力，但技术提升，新兴产业崛起，汽车行业仍然存在结构性投资机会。因此，汽车行业建议关注三条主线：

1）技术积累雄厚或估值具有修复空间的整车制造商：上汽集团、长安汽车；

2）产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商：华域汽车、星宇股份、潍柴动力；

3）聚焦新能源汽车产业链：比亚迪、先导智能。

风险提示

宏观经济不及预期；汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。