【招商宏观高明】工作次序变化——三次中央政治局会议对比分析

在中央政治局会议分析研究经济形势和经济工作的内容之中，经济运行情况、政策总体目标、财政政策、货币政策一般是固定在最前面的，之后就会依次部署其他部门或领域的重点工作。我们对今年4月30日、7月30日、12月6日三次中央政治局会议的重点工作次序进行了梳理，发现以下六大变化。

第一，扩大内需的重要性持续提升，目前位居第1。这既是短期经济下行压力使然，也与今年出口持续保持高速增长但明年仍不确定有关，长期而言，也符合构建新发展格局的大方向。

第二，科技创新与补链强链已进入制度化阶段。在此前重点领域的突破与专项行动的基础上，已经基本形成了涵盖微观政策（位居第2）、结构政策（位居第3）、科技政策（位居第5）三大领域的完整政策体系。

第三，房地产调控的排序从第7升至第4，而且内容之中“加”与“减”的比例也完全不同。4月30日的“房住不炒、保障性住房、防止学区房炒作”是2“减”1“加”；7月30日的“房住不炒、平稳健康发展、保障性住房”则是1“减”2“加”；而12月6日的“保障性住房、更好满足购房者需求、健康发展和良性循环”则变为3个“加”。

第四，改革开放政策的排序从第4降至第6。内容侧重点从所有制改革转向区域发展战略与要素市场化配置试点。

第五，碳达峰与碳中和、大宗商品保供稳价、防范化解重大风险：这3项工作在12月6日的中央政治局会议中并没有相关安排。

第六，社会政策要托底，一般排在最后。12月6日中央政治局会议给出的排序是：1.就业优先、2.新的生育政策落地见效、3.基本养老保险全国统筹、4.健全常住地提供基本公共服务制度、5.疫情防控、6.煤电油气运保障供应、7.农民工工资发放、8.北京冬奥会。

总体而言，12月6日中央政治局会议的第一关键词就是“稳”：稳字当头、稳中有进、稳定宏观经济大盘、稳定社会大局，迎接党的二十大。

风险提示：经济与通胀的波动性下降

以下为正文内容：

一、经济形势与政策目标的边际变化

4月30日注重结构优化，追求好上加好：虽然经济运行开局良好，但恢复不均衡、基础不稳固，因此要用好稳增长压力较小的窗口期，固本培元，稳定预期，使经济在恢复中达到更高水平均衡。因此财政政策要发挥对优化经济结构的撬动作用；而货币政策也要强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。

7月30日政策开始发力，注重“今年底明年初形成实物工作量”：原因是“外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，因此需要“统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间”，财政政策“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，货币政策对内要“助力中小企业和困难行业”，对外要“增强宏观政策自主性”。

12月6日强调稳字当头、稳中有进、稳定宏观经济大盘、稳定社会大局，迎接党的二十大。全文没有评价短期经济运行情况，只是强调了“十四五”良好开局、经济发展保持全球领先地位、国家战略科技力量、产业链韧性和优势、改革开放、民生保障、生态文明建设等中长期目标的进展情况。同时对宏观调控政策的具体要求也比较少，财政政策实施要求“更加注重精准、可持续”，货币政策也不像此前对结构性、自主性、汇率稳定都没有明确要求。

二、各部门工作的排序变化

在分析研究经济形势和经济工作的中央政治局会议内容中，形势分析、总体目标、财政政策、货币政策一般是固定在前面的。之后就会部署其他部门性的重点工作。我们对今年以来三次分析研究经济形势和经济工作的中央政治局会议的重点工作次序进行了梳理（下表），发现了以下六项变化：

第一，扩大内需的重要性持续提升。扩大内需在4月30日、7月30日、12月6日时的排序分别为第3、第2、第1，连续上升，且12月6日已经成为“战略”，这既是短期经济下行压力使然，也与今年出口持续保持高速增长但明年仍不确定有关，长期而言，也符合构建新发展格局的大方向。

第二，科技创新与补链强链进入制度化阶段。4月30日，科技创新与补链强链工作位列第1，内容包括国家战略科技力量、工业互联网、产业数字化等具体内容。7月30日科技创新与补链强链工作位列第3，内容也仍然是加强研究、补链强链专项行动、专精特新中小企业等具体内容。而到12月6日，排列第2位的微观政策要激发市场主体活力，要强化知识产权保护；位列第3位的结构政策要畅通国明经济循环，提升制造业核心竞争力、增强供应链韧性；以及位列第5位的科技政策要加快落地，要继续转好关键核心技术攻关，强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位，实现科技、产业、金融良性循环；都充分表明科技创新与补链强链领域已经形成涵盖微观政策、结构政策、科技政策三大领域的的完整政策体系。

第三，房地产的排序从第7升至第4。房地产调控在4月30日、7月30日都位列第7（倒数第2），12月6日升至第4。三次会议对房地产部门的“加”与“减”的比例出现了明显变化。4月30日的“房住不炒、发展保障性住房、限制学区房炒作”是2“减”1“加”；7月30日的“房住不炒、市场平稳健康发展、发展保障性住房”则是1“减”2“加”；而12月6日的“发展保障性住房、更好满足购房者的合理需求、健康发展和良性循环”变为3个“加”。

第四，改革开放政策的排序从第4降至第6，重点从所有制改革转向区域发展与要素市场化配置。从内容来看，4月30日主要包括国企改革三年行动方案、民营经济发展、开放平台与一带一路建设3项；7月30日主要包括激发市场主体活力、高水平开放与一带一路2项；12月6日主要包括区域重大战略和区域协调发展战略、要素市场化配置综合改革试点、高水平对外开放3项。

第五，碳达峰与碳中和、大宗商品保供稳价、防范化解重大风险：在12月6日的中央政治局会议中并没有相关内容，可能原因是年内任务已经完成，新的任务要在即将召开的中央经济工作会议上部署。

第六，社会政策要托底，一般排在最后。12月6日中央政治局会议的排序依次是：1.就业优先，2.新的生育政策落地见效，3.基本养老保险全国统筹，4.健全常住地提供基本公共服务制度，5.疫情防控，6.煤电油气运保障供应，7.农民工工资发放，8.北京冬奥会。与7月30日相比，生育政策跃升至第2，养老政策稳定在第3，第4、6、7为新增内容。减少的内容是乡村振兴、秋粮与生猪生产、安全与救灾等。