ChatGPT狂潮下，英伟达被高估了么？
NVIDIA 公司（NVDA）最近结束了其2023 春季 GTC，在全球最受关注的人工智能开发者大会之一上展示了该公司的突破。
作为构建 AI 硬件和软件生态系统的全栈公司，Nvidia 又一次实现了巨大的飞跃。
CEO 黄仁勋强调，全世界都在关注“AI 的 iPhone 时刻”。黄提到了生成人工智能不仅成为公司新流行语的紧迫性，而且“为公司创造了一种重新构想其产品和商业模式的紧迫感”。
因此，黄仁勋声称，英伟达正在通过提供技术堆栈来引领这一转型，这大大提前了英伟达升级后的总目标市场(“TAM”)。
黄仁勋相信“生成式 AI 将在未来 12 个月内作为公司的增长动力占据‘相当大’的部分”。
NVDA 平均分析师的价格目标 (TIKR)
因此，分析师的价格目标或 PT 已从 11 月/12 月的低点大幅上调，反映出购买情绪改善以及收入和盈利预测上调。
因此，华尔街分析师将 NVDA 的平均 PT 从 11 月份的低点 198 美元上调至目前的约 271 美元。
然而，在投资者跟风之前，关键是要考虑市场的乐观情绪是否已经反映在股票中？
上调后的估值表明，英伟达在未来两个财年的收入增长可能会出现大幅变化，这可能是受到人工智能训练和推理机会激增的推动。
普遍预测表明，从23财年到25财年，收入的复合年增长率约为17.3%，从上一财年微不足道的0.22%的收入增长中恢复。此外，预计该公司将在未来两个财年推动显著的运营杠杆。
因此，英伟达的调整后息税前利润预计将以 37.2% 的复合年增长率提高，导致截至 25 财年的调整后息税前利润率为 45.9%，高于 23 财年的 33.5%。
因此，在生成人工智能的推动下，英伟达数据中心的增长预计将在这里发挥重要作用。Morningstar 强调，英伟达的利润率可能会提升得更高，因为“数据中心的利润率很高，从 65% 到 70% 不等，而且随着软件在收入组合中所占比例更大，应该会扩大。”
但我们认为，投资者必须认识到，市场运营商可能已经奖励了该公司在构建人工智能基础设施方面的市场领导地位。
这种乐观情绪是显而易见的，因为英伟达开放了其基于云计算的超级计算机，供企业将其纳入人工智能开发。DGX cloud的人工智能超级计算机即服务允许公司“立即访问为生成式人工智能和其他开创性应用训练高级模型所需的基础设施和软件”。
此外，即使与Alphabet Inc./谷歌(GOOGL)、微软公司(Microsoft Corporation)和甲骨文公司(Oracle Corporation)等领先的超大规模企业合作，谷歌现在也已成为主要的云计算参与者。亚马逊网络服务(Amazon Web Services, AMZN)也将采用“最新的人工智能芯片”，因为云服务提供商在生成式人工智能的新时代展开竞争，以推动需求和增长。
就连百度(BIDU)也需要英伟达的A800 gpu来进行人工智能训练。据DIGITIMES报道，虽然该公司有定制的昆仑芯片，但它适用于人工智能推理，但不适用于“人工智能模型训练”。
因此，据报道，百度“要求 Nvidia 销售尽可能多的 A800 芯片”，以提升其在生成人工智能领域的雄心。
毫无疑问，英伟达的优势明显。
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