PVC周报——国际原油走势仍存不确定性，PVC基本面未有明显改变

供给方面：原料电石方面；上周原料电石方面再次出现50-100元/吨的价位下调，受下游PVC企业出厂报价的不断下跌，很多企业承担亏损及资金压力，且春季的季节性检修来临，PVC企业陆续开始有降低负荷或检修的现象出现，电石需求下降，成交逐渐转差。PVC上游企业由于前期疫情影响较弱，企业开工相对高位运行，现货厂区库存压力较大，下游需求恢复缓慢致使上游企业普遍销售压力较大，伴随着现货报价的持续下跌导致目前企业库存，部分企业达到了资金承受极限，本周起进入季节性检修期，企业减产停产现象增多，上游企业开工率出现回调，数据显示，PVC上游企业整体开工负荷77.15%，环比下降3个百分点。

单位：万吨/年

数据来源：卓创资讯、华信期货风云能化团

数据来源：华信期货风云能化团、卓创资讯

期现变动：

数据来源：Wind、华信期货风云能化团 

上周PVC现货期货市场同时出现小幅上涨的走势变动，全球疫情持续蔓延导致了各产油国对于全球需求持续走弱的担忧，进入4月沙特原定增产1200万桶/日提上日程，由美俄主导原油减产被提上日程，OPEC+在一定程度上表明在原油减产方面的支持，国际原油应声大幅上涨，国内能化板块普遍出现大幅上涨。现货市场报价呈现低位反弹，市场气氛明显好转，成交再见放量。但境外疫情暂未取得明显的遏制，下游制品出口订单取消及延迟交付现象仍存，订单明显走弱，且近期国内受境外输入性疫情影响，终端需求表现不佳且目前下游作为人口密集型的企业开工率仍处于同期偏弱状态。

社会库存方面：上周现货市场仍表现为供强需弱的状态，上游企业开工因季节性检修及自身资金压力影响开工出现下滑，厂区库存压力较大销售压力偏大，目前华东华南样本库存已达到厂库库存限值，增速放缓，隐性库存量较为庞大。

数据来源：华信期货风云能化团

需求方面：国内疫情防控效果显著，伴随企业复工复产的不断推进下游企业开工有所提升，但整体仍处于同期偏弱状态。全球疫情短期内仍处于加速蔓延阶段，境外疫情较为严峻，下游制品企业开工不佳后继订单受影响较大，企业整体开工提升较为有限。

文化商品指数走势

文华商品指数周线

文华商品指数日线

技术上看，文华商品指数周线级别于128位附近受较大支撑有所企稳，全球新冠疫情持续蔓延导致各产油国对全球需求走弱的担忧，各产油国对原油皆存减产意愿，国际原油大幅上涨致使国内能化板块普遍迎来小阳春。日线级别13布林带开口缩小，短期内指数震荡整理为主。

PVC期货价格走势

PVC周线

PVC日线

从技术上看，PVC期价周线级别13布林带开口延续扩大走势，但KDJ指标在J值进入超卖区域后期价略有反弹。日线级别均线系统发散空头排列走势，期价上行受10日均线明显压制，但KDJ指标于低位形成黄金交叉走势，且国际原油市场减产意愿较为强烈，短期内期价存上涨预期，关注上方5500处承压表现。

热点关注：

据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间4月6日7时，全球新冠肺炎确诊病例超127万例，共计1270069例。其中美国新冠肺炎确诊病例已经达到331234例，因新冠肺炎死亡病例达9458例。

4月6日，美国能源部表示，美国能源部长布鲁耶特在周末与沙特能源大臣通话，讨论国际油市问题。美国能源部长布鲁耶特预计欧佩克产油国和俄罗斯将在本周晚些时候召开会议，OPEC+紧急会议推迟至4月9日。

沙特阿美（Saudi Aramco）将其关键的5月官方石油售价推迟到本周晚些时候公布，沙特阿美公布5月份官方售价的新日期尚未确定，因沙特与俄罗斯之间的争端有愈演愈烈的趋势，或将危及石油减产协议的达成。

综上所述：上游企业进入季节性检修期，且由于前期企业自身库存现货量高位运行，自身资金压力较为显著，部分企业亏损运行，本周检修开启且国际原油低位大幅上涨带动期货现货上扬。全球疫情仍处于加速蔓延阶段，短期内暂未取得明显遏制，下游制品企业订单取消或延迟交付现象仍存，企业后继订单受影响较大，短期内下游企业开工仍处于同期偏弱状态。PVC现货货源充裕，显性隐性库存高位运行，库存拐点时间延续后移。各产油国对全球经济走弱的担忧皆存减产意向，但主产油国沙特与俄罗斯之间的矛盾并未明显改善，国际原油市场仍存较大的不确定性。周一国际原油仍存上涨动能，或对PVC期价存一定支撑，期价仍存小幅上涨迹象关注上方5500处承压表现。

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