9月新能源车产量33.56万辆,同环比+141%/+41%,符合市场预期:2021年9月新能源车产量33.56万辆,同比增长141%,环比上升41%。其中乘用车产量32.44万辆,同比增长156%,环比上升42%,其中纯电乘用车产量提升至27.05万辆,同比增长170%,环比增长52%;客车产量3745辆,同比下降36%,环比增长55%;专用车产量7453辆,同比增长14%,环比增长5%。2021年1-9月电动车累计产量达182.6万辆,同比上升164%,维持高速增长;乘用车累计生产175.7万辆,同比+183%;客车累计生产2.53万辆,同比下降21%;专用车累计生产4.35万辆,同比增长13%。
9月装机电量为15.59gwh,同比增长138%,环比增长54%。2021年1-9月累计装机电量为81.81gwh,累计同比增长140%。1) 9月三元同比增长74%,环比增长26%,装机量占比46%;9月三元装机电量7.23gwh,同比增长74%,环比增长26%,装机量占比46%;三元2021年1-9月累计装机电量为46.85gwh,同比增长103%,装机量占比57%。2)9月磷酸铁锂同比增长259%,环比增长92%,装机量占比53%,市场份额提升:9月铁锂装机电量为8.33gwh,同比增长259%,环比增长92%,装机量占比53%;2021年1-9月磷酸铁锂累计装机电量33.94gwh,同比增长236%,装机量占比41%。
各车型平均带电量来看,9月纯电乘用车平均带电量同环比上升。9月纯电动乘用车单车带电量48.37kwh/辆,同比上升7.77%,环比上升7.21%,2021年1-9月平均带电量为46.55kwh/辆。9月纯电动客车平均单车带电量221.13kwh/辆,同比上升9.89%,环比增长14.67%,2021年1-9月平均带电量为212.72 kwh/辆。9月纯电专用车平均单车带电量上升至97.37kwh/辆,同比增长44.56%,环比增长12.42%,2021年1-9月平均带电量为80.50 kwh/辆。
从电池厂商看,宁德时代9月装机电量9.10gwh(含时代上汽),同比提升191.3%,环比提升98.9%,单月装机量市占率为54.8%,保持首位。比亚迪位列装机量第二,9月装机2.66gwh,同比提升145.4%,环比提升29.0%,装机量占比17.1%。第三名为中航锂电,9月装机0.90gwh,同比提升83.1%,环比提升23.8%,装机量占比为5.8%。
市场集中度高,宁德时代龙头地位维持。9月磷酸铁锂市场前五家装机量合计占据96.2%的市场份额,市场集中度较高,其中宁德时代(含时代上汽)和比亚迪装机量分别占57.4%和29.4%的市场份额。三元市场主要集中于宁德时代、中航锂电、孚能科技、蜂巢能源、比亚迪等企业,前五大厂商装机量占据80.5%的市场份额,其中宁德时代(含时代上汽)装机量市占率52.1%,具有领先优势,中航锂电、孚能科技、蜂巢能源、比亚迪的装机量市占率分别为10.8%、4.1%、3.0%、3.0%。
投资建议:2022年隔膜、铜箔、石墨化偏紧,继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头,强推宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等,重点推荐比亚迪、星源材质、诺德股份,关注赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、贝特瑞、嘉元科技、融捷股份、天华超净、永兴材料、欣旺达等。
风险提示:销量不及预期、政策不及预期、竞争加剧。
根据GGII上险口径数据,9月新能源车产量33.56万辆,同环比+141%/+41%,符合市场预期:根据GGII数据,2021年9月新能源车产量33.56万辆,同比增长141%,环比上升41%。其中乘用车产量32.44万辆,同比增长156%,环比上升42%,其中纯电乘用车产量提升至27.05万辆,同比增长170%,环比增长52%;客车产量3745辆,同比下降36%,环比增长55%;专用车产量7453辆,同比增长14%,环比增长5%。2021年1-9月电动车累计产量达182.6万辆,同比上升164%,维持高速增长;乘用车累计生产175.7万辆,同比+183%;客车累计生产2.53万辆,同比下降21%;专用车累计生产4.35万辆,同比增长13%。
根据GGII数据,9月装机电量为15.59gwh,同比增长138%,环比增长54%。2021年1-9月累计装机电量为81.81gwh,累计同比增长140%。
1) 9月三元同比增长74%,环比增长26%,装机量占比46%;9月三元装机电量7.23gwh,同比增长74%,环比增长26%,装机量占比46%;三元2021年1-9月累计装机电量为46.85gwh,同比增长103%,装机量占比57%。
2)9月磷酸铁锂同比增长259%,环比增长92%,装机量占比53%,市场份额提升:9月铁锂装机电量为8.33gwh,同比增长259%,环比增长92%,装机量占比53%;2021年1-9月磷酸铁锂累计装机电量33.94gwh,同比增长236%,装机量占比41%。
各车型平均带电量来看,9月纯电乘用车平均带电量同环比上升。9月纯电动乘用车单车带电量48.37kwh/辆,同比上升7.77%,环比上升7.21%,2021年1-9月平均带电量为46.55kwh/辆。9月纯电动客车平均单车带电量221.13kwh/辆,同比上升9.89%,环比增长14.67%,2021年1-9月平均带电量为212.72 kwh/辆。9月纯电专用车平均单车带电量上升至97.37kwh/辆,同比增长44.56%,环比增长12.42%,2021年1-9月平均带电量为80.50 kwh/辆。
从电池厂商看,宁德时代9月装机电量9.10gwh(含时代上汽),同比提升191.3%,环比提升98.9%,单月装机量市占率为54.8%,保持首位。比亚迪位列装机量第二,9月装机2.66gwh,同比提升145.4%,环比提升29.0%,装机量占比17.1%。第三名为中航锂电,9月装机0.90gwh,同比提升83.1%,环比提升23.8%,装机量占比为5.8%。
1)宁德时代主供地位不变,保持首位:9月装机电量9.10gwh(含时代上汽),同比提升191.3%,环比提升98.9%,单月装机量市占率为54.8%,保持首位。其中磷酸铁锂为4.80gwh,同比上升255.0%,环比上升264.4%;三元装机电量4.3gwh,同比增加148.1%,环比增加32.0%。宁德时代2021年1-9月累计装机电量40.8gwh,同比增长140.3%,累计装机量占比达51.3%。
2)比亚迪9月装机量同环比上升,稳占第二,9月装机电量为2.66gwh,同比大幅增长145.4%,环比上升29.0%,装机量占比17.6%,稳居第二。其中磷酸铁锂2.45gwh,同比大幅增长371.8%,环比上升29.5%;三元0.22gwh,同比下降61.7%,环比增加24.4%;2021年1-9月累计装机电量13.12gwh,同比增长167.7%,累计装机量占比16.5%。
3)中航锂电9月装机量保持增长,排名第三。9月装机0.90gwh,同比提升83.1%,环比提升23.8%,装机量占比为5.9%;2021年1-9月累计装机量5.8gwh,同比提升244.5%,累计装机量占比7.3%。
4)国轩高科9月装机量小幅下降,排名第四。9月装机0.59gwh,同比提升160.8%,环比下降22.4%,装机量占比3.9%;2021年1-9月累计装机量4.12gwh,同比增长186.8%,累计装机量占比达5.2%。
5)孚能科技9月装机量保持增长,排名第五。9月装机量0.30gwh,同比增加137.7%,环比增加1.0%,装机量占比达2.0%。2021年1-9月累计装机量为1.47gwh,同比增长284.8%,累计装机量占比1.9%。
市场集中度高,宁德时代龙头地位维持。9月磷酸铁锂市场前五家装机量合计占据96.2%的市场份额,市场集中度较高,其中宁德时代(含时代上汽)和比亚迪装机量分别占57.4%和29.4%的市场份额。三元市场主要集中于宁德时代、中航锂电、孚能科技、蜂巢能源、比亚迪等企业,前五大厂商装机量占据80.5%的市场份额,其中宁德时代(含时代上汽)装机量市占率52.1%,具有领先优势,中航锂电、孚能科技、蜂巢能源、比亚迪的装机量市占率分别为10.8%、4.1%、3.0%、3.0%。
从车型来看,乘用车依旧是电池消纳主力。9月乘用车装机电量为14.09gwh,同比增长183%,环比增长56%,装机量占比为90%,其中三元装机量7.22gwh,同比增长75%,环比增长26%,装机量占比为51%,市场份额稳定;专用车装机电量继续增长至0.72gwh,同比上升64%,环比上升16%,装机量占比5%;客车0.78gwh,同比下降32%,环比增长70%,装机量占比为5%。
根据SNE数据,2021年8月宁德时代全球装机位居第一,2021年累计装机市占率30%。2021年8月宁德时代装机量8.6gwh,占比达34%,位居第一;LG化学、松下全球装机量分别为5.4gwh、2.8gwh,占21%、11%,位居第二名、第三名;宁德时代遥遥领先第二名、第三名。
2021年1-8月全球累计装机量头部集中度高,宁德时代市占率30%位居第一。2021年1-8月全球装机162gwh,宁德时代49.1gwh,占比30.3%,位居第一;LG 39.7gwh,占比24.5%;松下21.5gwh,占比13.3%,比亚迪12.5gwh,占比7.7%;SKI 8.8gwh,占比5.4%;三星7.9gwh,占比4.9%。
2022年隔膜、铜箔、石墨化偏紧,继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头,强推宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等,重点推荐比亚迪、星源材质、诺德股份,关注赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、贝特瑞、嘉元科技、融捷股份、天华超净、永兴材料、欣旺达等。
销量不及预期、政策不及预期、竞争加剧
2020.10.18:【东吴电新】9月装机电量点评:装机量同环比大增,铁锂占比提升
2020.09.18:【东吴电新】8月装机电量点评:装机量同环比改善,客车市场回升明显
2020.07.11:【东吴电新】6月装机电量点评:环比明显向好,蓄势待发
2020.06.12:【东吴电新】5月装机电量点评:总体平稳,特斯拉及新造车势力表现亮眼