广发证券--有色金属行业投资策略周报:航空材料面临长周期机会

来源:金融界 2020-08-21 15:52:00

  【研究报告内容摘要】

  航空材料面临长周期机会。本周金属价格多数回撤(金银、工业金属、无锡不锈钢市场钴价等),稀土价格上涨,而航空材料可能愈发明显地显示出其面临长周期的机会。航空材料机会来自于中国航空产业处于快速发展的初期,未来5年行业面临较高的需求增速,龙头需求可能增长更快。金属价格回撤核心源于投资者担忧未来全球各央行货币政策退出造成此轮放水效用逆转。建议关注:紫金矿业、宝钛股份、钢研高纳、云铝股份、兴业矿业、盛达资源、寒锐钴业、华友钴业、赣锋锂业、银泰黄金、金钼股份等。

  基本金属:中欧需求增长,疫情影响供给。本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为-1.86%、-2.08%、-0.20%、-1.41%、-1.20%、-0.52%。工业金属价格下跌源于投资者对未来全球各央行货币政策退出的担忧,考虑到经济复苏的脆弱性,我们认为全球各央行采取货币回收政策也会较为谨慎。考虑到中国需求增长、欧洲7500亿欧元复苏基金将拉动投资,疫情对南美洲、非洲矿企的冲击可能带来供给收缩,需求平稳增长与供给收缩将可能带动下半年工业金属价格上行。因此我们依旧看好2020年下半年工业金属的投资机会。建议关注:紫金矿业、云南铜业、江西铜业、云铝股份、中国铝业等。

  贵金属:金价前景乐观。美元指数跌0.34%至93.0995,COMEX黄金跌4.52%至1953.7美元/盎司。美国两党就救济法案谈判未果,复苏仍然缓慢。我们认为:美联储释放的货币在美元逐渐进入货币信用扩张期后将持续刺激贵金属价格上行,即使退出也会温和,贵金属仍处于上行途中。建议关注:银泰黄金、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。

  小金属:锂钴市场回暖,稀土价格上涨。MB钴上涨2.18%至15.25美元/磅,无锡钴价指数下跌7%至277.5元/千克,工业级碳酸锂价格维持34759元/吨。据亚洲金属网,本周轻稀土氧化镨钕价格涨4.74%为33.15万元/吨,中重稀土氧化铽价格涨3.88%为481.5万元/吨。锂钴下游需求恢复,市场回暖仍将支撑价格上涨,稀土价格则受益于需求向好(电动工具、电动汽车等)。建议关注:寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、金钼股份等。

  金属材料:受益于中国产业升级的大趋势。航空材料(钛材、高温合金材料)受益于外部环境变化,也受益于中国产业升级的大趋势。我们认为未来5年仍将维持较高的年均增速。值得关注的是,钛材还将受益于舰船等产业的快速发展。建议关注:宝钛股份、西部超导、西部材料、钢研高纳等。风险提示:疫情继续扩散导致金属价格下跌;贸易壁垒升级的风险。

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