冠通期货｜0819尿素策略：尿素：需求低迷拖累价格回落

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尿素：需求低迷拖累价格回落

期货方面：尿素期价加速下滑，UR2301合约低开于2265元/吨，开盘后最高试探2270元/吨，不过现价明显回调，出口支撑较弱，期价日内偏弱，扩大回调幅度，最低下探2185元/吨，尾盘报收于2193元/吨，呈现一根带短上下影线的大阴线实体，结算价2224元/吨，跌幅3.39%。成交量106189手，-14457手，持仓量95747手，-1617手。

持仓方面，UR2301合约前二十名多头持仓53050手，+363手；前二十名空头持仓57937手，+1229手，多空主力微幅增仓。

部分地区尿素现货价格出现了松动，目前，工厂新单出货普遍放缓，工业需求按需采购，农业需求谨慎观望，缺乏利好题材支撑，部分地区价格出现了回调。目前，主要交割区报价2250-2300元/吨，河南，山东以及安徽工厂出厂价下调20-30元/吨，市场价格普遍下调10-20元不等，极个别地区，报价下调幅度在40-50元/吨，目前大单可谈，价格偏弱。

虽然现价略有回落，但整体跌幅不及期价，尿素9月收盘价下跌74元/吨，基差震荡扩大。尿素9月合约山东地区为基准基差约-10元/吨，1月合约基差约为117元/吨。近期9月基差处于偏低水平，临近交割月，基差波动收窄，有需求企业可以适当考虑买保，1月基差低位有所反复，买保优势逐渐减弱。

供应方面，8月18日，国内尿素日产量14.2万吨，环比减少0万吨，同比偏低1.8万吨，开工率60.3%。目前南方降水量偏少而气温同比显著偏高，特别是西南以及长江上下游地区，高温使得电力需求攀升，而干旱导致水电出力不及预期，限电对部分省份尿素生产的影响仍在持续，加上今日江苏华吕、山东瑞星等企业检修，造成日产规模仍未有明显改善。但是，通常进入8月下旬，居民用电需求将逐渐转淡，该因素对供应端影响预期减弱。本周河南晋开部分装置已经结束检修，河南骏化80万吨产能预计周末出产品，山西阳煤丰喜、大唐呼伦贝尔计划复产，日产低供应情况将有改善。

据统计，2022年７月中国共出口各种肥料194万吨；其中，尿素15万吨，硫酸铵92万吨，磷酸二铵34万吨，磷酸一铵16万吨。2022年１-7月，中国累计出口各种肥料1136万吨，同比降幅为43.2％；累计出口金额54亿美元，同比降幅为17.5％。其中，尿素累计出口87万吨，同比降幅为67.2％；硫酸铵累计出口570万吨，同比增幅为0.4％；磷酸二铵累计出口163万吨，同比降幅为61.1％；磷酸一铵累计出口104万吨，同比降幅为59.7％。

从出口数据来看，7月份尿素出口量不管同比还是环比都出现了明显下滑，出口市场疲弱进一步拖累市场信心。而供需基本面来看，尽管部分省份受限电导致日产规模难有明显增长，但是，目前农需真空期、出口难有明显增长以及工业需求低迷，市场成交情况低迷，难以支撑现货价格反弹。后期，电力需求通常在8月下旬转入淡季，限电对供应影响减弱，叠加此前检修企业逐渐恢复正常生产，供应形势也正在改善。目前，供需形势宽松，价格正在加速下挫，一旦下挫2180-2200平台，价格重心会重回前期底部区间运行。后期，重点关注国储市场的进一步动态。

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