山证医药
市场回顾
本周医药生物行业上涨3.30%,跑赢沪深300指数0.77个百分点,在28个申万一级行业中排名第8。本周所有医药子板块均上涨,生物制品涨幅最大,上涨5.33%。截至2019年6月14日,申万一级医药行业PE(TTM)为30.84倍,相对沪深300最新溢价率为161%。
核心观点
本周A股市场冲高回落,申万一级行业全线收涨,黄金、稀土永磁概念活跃,推动有色金属一周领涨两市。药企财务检查消息影响消除,医药生物板块显著回暖,医药改革进入实质阶段,虽短期承压,但长期利好行业发展,因此我们坚守医药长期投资策略,建议配置部分业绩确定性较高的个股。
创新是产业升级及长期可持续发展的重要驱动力,受研发投入持续加大及政策鼓励不断推动,近期国产创新药接连上市,我国医药创新开启黄金收获期。创新药具有高投入、高风险、研发周期长等特点,而科创板的开板,将有利于改善我国创新药企融资环境,重构估值体系,提振市场。我们建议关注研发实力较强,研发管线丰富优质上市公司如恒瑞医药等。
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风险提示
行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。
本报告分析师:
王腾蛟
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刘建宏
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