融资租赁发展新趋势：下沉地级城市

从全国范围来看，融资租赁公司的设立下沉到地级市已成新的趋势，有的地级市城投租赁已发展成为业内具有较强影响力的机构。融资租赁公司发起设立主体正经历从央企到省级国企和省会城市国企到地级市的发展路径。

截至2022年6月，97家央企中，设立了租赁公司的有65家，由于部分央企设立租赁公司不止1家（如鞍钢、中核、招商局、中国船舶、航天科技等），央企系融资租赁公司总数达87家，这还不包括其他特殊目的SPV租赁公司。

省属大型企业设立融资租赁公司也成为普遍现象。以四川为例，四川发展金控下设有发展租赁，蜀道集团下设有成渝租赁，四川能投下设有金石租赁，四川华西集团下设有华西租赁。省会城市成都市属大型国企如交子金控、产投、农发投集团等也都设立了自己的租赁公司。

当下，在一二线省会城市，融资租赁相对饱和，而三四线城市和农村，融资租赁供给不足。因此融资租赁公司的新设，主要转到地级城市。

从全国发展趋势看，地市级的大型国企或者平台公司出于支持地方实体经济发展的需要，纷纷发起设立融资租赁公司，其以长三角、珠三角经济发达地区为先行代表，比如苏州、佛山、无锡、顺德等。发达地区的地级市有数十家融资租赁公司，不仅是设立门槛相对较低的融资租赁在下沉，就是高大上的持牌金融机构金租公司业走向地级城市，比如苏州金租，常州江南金租（以及徐州恒鑫金租）；宁波永赢金租，佛山海晟金租，义乌稠州金租等。

在四川，宜宾发展设立了三江汇海融资租赁公司，泸州城投成立了泸州城投融资租赁公司，泸州兴泸投资集团成立了兴泸融资租赁公司，泸州发展成立了泸州发展融资租赁有限公司，泸州老窖在成都投资设立了四川汇鑫融资租赁公司，最近，眉山天投旗下的环天租赁也已获准开业，其他一些地级城市也在计划由当地大型地方国企发起设立融资租赁。

目前，经过几轮监管机构整顿调整，融资租赁公司从高峰期1万余家的公司数量到现在实际运营数不到3000家，估计可持续经营的公司约1000余家。融资租赁公司行业空壳公司逐步出清，行业发展愈发规范。另一方面，我们需要铭记发展才是硬道理，在发展中解决问题，依靠发展解决问题；在发展中规范，在规范中发展。因此，租赁公司的数量和质量要适当兼顾，需要经营上质量、公司上数量、资产上规模、管理上能力、盈利上台阶的融资租赁公司群体。

在省会等中心城市金融及融资租赁供给相对饱和的情况下，融资租赁往三四线城市发展正当其时。

一、有助于三四线城市新型基础设施建设的发展

新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动， 以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等方面基础性、公共性服务的现代化基础设施体系，包括以第五代移动通信（5G）、物联网、数据中心、人工智能、卫星通信等为代表的信息基础设施，深度应用数字技术促进传统基础设施转型升级的融合基础设施，以及支撑科学研究、技术开发、新产品与新服务研制的创新基础设施。

新基建是目前稳增长、经济托底的重要抓手。据调查，四川绵阳市加快推进新型基础设施建设三年行动方案明确提出三大任务，一是加快建设新型信息基础设施：加快部署5G网络建设；发展壮大工业互联网；大力推广建设物联网；统筹布局建设数据中心和算力基础设施。二是加快推动信息技术和传统基础设施融合：加快构建新能源充电桩网络体系；大力开展传统基础设施提档升级；全面开展新型智慧城市建设。三是加快完善创新基础设施体系：全力保障重大科技基础设施建设；谋划布局重点产业创新发展平台；加快建设科技成果转移转化平台。

绵阳市政府要求，以大力推动新型基础设施建设为契机，改造提升汽车、化工等传统产业，培育发展5G、人工智能等新兴产业。推动5G蜂窝通信模组产业化项目、基于物联网+5G融合智能终端产品研制及产业化项目等配套器件、模块、材料等支撑产业项目建设，形成产业支撑新型基础设施建设、新型基础设施建设带动产业发展的良性互动循环。推动数字经济与实体经济的深度融合，加快产业转型升级和高质量发展。

二、有助于重大装备销售

融资租赁是重大装备促销利器。

从发达国家融资租赁的主导产品来看，经营性租赁和直租是主流，既帮助装备生产企业解决了销售问题，也为终端客户解决了一次性支付的资金瓶颈，美国的GE和IBM等跨国企业以融资租赁模式实现了产品的快速销售。

从近几年租赁公司的业务实践来看，除了具有厂商背景的租赁公司在开展直租外，很多第三方租赁公司也在探索和装备企业建立战略合作关系，形成租赁公司、装备生产企业之间的资金、客户、二手设备处置的逻辑闭环。

三、有助于解决（科技型）中小企业融资难、融资贵、融资慢的窘境

中小企业本身就面临中小企业共有的融资难、贵、慢的问题，而科技型企业的特性更加剧了融资的窘境。

我们调查统计了解到，在科教兴国的大背景下，科技型中小企业入雨后春笋般蓬勃发展，比如目前绵阳市高新技术企业524家，评价入库国家科技型中小企业超过1500家。

这种类型的企业与传统大多数中小企业融资相比，首先是核心优势往往是知识产权、核心技术、所获专利，使得银行等传统金融机构很难用传统的估值方式来评估企业价值；其次，发展整个过程中不确性较大，资金投入风险大，产品商业化周期较长，项目运作不确定性较多，传统金融机构的融资期限难以匹配；再次，成功的科研成果商业化、市场化具有一定的不确定性，不见得在短时期内必然就有好的市场前景和丰厚的利润，传统金融机构基于风险判断一般不愿融资。

科技型中小企业的这些特性，使得股权基金对科技型中小企业的投资也较为审慎，国内股权投资基金对中小企业投资有几个特点：一是基金普遍热衷于投资偏后期的PRE-IPO项目，而投资于种子期的比重不足8%；二是受风险偏好和企业资信等因素影响，近年来股权基金投资中小企业的金额相比国际水平占比持续偏低，且呈下降趋势；三是受近年来经济下行压力加大影响，股权基金投资风格更趋稳健，投资方向主要集中于相对刚需的传统行业，投资高科技行业的比例仅为2成左右。

四、融资租赁是地方性金融组织中最好的牌照

在地方性金融组织别中，融资租赁是最好的类金融牌照。相比于小贷公司2倍左右的杠杆率，融资租赁公司的风险资产总额最高可放大到净资产的8倍。以5亿、10亿资本金测算，融资租赁最高可为地方带来35亿、75亿元的增量资金，且大部分是从区域以外引入的资金。同时，小贷公司国家法律法规明确禁止跨区域运营，而融资租赁公司目前跨区域运营尚无明确限制措施，不少省份对外省融资租赁公司在本省展业均有较为明晰规定，满足要求者即可在外省合法合规展业。

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