老铁们，最近赚得很爽吧！

坚持读第一财经资讯文章的读者一定记得，近期老黄牛在多篇文章里强调，11月行情要逢低买逢高卖，12月将出现上涨。说来也巧，在11月A股弱势震荡了一整个月后，12月的第一个交易日，A股就调转方向开始上涨。且12月以来的整整半个月的时间里，A股几乎每天都是上涨的，仅有一天出现了下跌。

沪指进入12月开始上涨，且本月仅一天下跌

随着上周重磅事件的出台，A股将继续面临方向的选择。

众所周知，上周发生了两大重磅事件：1、中央经济工作会议顺利召开；2、太平洋两岸就第一阶段经贸协议文本达成一致。

这两件事情将对未来市场走势产生重要影响。近几天，网络上对这两大重磅出现了各种版本的解读。不过，在老黄牛看来，有不少解读是有问题的，甚至是南辕北辙的，这难免会对广大投资者出现误导。因此，今天我从股市、楼市两个方面为大家进行一下解读。

首先，聊聊太平洋两岸就协议达成一致的事情。这件事情前前后后两年多了，相信每一次事件的发酵对股市产生什么样的影响，大家都已经非常清楚了，我也不必赘述，大家看图即可。

再聊聊中央经济工作会议。

这个会议，我们分股市和楼市两方面分别来聊。

先看股市。会议通稿中提到资本市场的主要就这么一句话：

“要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革”。

但就是这样一句话，包含着重要的信息。所谓“完善资本市场基础制度”，主要是指《证券法》的修订。这其中，注册制、最严退市制度以及加大对市场欺诈的惩处（甚至入刑）力度，是大家最关心的几个方面。这几个方面如果做好了，对市场将产生很强的推动力。其中，注册制能够帮助具有融资需求的实体企业更容易地上市，从而通过资本市场融到发展所需要的资金。而如何确保上市企业的质量呢？就靠退市制度和惩处力度。企业上市后如果经营不善就退市，做好优胜劣汰，剔除了拖后腿的垃圾股之后，指数自然而然就漂亮了。而对于上市公司坑害投资利益的，则将毫不手软地进行重罚甚至判刑。这样就能从很大程度上杜绝上市公司“割韭菜”。

此后的两句话：“提高上市公司质量，健全退出机制”，就是对上一段话的注解，即好公司上市、差公司退市。而“稳步推进创业板和新三板改革”这句话释放的信号则是，科创板所进行的注册制及严格退市制度的试点，明年大概率将推广到创业板和新三板。

可以预见的是，随着注册制在创业板的推广，明年IPO数量将进一步增加。再加上目前还在排队的新股，政策面如果不拉一下市场，大盘是顶不住的。

因此，为了实现注册制加快新股上市以帮助实体企业融资的目标，明年一季度政策面大概率将砸下真金白银，推动一轮小牛市。

此外，市场还有京沪高铁这个巨无霸，以及1月份巨量的限售股解禁洪峰等着，结合上周政治局会议所要求的“做好岁末年初各方面工作”，托底资金大概率将在春节前后到位。

回想今年的行情，同样的配方，同样的味道。

今年行情于春节前最后一天开始爆发

再聊聊大家关心的楼市。

这次会议，由于没有再次强调去杠杆，让许多人开始憧憬起维持了20年的生财之道——炒房。甚至，一些经济学家声称本次会议没有提去杠杆而改成“保持宏观杠杆率基本稳定”（稳杠杆），并根据本次会议把以往三大攻坚战中放在首位的防风险移到了最后，以此大肆鼓吹“放水论”，认为货币和财政政策将进一步放水，从而暗示房价将上涨，煽动民众焦虑情绪，推动大家赶紧买房。

事实上，他们显然是低估了中央的战略定力了。今年的这些措辞，虽然表面上看起来有些弱化，但本质上非但没有弱化，反而从一定程度上来说还加强了。

首先，三大攻坚战把防风险后移，而把脱贫提到第一，是因为明年是全面建成小康社会的决胜之年，也是打赢脱贫攻坚战和“十三五”规划的收官之年，更是实现第一个一百年奋斗目标之年，因此，从轻重缓急来看，明年三大攻坚战里最重要的当然是打赢脱贫攻坚战。而防风险方面呢？所谓防风险，说白了，就是防止资产价格大跌所蔓延的系统性风险。自从近年来大力度的去杠杆以及楼市的强力调控政策和股市的缓慢下跌，现在无论股市还是楼市，各类资产大跌的风险暂时解除了。所以，不再需要强力压价，否则弄不好还会压出人为的大跌风险。

然而，不压价并不意味着楼市放松调控。把不压价等同于涨价，显然是偷换概念。

第二，所谓的“稳杠杆”，原话说的是“保持宏观杠杆率基本稳定”。看上去是从“去杠杆”变成了“稳杠杆”，似乎是往松里走。但如果我们仔细推敲，所谓的宏观杠杆保持稳定，就是全社会的总体杠杆保持稳定。那么从微观结构上来说，势必要“打一批，拉一批”。既然现在一直强调要降低实体经济融资成本，并多次下调LPR利率，那么，在保持宏观杠杆率总体稳定的情况下，原先杠杆率最高点房地产行业势必将继续去杠杆，以此确保实体领域加杠杆的同时，宏观杠杆依然保持稳定。

所以，表面看起来的稳杠杆，其实质恰恰是对房地产行业进一步去杠杆。

第三，相比于去年一度提出的“积极的财政政策要更加积极”，今年的说法是要“提质增效”。这意味着，财政资金总量今年不会大幅度增加，甚至在财政去杠杆的背景下，财政投入总量还会出现一定程度的缩减。就是在这样的背景下，才要求把有限的财政资金“提质增效”，投入到效率更高的领域。而那些传统基建领域，财政投入可能会进一步缩减。

正因为此，我们看到，在此次的会议中，前些年重点提及的（货币化）棚改，已经变成了旧改。我们知道，前些年的货币化棚改，给棚户区拆迁户发放大量的现金，供他们去买房。大量新增的需求使得房价快速上涨。而一旦棚改变成旧改（老房装修改建，翻新水电煤线网，加装电梯），不会产生新的购房需求，因而就不会出现对房价的支撑。

第四，关于房住不炒，一些经济学家只抓出了“因城施策”这句话，来证明楼市调控将放松，却避而不谈此次会议首次出现的“稳地价、稳房价、稳预期”这个提法。以往一般只提稳房价，而既然此次出现了两个新的稳，就说明了这两个方面近期出现了“不稳”的现象。一方面，一些地方政府在楼市调控期间无法继续搞土地财政，导致地方债务风险上升，因此个别地方出现了试探性的低价回暖，以缓解财政压力。另一方面，在这些地方的房地产政策小幅放松、低价房价小幅上涨的背景下，不少人又开始有了房价将重新上涨的预期。加之房地产行业圈养的经济学家们的煽风点火，使得房价将回暖的预期不断升温。正因为此，今年会议才有针对性地提出稳地价、稳房价、稳预期，意在遏制投机炒房致富的梦想。

此外，根据通稿，明年要抓好的重点工作中，排第一的是“坚定不移贯彻新发展理念”，也就是创新驱动。要搞创新驱动就离不开人才。而高企的房价是阻碍人才集中流向大城市的最大的阻力。因此，从明年的一号任务来看，也不允许房地产这个“旧发展理念”打击了“新发展理念”中至关重要的人才的积极性。

因此，总结起来，上周的两个重磅预示着，股市在明年一季度，尤其是春节前后，将迎来一波阶段性的小阳春，而依靠楼市发财致富的幻想，则应该早点醒来，把精力放到实干当中。

最后，老黄牛给大家介绍一个屡试不爽的“指标”。大家可能已经发现了，市场的走势通常和散户的预判是相反的，每当大家信心满满的时候，市场往往就到了高点，而每当大家在留言区恶语相向的时候，市场的底部就悄然到来了。因此，今天老黄牛做一个实验，让大家来发表下对后市的看法，也好给大家作为一个参考。请大家完成下列投票：

也请大家把文章转发出去，让更多的人参与投票。投票的人越多，指标就越准。

另外，近期有不少第一财经资讯的粉丝发来留言，说最近盈利颇丰，老黄牛打心底里为大家感到高兴。坚持阅读坚持思考，就一定能掌握分析方法，看懂政策背后的逻辑。衷心祝愿大家能够再接再厉，抓住“岁末年初”的小阳春，赚到春节旅行经费！

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