拆财报丨B站Q4亮点:直播取代游戏成为第一大业务,付费率创新高

21世纪经济报道 南财AI新闻实验室 黄涛

四季度B站的总费用支出为18.48亿元,同比增长126%,费用增速快于营收增速。其中销售及营销费用占主要部分,为10.2亿元,同比增长147%。

2月25日,哔哩哔哩(BILI.US)发布了2020年第四季度的财务业绩报告。报告显示,B站四季度的总营收为38.4亿元,较2019年同期的20.08亿元同比增长91%,超出公司在三季度给出的关于四季度总营收在36亿元至37.0亿元人民币之间的业绩指引,非GAAP标准下,经调整后的净亏损为6.82亿元,较2019年同期的净亏损3.37亿元,亏损扩大。

在三季度,B站的用户数量和付费用户均实现新高,本季度,用户指标能否维持增长?公司营收增速加快,亏损却进一步扩大,营收的增长来自哪里?B站何以增收不增利?以下南财AI新闻实验室来为大家扒一扒。

付费用户大增

数据来源:公司财报,飞笛科技整理

月活跃用户数、付费用户数以及付费率,是用来观察互联网公司用户情况的惯用指标。

先来看B站的月活跃用户数情况,由上图可以看到,四季度,B站的月活跃用户数(MAU)为2.02亿,作为流量黑马,B站MAU突破2亿,同比增长55%,增速基本与上两个季度持平;环比来看,B站的MAU增长了2%。

在互联网红利消逝、流量触及天花板的大背景下,流量获取越来越困难,这是大多数互联网公司都面临的问题。

用户群是基础,付费用户数以及付费率则可以用来衡量用户的质量。用户增长较难,提高付费用户数以及付费率,是公司收入增长的重要手段。B站的用户质量如何?流量能否转化成收入?

数据来源:公司财报,飞笛科技整理

在四季度,B站的付费用户数量为1790万,创历史新高,同比增长103%,翻了一番,较三季度环比增长19.33%。付费率相应提升,付费率的分子是付费用户数,分母是MAU,四季度,在付费用户数同比以及环比均远超MAU的情况下,付费率增长至8.9%,同样是创历史新高。

可见,B站的营收增长体现在付费用户及付费率的增长上。从业务结构来看,B站各大业务的收入变动情况如何?以下为简析。

传统游戏业务占比大降

B站有四大业务,分别是移动游戏、直播及增值服务、广告收入和电商及其他业务。其中游戏是传统业务,收入占比在四季度以前一直最高。但在四季度,游戏的比重大降至29%,首次被直播业务超过;直播业务在四季度的收入占比为32%,占比最高,成为公司最重要的收入来源;广告业务的占比为19%,电商业务的占比也扩大至19%。较三季度,除了游戏业务,B站其他三块业务的占比均有所提升,其中电商业务的提升最为明显,传统游戏业务占比被压缩。

具体来看各业务的收入增速。从同比看,B站的游戏业务增速依旧是四大业务中最低的,为30%。直播业务在四季度同比增长118%,增速较快。广告业务的在四季度的同比增速也提升至149%。被赋予厚望的电商业务同比增长168%,如愿成为B站增速最快的业务。

综上,直播业务的增长较为稳定,取代游戏业务成为公司的第一大业务;广告业务以及直播业务均实现增长,但电商业务的表现亮眼,增速更快,成长性佳。

公司成本及费用持续攀升

即便收入实现增长,B站仍然增收不增利,我们可以在成本和费用支出上找到原因。

四季度,公司的营业成本持续攀升,达到28.96亿元,同比增长80%,成本增速加快。其中收入分成费是营业成本的重要组成部分,收入分成费主要包括了主播的分成费以及对UP主的激励,四季度,B站的收入分成费为12.71亿元,同比增长80%,占总营收成本的44%。

费用方面,四季度,B站的总费用支出为18.48亿元,同比增长126%,费用增速快于营收增速。其中销售及营销费用占主要部分,为10.2亿元,同比增长147%,公司解释,主要是与Bilibili的应用程序和品牌相关的渠道和营销费用增加,以及公司手机游戏的促销费用和营销人数的增加所致。

公司的营收无法覆盖成本以及费用,所以持续亏损进一步扩大,四季度公司经调整后净亏损为6.82亿元,2019年同期的净亏损为3.37亿元。

展望未来,公司预计2021年一季度的总收入在37亿人民币至38亿人民币之间。

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(作者:黄涛 编辑:陶蹊)