进入2019年，在宏观调控，环保政策及中美关系等因素的共同影响下，热轧市场从延续2018年的盘整到震荡上扬再到下半年的持续走跌，直至11月份，市场再次出现反弹，随后市场一直处于盘整阶段，直至春节前，价格也基本没有明显的波动。那么2020年春节后的市场，将如何走呢？笔者从以下几个方面来探讨以下。
一、往年节后价格上涨概率大
表1：2014年-2020年春节前后天津热卷市场价格表现（来源：钢联数据）
图1：2014-2020年春节前后价格走势（来源：钢联数据）
从上表及上图可以看出，2014和2015年春节后价格较节前有所下降，2016-2017年的节后市场价格都是第一二周相对稳定，然后市场有所上涨，而2018年，年后第一二周开始上涨，第三周市场就开始下行。具体来看，2014年节后第5周较节前最后一周价格降110元/吨，第6周继续下跌；2015年节后第2周较节前最后一周价格降120元/吨，随后震荡上涨，到第五周与节前第一周价差缩小至30元/吨；2016年节后第5周较节前最后一周价格涨440元/吨，2017年节后第5周较节前最后一周价格涨60元/吨，2018年节后第2周较节前最后一周价格涨80元/吨，随后市场进入下跌通道，至节后第六周，市场价格较节前第1周已跌下280元/吨。2019年春节后首周较节前上涨了约50元/吨，随后市场进入窄幅幅震荡下行阶段。而2020年春节前，市场长时间在3720-3750元/吨震荡，且当前资源成本偏高，节后市场上涨的概率相对较大。
二、春节前后库存变化
图3：2014-2020年春节前后库存走势及增速（来源：钢联数据）
从上图可以看出，2014年的库存量属于近几年的最高点，节后库存高点为31-32万吨，2015年全年库存量则一直处于偏低水平，年后库存仅有16.5万吨左右，另外增幅最大的时间点多发生在春节后第一、二周，随后增速放缓，逐渐进入缓慢下降状态。其中2017年节后库存较节前增速为39.53%，其他年份增幅基本在11-20%。而观之2018年，因2017年高库存引发的价格一泻千里，导致2018年市场冬储意愿不强，终端及次终端主动冬储的很少，协议户春节前后被动累库较多，库存增加较2017年明显减少。2019年的库存，由于价格整体偏高，终端及次终端冬储意愿依旧较小，加之钢厂近期发货量不大，因此2019年春节过后，库存累积仍然偏少。2020年库存来看，春节前一直处于较低水平，较去年同期低约10%，而从钢厂预计发货情况及贸易商订货情况来看，春节库存增加情况仍然偏少，节日期间库存增加约在3万吨左右。
另外，对于节后的市场走势，贸易商心态较为一致。多数商家对后市持相对乐观的态度，商家普遍认为当前各家库存情况偏低，且市场整体库存量不大，节后开市随着终端及次终端需求的补库，市场或有小幅的上涨。
综上所述，目前天津市场热卷资源相对偏少，当前资源成本相对较高，且节日期间库存增加不会太大，春节后市场可能会有采购小高峰，价格有可能会出现上行态势，但如果没有强有力的成交支撑，价格上行动力或许不足。
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