当前，上游行业整体开工负荷呈阶段性回落走势，目前企业普遍库存低位积极出货为主。下游企业自身原料备库相对偏高，普遍对市场高价货源存抵触情绪，询盘采购意愿偏弱，市场交投持续处于偏弱状态，社会库存去化速度方面出现企稳表现。近期下游需求表现出不强也不弱的现象，华南社会PVC库存处于去库状态，华东虽表现较差，但整体库存没有出现大幅增加，间接表现出华东及华南需求面仍比较看好，对当前现货及期货价格起到支撑作用。

从终端看，PVC下游前期受公共卫生影响较大，开工缓慢恢复至接近正常水平后，下游需求又进入淡季，除地板等少数产品外，多数产品出货情况很一般。近期随着传统旺季临近，销售情况略有好转，部分企业也开始提前备货。对于”金九银十”需求预期，国内经济持续恢复7月规模以上工业增加值同比4.8%，制造业PMI为51.1%，连续五个月高于荣枯线。7月新开工面积当月同比11.3%，较6月上升2.4%；施工面积当月同比16.6%，较6月上升5.2%，地产数据同比环比不断走强，旧改及城镇化建设存一定支撑。

综合来看我们认为当前竣工高峰期仍未到来，竣工环节及竣工后装修环节相关的工业品需求可能迟到，但大概率不会缺席。此外近期新开工面积增速又重新超过竣工面积增速，施工面积继续累计至82亿平方米，维持低速增长，建材的隐形需求仍在不断积累中。

    目前，PVC处于淡季向旺季切换的节点，未来一段时间进入供需两旺的状况。库存水平去化顺利，对价格影响较小，最大变数在于供给方面，去年秋季因行情不景气，PVC企业的秋检的强度和持续时间显著高于往年水平。今年价格水平和去年大致相当，而整体利润水平尚可，因此需求一旦启动，供给的弹性要好于去年同期。