10月份铅价连跌，再生铅企业出现亏损，最高亏损达200-300元/吨，不少企业选择减产/停产（或者借此机会检修）以降低损失。进入11月的第二周，铅价连续走高，并在万五的关口以上偏强震荡，再生铅企业的利润情况也逐渐得到修复，另外副产品价格的上涨也扩大了企业的利润空间。据我的有色网调研和测算：当前利润空间在200-300元/吨，因此不少企业已经复产或计划复产，并且有新增产能于近期释放，我的有色网对再生铅企业的复产情况进行了如下调研：
图1：再生铅利润走势图
数据来源：我的有色网
据我的有色网统计：截止到11月24日，全国已经15家左右的再生铅企业完成复产或提产，复产率占到减产企业总数的60-70%，也有部分企业计划在本周内或下周完成复产，将进一步贡献产量；仍有10家左右的企业产量暂未恢复，主要原因有：中北部地区为采暖季限产的影响，南方部分企业有环保检查的影响，也有观望的心态存在或者受自身检修的限制暂无法复产提量，而内蒙地区主要是受大雪天气的影响道路运输受阻，进出货物困难，导致复产和生产受限。当前统计到因再生铅企业减停产而减少的铅锭日产量为1300吨/天左右，高峰期最高影响到2830吨/天。具体情况如下表：
表1：再生铅企业复产调研表
数据来源：我的有色网
铅价上涨，利润恢复成为企业复产的主要动力。基本面来看，消费情况表现清淡，蓄电池企业的成品库存累库，开工率情况稳中有降；供应量将继续增加：再生铅方面下周安徽某再生铅企业将会投料生产，初期产量可达400吨/天；辽宁某再生铅企业近期已经开始少量备库，计划在12月份投产，初期产量达300吨/天；内蒙地区高速限制解除后，企业也会复产；贵州、重庆、山西等地的产量也会陆续释放。原生铅方面湖南两家企业已经复产，其他企业生产暂稳。
此轮铅价上涨一方面是对其他品种修复的补涨，铜铝锌品种创下今年以来新高；另一方面也是对外盘修复的补涨，海外伦铅连涨5周，国内不跟涨导致沪伦比价跌至7.5一线。短期从技术面来看，沪铅或维持盘整的态势，上行空间有限。安徽、辽宁地区仍有新增产能释放，再生供应将会增加，而终端消费清淡，市场呈现供大于求局面，使铅价承压，中长期来看，沪铅回归基本面后或将偏弱运行。
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