浙江荣泰：新能源汽车绝缘件龙头开启初步询价，技术创新打造未来增长极

浙江荣泰的主要产品为新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带、云母纸和玻璃纤维布等产品。其中新能源汽车热失控防护绝缘件产品为公司的核心主营，该产品主要用于新能源汽车电池电芯、电池模组、电池包及整车热失控防护及自动驾驶系统的绝缘防护。根据东财choice数据显示，2020年至2022年公司新能源汽车热失控防护绝缘件的营收规模由1.14亿元增长至4.70亿元，三年间营收规模增幅超过4倍，至2022年该业务的营收占比已达到公司总营收的70%以上。与此同时，公司小家电阻燃绝缘件的营收规模亦在稳步攀升，多核心业务全面发展共同推动了公司总体业绩的持续高增。

据东财choice数据显示，2020年至2022年期间，浙江荣泰的营业收入分别为3.65亿元、5.22亿元和6.67亿元，年复合增速超35%；扣非归母净利润分别为3127.42万元、8292.81万元和12057.92万元，年复合增速超96%；经营活动产生的现金流量净额分别为3318.10万元、3361.84万元和8676.43万元，年复合增速超60%。从营收、净利润及经营现金流三个方面来看，浙江荣泰的成长属性已得到了良好显现，公司的高速发展模式已全面开启。

另一方面，以公司产品在市场的表现来看，报告期内，公司云母产品的市场占有率分别为2.69%、3.68%、4.35%，其产品市占率在行业内处于前列，并实现了份额的持续增长。而从下游细分应用市场的市占率来看，2022年公司在新能源汽车行业及家电行业的市占率已分别达到27.14%和19.75%，均保持在较高水平，这也从侧面反映出企业强劲的产品竞争力。

业内人士分析指出，新能源汽车是云母绝缘材料的新领域，浙江荣泰作为早期进入者，紧跟行业需求，自主创新了材料、设计、工艺等方面，形成了较强产品的竞争力。截至目前，公司已与特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃等国际知名汽车厂商和宁德时代等全球动力电池领导者建立了合作关系，在全球新能源汽车的电池和防护系统中广泛应用。此外，公司产品在小家电和电线电缆行业也得到了认可，美的、松下和耐克森等知名制造商均为公司客户。预计与头部企业的绑定以及下游高水平的市占率将有望为公司后续的发展与成长打下坚实基础。

在产品端实现高速增长的同时，浙江荣泰在技术领域亦在不断强化自身的竞争水平。

据披露，在研发方面，近年来浙江荣泰先后设立省级企业研究院、省级高新研发中心等多个创新平台，并先后承担了多项省级、市级重点研究项目和重点高新技术产品的开发工作，还通过了国家知识产权管理体系（GB/T29490-2013）认证和两化融合管理体系（GB/T23001-2017）评定，且主持或参与了多项国家、行业及团体标准的起草修订工作，更在2021年成功被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。

截至目前，通过坚持自主研发、持续创新的发展道路，以客户需求为中心积极追踪行业技术水平的发展趋势，公司已自主研发了包括新能源汽车热失控防护解决方案、电池防火安全结构件成型工艺、特种云母纸制造技术等一大批拥有自主知识产权的工艺或技术，在技术领域占据了行业领先。而在核心技术应用方面，数据显示，2022年公司生产中应用核心技术的新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带及云母纸销售收入占主营业务收入达95%，核心技术的产业化应用无疑有效提升了公司在行业内的竞争力。

市场人士分析表示，以行业发展来看，新能源汽车、电化学储能等新兴行业的需求增长正为浙江荣泰带来市场红利。根据市场调查公司弗若斯特沙利文公司的研究，2022年全球云母耐火绝缘市场规模为145.43亿元，预计2023年-2027年全球云母耐火绝缘市场年均复合增长率为19.30%，2027年全球云母耐火绝缘市场规模将达到355.64亿元。浙江荣泰产品所在的细分领域中新能源汽车市场具有巨大的增长潜力，小家电和电线电缆市场也处于稳定增长阶段，其他工业应用市场需求规模更稳定扩大。而从目前的发展来看，公司已在技术与产品两端均形成了较强的竞争力，尤其在核心技术上的领先性亦成为了其长期维持高竞争水平的保障。展望未来，预计未来随着下游行业需求的不断增长，浙江荣泰的发展前景亦将变得更加明晰。