2020钢铁行业，供需如何演绎？价格走向何方？

回顾2019年钢材市场，国内钢材消费总体表现较好，房地产是2019年用钢增量的主力军，需求超预期，使得长材韧性较强；而以板材消费为主的汽车行业产销低迷，导致钢材品种价格存在明显分化。原材料方面，铁矿石因受巴西淡水河谷溃坝、澳大利亚飓风等事件影响，价格大幅上涨，钢厂利润大幅下降。

而面对2020钢市行情，我们可以从以下几点分析——

全球经济形势有好转迹象，未来财政政策将优先于货币政策。预计2020 年全球经贸摩擦局势可能暂时缓和、多国财政和货币政策的加码将使得全球经济在2019年的低基数下出现弱势回稳的态势。

国内经济下行压力仍然较大，政策基调由紧转松还会持续。由于明年是全面建成小康社会、“十三五”规划、三大攻坚战收官之年，这些指标需要如期完成，因而明年政府在逆周期调节力度还会加大。

中美贸易谈判取得超预期效果，中美达成第一阶段协议，表明双方均认识到理性处理双边贸易关系的重要性。尽管双方仍在诸多问题上存在分歧，中美贸易关系仍存在变数，但对于中美双方来说，2020年保障各自经济的增长仍处于优先位置，2020年双边关系维持现状且有所改善的可能性较大。

房地产调控出现边际放松，预计短期内房地产投资增速难以大幅度下滑。预计 2020 年房地产政策将比今年略有放松，继续因城施策、差别对待；除非房地产新开工和投资大幅下滑，否则房地产政策不会明显放松。棚改货币化安置支持继续减弱。

基建投资将继续成为稳增长的关键一环，但投资增速难以大幅提升。2020年全年地方专项债总额可能会达到3万亿元，加上前期专项债可抵项目资本金政策的影响，预计2020年基建投资将会继续回升，但由于财政吃紧和地方政府高债务，预计基建投资回升力度有限。

终端消费继续分化，预计基本持稳。税改和利率下调对制造业的提升作用在逐步显现，预计2002年机械、家电、造船等制造业还会稳步增长，而汽车行业疲软态势难以出现明显改善，预计2020年汽车产销量仍将会继续小幅回落。

由于国外需求疲软，预计2020年钢材出口将难有明显起色。由于国外经济回暖、需求回升，预计2020年我国钢材出口量将有所回升，全年出口量将比今年增加5%。

钢铁供给侧改革面临两难境地，维持市场相对稳定将是政府的首要选择。目前钢铁供需基本平衡，钢价也相对稳定，但违规产能置换、非法新增产能的问题依然存在，这给市场留下相当大的隐患。这一问题已受到工信部和发改委的重视，预计2020年违规产能置换和非法产能整治工作将会提上日程。无序产能释放将会得到抑制。

环保限产仍会发挥阶段性影响，但明年限产力度不会明显加大。在政府的“六稳”要求中，稳就业被放在首位，这就决定环保限产力度不会加大。环保限产仍会发挥阶段性影响，但总体影响较小。供给的强度取决于需求状况。

由于环保限产相对放松，2020年钢产量仍将会小幅增长。2020年有7000万吨的置换产能，还有新增电炉钢产能和高炉、转炉产能，产能净增加在3000左右。预计2020年我国钢产量将继续增长3%左右。

预计2020年海外铁矿石供给增加5500万吨，国内矿增加1000万吨精粉。预计需求增量在5000万吨左右。预计明年铁矿石供给相对宽松，矿价基准水平将比今年低10美元/吨左右。

废钢价格是影响电炉钢产能释放的关键因素，其走势将继续强于铁矿石。2019年废钢产生量约2.3亿吨，废钢用量预计达到2.2亿吨。环保限产放松、废钢限制进口导致废钢价格保持坚挺，废钢也因而成为黑色系现货市场价格波动最小的品种。预计2020年废钢产出将增加1500－2000万吨，废钢消耗总量将在2.3－2.4亿吨左右，废钢供需继续维持紧平衡状态。

焦炭的限产和淘汰执行上存在很大难度，焦炭价格弱势震荡的概率较大。预计在2020年上半年之前焦炭去产能工作不会有大的进展，焦炭价格走势仍取决于钢材市场走势。

2020年，钢材需求总体呈减弱态势，区域性的环保限产对抑制供给释放仍有作用。钢材供需总体基本平衡。

预计2020年钢材市场呈现“W”形走势，钢材市场将表现为“先降、再涨、再降、后升”的态势。全年最低点可能出现在一季度，最高点可能出现在三季度初。

预计明年螺纹钢均价比2019年高4%，热轧全国均价比2019年高2%；长材将继续强于板材、热轧将强于冷轧。2020年钢价波动幅度将继续收窄，或将成为近10年来钢价波动最小的一年。