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专精特新系列
【长江专精特新系列指数】
长江专精特新系列指数包含全指(862300.CJ)和精选(862301.CJ)两只指数,旨在寻找专精特新“小巨人”企业蕴藏的alpha机会,动态衡量优质中小企业的发展趋势
【专精特新“小巨人”画像】
► 行业分布及产业趋势:集中于中游制造领域,未来将优先聚焦“补短板”、“锻长板”、“填空白”产品
► 与创业板和科创板相比:“小巨人”企业具有小市值、高盈利、高估值等优良特征,整体表现更优
►ESG评级上看:两只指数成分股ESG评级均集中于BBB,其中,长江专精特新精选指数ESG指数表现更为优异
聚焦于专精特新板块,以入选的江浙沪企业为实际案例,实证营收冲击情况,侧面反映我国高端制造业面对疫情冲击的困境与韧性。
► 如何量化?依据生产基地和核心产品链供需逻辑确定强弱权重,构建压力测试模型
► 影响几何?分行业来看,江浙沪区域内汽车、电子部分细分领域相对承压较大,但对板块整体营收波动影响有限
► 当前节奏:紧密跟踪运输、保供名单,复工复产有序进行,产业链供应链改善
【换仓情况】
► 全指:数量增至379家,新增33家主要隶属于电子、化学品和机械
►精选:换仓率达27%,医药占比提升显著,化学品及电新下滑
【专精特新企业百强榜】
► 总榜:上榜企业中,机械和医药逾4成,长三角地区超4成,双创上市企业逾7成
► 成长增速榜单:机械业绩增长领先
► 盈利质量榜单:Top10企业中医药占7成
► 创新投入榜单:科技企业上榜率显著高于其他细分榜单
注:本次调仓日期为2022年5月31日
【基金表现】
► 业绩回报比较:2022年年初至7月13日,超半数专精特新基金相对中证1000超额收益仍显著。其中,招商和南方专精特新整体收益领先,主题行情上行阶段,景顺长城与博时专精特新基金进攻性更强
► 风险控制比较:大成专精特新建仓节奏较缓,避开年初波动行情,整体净值稳定。兼顾收益下,南方和招商专精特新风险控制能力相对较强,波动和回撤均处于较低水平
注:选取成立期最早的6只产品进行收益比较
第四批专精特新“小巨人”名单火热出炉,截至2022年8月16日,全国共有4357家企业入围,遍布31个省市自治区
► 地区分布:东部沿海地区占据第四批榜单半壁江山。浙江省上榜企业数量居首,达到603家,占全国总数的14%左右
► 上市情况:第四批共212家上市公司,电子和机械设备占比超43%。从上市板来看,创业板和科创板企业占比逾66%,北交所也有13家企业入围
► 首批复核:本次第一批专精特新“小巨人”迎来复核,通过复核的企业共155家,整体达标率为62.5%
【换仓情况】
► 换仓率:全指显著扩容,成分股数量由 379 只上升至 599只,而精选指数本期换仓率也较高,达 40%
► 行业分布:全指内机械设备仍为主导,占比稳定在21%左右。精选指数内,医疗保健占比稳定在 36%左右,其中约 6 成成分股与上一期保持一致,强者恒强效应延续
注:本次调仓日期为2022年8月16日
【近期动态】
► 自2022年4月以来,伴随疫情复苏,小盘成长重拾升势,专精特新反弹力度更甚中证1000
注:反弹行情测算区间为2022年4月27日至2022年11月29日
【换仓情况】
► 换仓率:全指成分股数量升至 677只,精选指数本期换仓率达 33%左右
► 行业分布:全指内机械设备和电子仍为主导,合计占比稳定在37%左右,精选指数内医疗占比升至50%,电新企业数量超过机械设备,跃居第三
【专精特新VS中证1000】
► 市值:专精特新全指内约六成个股市值在50亿元以下,整体市值中枢明显低于中证1000
► 成长性:专精特新业绩弹性较强,系列指数TTM营收增速和TTM归母净利增速领先中证1000
► 收益率:2022年4月27日至11月29日,反弹区间内专精特新精选收益约33%,超额中证1000逾7%
► 行业分布:专精特新在中游制造产业的集中度高于中证1000,且TMT板块占比近年来稳步提升
注:本次调仓日期为2022年11月30日
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制造业单项冠军系列
【何谓制造业单项冠军?】
【长江制造业单项冠军系列指数】
全指(862303.CJ)以工信部制造业单项冠军示范企业为成分股,旨在追踪“专特优精”发展路线下制造业细分龙头的整体表现。精选指数(862304.CJ)结合单项冠军企业遴选标准和本质特征独创单项冠军评价体系,筛选出优质股
【制造业单项冠军画像】
► 收益表现:全指历经两波明显上涨行情,体现出高收益、高夏普比率的优良特征,精选指数2020和2021年分别超额中证1000约36%和8%
► 区域分布:当前上市企业主要分布在制造业竞争优势突出且培育机制相对成熟的长三角、珠三角、环渤海经济带
► 行业分布:相较于专精特新企业更为集中于中游制造和上游原材料板块,在医药和TMT分布相对较少
【调仓后有何变化?】
► 地域分布:东部主导,浙鲁苏单项冠军数量大幅领先
► 行业分布:全指内技术密集程度较高的专用设备行业占比提升,精选指数内电新、机械、通信标的占比提升
【单项冠军VS专精特新】
► 风格表征:单项冠军偏大盘成长风格,专精特新代表小盘成长风格
► 成长性:单项冠军精选指数净利增速阶段性较专精特新领先
► 盈利质量:单项冠军历年改善明显
注:本次调仓日期为2022年6月30日
注:本文资料来源为Wind,工信部,长江证券研究所
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